Управител на фондове в portr; t Как Клаудия Калих пътува до Украйна - Citywire
За своите инвестиции управителят на фонда достига до кризисни области като Украйна.
Клаудия Калих израснал в Бразилия по време на военната диктатура, учил дълбоко в американските и японските провинции и по-късно се преместил в градските финансови центрове на Ню Йорк и Лондон. Тя управлява своите облигационни фондове, гъвкави и адаптивни като живота си. Печалбите ви са впечатляващи.
Когато руските милиции окупираха сгради в Украйна през 2014 г. и войната започна, инвеститорите, инвестирани в региона, трябваше да решат как да реагират: да продадат местни ценни книжа, за да ограничат загубите, или да се придържат към инвестициите и да преодолеят кризата. Експертът на нововъзникващия пазар на M&G Клаудия Калих избра трети начин - и това говори много за нейния характер. По време на Великден 2015 г. тя взе редовен полет до Киев, точно в сърцето на Украйна.
Хиперинфлация и военна диктатура
Фактът, че тя запази хладна глава по време на кризата, също е свързан с нейния жизнен път. Калич е роден в Бразилия през 1967 година. В началото на 60-те години президентът Жоао Гуларт се опитва да успокои болната страна с лява политика за преразпределение - докато военните, с подкрепата на ЦРУ, не го свалят от длъжност през 1964 г. При благоприятното за бизнеса военно правителство латиноамериканската държава привлече много преки чуждестранни инвестиции, което доведе до години на бум. Но икономическият подем беше краткотраен. Скоро страната страда от прекомерен дълг и инфлация над сто процента годишно.
Родителите на Калич, които бяха емигрирали от Източна Европа в Бразилия, където бащата ръководеше собствена строителна компания, също страдаха от това. „В ретроспекция обаче всички проблеми имаха предимство за мен“, спомня си Калих: „Разбрах колко важно е икономическото развитие на една държава и реших да уча икономика“.
Когато нейните зле платени професори в Бразилия стачкуваха три месеца, Калих стана нетърпелива и показа за първи път на 17 години колко безстрашна и авантюристична може да бъде: „Реших да напусна Бразилия и да кандидатствам в университети в САЩ . "
Между гората и Уолстрийт
Тя получи няколко ангажимента. Тя избра университета Susquehanna в малкото градче Selinsgrove, Пенсилвания, едно от най-селските места за проучване в Съединените щати, заобиколено от гори и амишки земеделски земи. „Обичам да ме хвърлят в нова среда. По този начин се научавам да се приспособявам към новите обстоятелства “, казва Калих.
Това е нейният модел: Тя винаги е готова да се включи в изцяло нова среда. През следващите години това й се случваше два пъти. За своите магистри по международна икономика тя избра подобна отдалечена институция: Международният университет на Япония в Минамиуунума, град с 50 000 население. Оттам продължи към Ню Йорк. Тя зае първата си постоянна позиция в доставчика на финансови данни Reuters.
„Това ми даде шанса да се установя в градската джунгла на Манхатън - и това беше моето начало в сектора с фиксирани доходи“, казва тя. Тя работи върху дългови ценни книжа в Латинска Америка в продължение на пет години. „Опознах фондовете отдолу нагоре и във всичките им подробности: изчисляване на продължителността и натрупаните лихви и справяне с купони и търговски грешки.“ По-късно тя почувства необходимостта да приложи своите подробни знания в други региони на света. "Целта ми беше да бъда отговорен за портфолиото сам."
Пет стъпки към водещия фонд
Калич постигна тази цел в пет стъпки: Започна да работи в MMS International, тогавашното звено за анализ на фиксирани доходи на Standards & Poor’s, и да пише препоръки за инвестиции. Оттам тя се премества в Fuji Bank, където се ориентира благодарение на опита си с японската култура. След катастрофалния срив на руските облигации през 1998 г. обаче отделът за облигации на развиващите се пазари беше класифициран като твърде рисков и затворен. Вместо да смени отделите във Фуджи и да се откаже от фокуса си върху развиващите се пазари, Калих отиде във фондовете на Опенхаймер. Там тя успя да вземе инвестиционни решения, преди да се премести в Invesco през 2004 г. и най-накрая да се премести от Ню Йорк в Лондон през 2013 г., за да работи в M&G като мениджър на фондове за облигации на EM. "Пристигането в M&G беше като логична стъпка нагоре по дълъг стълбищен стълб."
Леки колебания в рейтинга: Клаудия Калич е постоянно признавана от Citywire от декември 2017 г. Съвсем наскоро нейният рейтинг спадна до плюс, след като дълго време беше класиран като А или АА.
След няколко седмици на тази стъпка тя пое първия си фонд: den Облигации на развиващите се пазари на M&G, който оттогава се превърна в един от водещите продукти на компанията. Към днешна дата общият обем на всички подфондове е нараснал до над 1,7 милиарда евро. Днес стратегията се предлага и във версия на SICAV, която M&G стартира на 21 септември 2018 г., така че тя ще продължи да бъде достъпна за инвеститорите от ЕС в случай на Brexit.
В съответствие с характера на Калич, фондът е структуриран гъвкаво. Бенчмаркът се използва само за измерване на ефективността, но не ограничава избора на портфолио. Фондът също така позволява инвестиции в корпоративни и държавни облигации както в твърда, така и в местна валута на развиващите се пазари по света.
Калич разчита на домашни птици
Калич се възползва от тези свободи през гореспоменатите Великденски дни през 2015 г. „Отначало просто исках да отида на почивка някъде и забелязах, че заради войната в Украйна полетите до страната бяха много евтини.“ Тъй като столицата Киев е в центъра на страната на 650 километра от военните зони на изток, Калич реши че пътуването до там е безопасно. В Киев тя намери настаняване при частни лица чрез Airbnb. За пореден път тя се хвърли в нова среда, за да усети местния живот.
Тя се отпусна в продължение на три дни в столицата, но също така настоя за работен ден, за да се срещне с местни журналисти и западни дипломати. „Всички знаеха, че правителството ще реструктурира дълга им. Единственият въпрос беше: Колко висок беше рискът от по-нататъшна политическа ескалация, тъй като цената на много инвеститори е? "
Калич заключи, че политическо сътресение в Киев или дори широко разпространено руско нашествие е малко вероятно и реши да купи украински държавни облигации. Тя извади и по-стари анализи, които е направила за украински компании. Сред тях бяха производители на стомана с производствени мощности в горещо оспорваната Източна Украйна - инвестиция, която Калих отхвърли.
Но компанията за птици MHP, която има голяма част от заводите си в Западна Украйна, й се стори по-интересна. „Компанията изнася наред с други неща за ЕС, което й дава стабилни валутни приходи“, казва Калих. Затова тя купи облигациите им. "Когато други инвеститори скоро разпознаха стабилизацията на ситуацията и търсенето на облигации отново се повиши, позицията ни в Украйна се превърна в една от най-добрите инвестиции, които някога сме правили."
Пазар на юг от Сахара
Останалата част от портфейла на фонда, който средно се състои от почти сто емитента, също показва колко много Calich обича да инвестира в неконвенционални или екзотични страни. Най-голямото им регионално наднормено тегло в сравнение с трите индекса JP Morgan, които фондът използва за ориентиране, е в Субсахарска Африка с 15,5 процента.
Кот д'Ивоар е пример тук. Позицията представлява 1,4 процента в портфолиото на Калич, което го прави втората по големина държава с наднормено тегло след Египет с 2,9 процента. На първо място, нейният икономически растеж говори в полза на облигациите на страната: от 2013 г. той е между седем и десет процента годишно.
Но в същото време Калич видя обещаваща валутна възможност. Защото Кот д'Ивоар е една от африканските държави, които започнаха да издават облигации в евро. Тъй като наскоро европейските инвеститори в облигации отчаяно търсеха високодоходни документи, все повече хора се преместиха първо в Източна Европа, а след това в Африка.
Този бум на търсенето означаваше, че деноминираните в евро облигации на Кот д'Ивоар превъзхождат деноминираните в долари облигации. „Възползвах се от това развитие и на моменти държах десет процента от фонда си в деноминирани в евро облигации - доста над еталона“, казва Калих. В крайна сметка тя продаде някои от тези хартии с добра печалба.
Любов към местната валута
Въпреки това Калич измести валутната структура на фонда си в полза на местните валути. През 2013 г. техният дял е бил под десет процента. „Но всъщност съм оптимист по отношение на местните валути, по-специално от 2016 г. насам.“ Делът на облигациите в местна валута нарасна до над 30 процента днес.
Пазарът на корпоративни облигации в местна валута обаче често е слабо ликвиден. Следователно Калич се ориентира все повече към държавни облигации. Това е една от причините техният дял в портфейла да се е увеличил от около 45 процента през 2013 г. до около 70 процента днес.
Въпреки това Calich трябва да вземе предвид нестабилността на местните валути. Освен това има тежки, дълги изследователски пътувания с разпределението за вашата страна. Ако попитате Калич дали нейната работа също има недостатъци, тя отговаря: „Може да стане стресиращо.“ Следователно е още по-важно да се защити портфолиото от турбуленциите на пазара - и също така да има баланс в свободното си време.
Градинарство и туризъм
От една страна, тя намира релакс по време на туризъм. За целта тя се присъедини към организацията на Ramblers, най-голямата асоциация на хоби туристи във Великобритания с около 120 000 членове. Тя редовно изследва района на Лондон със съмишленици, а също така прекарва изминалите новогодишни тържества с група Ramblers в туризъм в Уелс.
Нейната страст към градинарството е още по-голяма. На въпроса какви три неща ще вземе със себе си на пустинен остров, наскоро тя отговори: аптечка, книги, които да продължи да учи и семена за засаждане. Всъщност, недалеч от апартамента й близо до Уимбълдън в Лондон, тя притежава лепенка, в която отглежда фасул, тикви, домати и ягоди. В тази среда тя намира релаксацията, от която се нуждае, което й дава вътрешния мир, за да отлетя от време на време спонтанно до военна зона за почивка.
Тази статия първоначално се появи в 55-ия брой на списание Citywire Германия.