Това стои зад историческия тест за брокерска катастрофа

Пейка от кехлибар: В наши дни се пише история: вчера барелът на West Texas Intermediate за доставка през май се търгуваше на минус 40,32 долара на моменти, преди договорът да се изкачи малко над 0 след няколко часа паника. В допълнение към свръхпредлагането, има и обяснение от финансовия пазар за явлението.

Обясняваме предисторията.

Отрицателна цена за петролен договор за първи път

Дори втвърдените търговци потъркаха очите си вчера: За първи път от началото на търговията с фючърси през 1983 г. цената на изтичащия фючърсен договор за американски суров петрол от референтен клас West Texas Intermediate за доставка през май падна под нулата. Договорът от май беше уреден вчера за отрицателни $ 37,63. В петък цената на затваряне все още беше плюс 18,27 долара.

Масивно разкъсване на стоп загуби
Даването на зелена светлина за първата кибер валута беше дадено вчера, 16 април: „BTC Echo“ съобщава, цитирайки „Chinastarmarket“, че Китай първоначално е въвел CBDC (дигиталната валута на централната банка) чрез Alipay. Парите на дигиталната централна банка трябва да се използват само в квартал Ксианчен в град Суджоу на запад от Шанхай за изплащане на заплати на държавни служители.

От май нататък правителството иска да разшири допълнително плащанията. Китайската банка, Китайската строителна банка, Китайската индустриална и търговска банка и Китайската земеделска банка са работили заедно в този пилотен проект. Coinkurier.de пише, позовавайки се на Exchange Binance, че вече има официални приложения за тестване на крипто валутата, която е известна още като "Digital Yuan" или "DC/EP" (Digital Currency/Electronic Payment).

Не трябва да имате друга валута освен моята
Всъщност обратното на вчерашната ситуация може да се сравни с историческото кратко свиване на акциите на Volkswagen - тъй като ликвидността за петролния договор изсъхна напълно вчера. Никой не купуваше, когато всички продаваха едновременно. Около обяд по американско време вчера бяха активирани безброй стоп загуби, когато договорът достигна 10 долара. Така че можете да видите: Никога не задавайте спирки на кръгли марки, винаги точно преди тях.

Роджър Диван, вицепрезидент по енергетиката в IHSMarkit, обясни ситуацията. IHSMarkit е публично търгувана информационна услуга, базирана в Лондон. Катастрофата е свързана с изтичането на днешния договор от май. Тези, които държат договора в края на срока, също трябва да закупят петрола на възела на тръбопровода в Кушинг, Оклахома, през май. Тъй като обаче спекулантите нямат капацитет за съхранение и тъй като в момента той и без това почти не е наличен там, финансовите играчи трябваше да се отърват от фючърсите при всякакви обстоятелства. Някои актьори може да не са разбрали аспекта на физическото приемане.

Диван добави, че вчерашната ситуация не означава непременно бъдещи пазарни условия, тъй като фючърсният договор през юни на NYMEX затвори вчера на плюс 21,13 долара. Договорът от юни обаче в никакъв случай не е сигурен - пазарът в Cushing не е в добра форма и запасите постепенно се пълнят.

Мама и поп катастрофа

Goldman Sachs последва примера, като обясни на своите клиенти, които точно са се паникьосали от продажбите вчера. Поради трудността и разходите за съхранение на петрол, дори и в нормални времена, опитни инвеститори никога не са имали договор, докато той изтече. Поради това дългите позиции се свиха, тъй като големите ETF (борсово търгувани фондове - индексни фондове) вече са пуснали парите си. През последните няколко седмици обаче навлизат все повече търговци на дребно, продължи Goldman. Това показва увеличението на експозицията на дребно, например в USO ETF.

Добавяме: До петък, 17 април, все още имаше над 100 000 отворени позиции в договора от май, което е доста над средното за пет години от 60 000. Това показва, че над средния брой аматьори са държали изтичащите договори вчера.

Нашето заключение: търговците на мама и поп хвърлиха горещия картоф, с други думи: договор, в който не бяха разбрали, че в най-лошия случай ще бъдат изпратени тонове петрол.

Нови фойерверки заплашват с договори за май и юни
Goldman Sachs също предупреди за нови бедствия. Стоков стратег Деймиън Курвалин първоначално посочи "потенциалното допълнително бедствие пред прозореца за сетълмент" в края на майския договор днес.
И това не бива да сложи край на болката за биковете, сега акцентът е върху юнския договор, който изтича на 19 май.

Според Голдман има три причини за нейния колапс:

Първо, огромният ход вчера вероятно ще прогони някои дългосрочни инвеститори на дребно от пазара.
Второ, трябва да има отрицателен ефект, ако много инвеститори прехвърлят позициите си от договора от юни до юли в началото на май.
Трето, въпросът за свръхпредлагането и капацитета за съхранение остава нерешен.

Лагерите са препълнени
През последните няколко седмици запасите от петрол в САЩ се увеличиха с почти 20 процента, най-високото си ниво от около три години. И това в средата на тежка рецесия. В същото време танкерите все повече се използват като плаващи съоръжения за съхранение. Експертите изчисляват, че обемът в танкерите се е удвоил до рекордните 160 милиона барела за две седмици.

Наскоро изглеждаше като отпускане: Както бе обявено от американския президент Доналд Тръмп, Русия и Саудитска Арабия се бяха споразумели за намаляване на субсидиите. Всъщност Москва му се поддаде. Какво изненада много участници на пазара. Тръмп също така оказа кратка подкрепа снощи, когато потвърди, че ще купи 75 милиона барела суров петрол за стратегическия петролен резерв.

Да има петрол в САЩ за $ 40 в брой
И все пак американският пазар се дави в петрол. В момента производителите плащат бонуси за това, че някой им е взел бъчвите. В долната част е списък с оферти от търговската къща Plains Marketing: Всички цени за регионалните видове петрол са отрицателни. Например, ако имате нужда от него точно сега, можете да получите $ 54 в брой на ръка, когато купувате барел от South Texas Sour или около $ 39, когато купувате барел за кондензат на Оклахома.

Отново ще бъде вълнуващо
Нашето заключение: Днес в 14:30 ч. По източното крайбрежие на САЩ, майският договор може да стане взривоопасен, тъй като обикновено се доставят само около 2000 договора. Чудим се дали всички инвеститори са се отървали от нежелания си договор за физическа доставка през май. Също така за юнския договор и за следващите месеци е сигурно само, че нищо не е сигурно.

Истинско петролно цунами се търкаля на пазара. Това може да означава, че други, по-късни петролни фючърси скоро могат да пострадат от потреблението. Банката Бернщайн остава за вас!