Рискове от инвестиране в P2P заеми

За да започна в състезанието за писане, бих искал да осветля рисковете, на които ние като инвеститори в P2P заеми се излагаме.

Но първо трябва да изясним какво разбираме под термина риск.

Рискът означава, че могат да се случат повече неща, отколкото в действителност.
Елрой Димсън, Лондонско бизнес училище

Това не означава нищо друго, освен че бъдещето е несигурно, много неща могат да се случат и ние не знаем кое от тях наистина ще се случи.

Като инвеститори ние се излагаме на риск на три нива с P2P кредитиране:

на нивото на индивидуалния заем
на ниво инициатор (това е кредитният орган)
на ниво платформа (това е пазарът на кредити, чрез който инвестираме)

Сега нека видим какво може да се случи с нас като инвеститори и какво можем да направим по въпроса.

Рискове от индивидуалния заем

Кредитополучателят може да изпадне в затруднения с плащането и по този начин вече да не обслужва заема си. В този случай имаме това Риск от неуспех на кредит да се направи.

В зависимост от платформата и инициатора, този риск има различно значение за нас като инвеститори:

В този случай много инициатори предлагат гаранция за обратно изкупуване и по този начин напълно ни освобождават от риска по подразбиране на отделните заеми.
Някои платформи предлагат някакъв буфер срещу неизпълнение чрез защитни фондове или продажба на просрочени заеми на компания за събиране на дългове за част от непогасения капитал. В този случай ние носим само частичен риск от неуспех.
В най-лошия случай поемаме пълния риск от провал и трябва да очакваме да загубим напълно инвестицията си.

Тъй като сме освободени от риска в случай 1), засега не е необходимо да го разглеждаме повече. Но ще се срещнем отново по-късно. В случаите 2) и 3) имаме различни възможности за действие.

На първо място, можем да разпределим инвестицията си върху няколко заема и по този начин да инвестираме по-малко на заем и да загубим по-малко в случай на неизпълнение. Ключовата дума тук е диверсификация.

Друг вариант за действие е да инвестирате в по-малко рискови заеми. Оригинаторите без гаранция за обратно изкупуване обикновено класифицират своите заеми според класа на риска, така че човек може да инвестира в заеми с по-голяма или по-малка вероятност за неизпълнение. Лихвеният процент по заемите обаче обикновено варира в зависимост от класа на риска, така че трябва да обмислим внимателно кои заеми са в здравословна връзка с риска от неизпълнение и лихвения процент.

Ако платформата има вторичен пазар, ние също можем да продаваме просрочени заеми с определена отстъпка. По този начин обикновено осъзнаваме малка загуба в размера на отстъпката и прехвърляме по-нататъшния риск от неизпълнение на купувача.

В случай на криза рискът ни от неизпълнение се увеличава, тъй като по-рано слабо корелираните заеми могат внезапно да се провалят в по-голяма степен (Корелационен риск). Ако ние напр. Инвестирайки само във финландски потребителски заеми, заемите от различни рискови класове имат различна вероятност за неизпълнение. Когато обаче финландската икономика изпадне в тежка рецесия, най-доброто от тези заеми все още може да се провали последователно, тъй като всички заеми може да са били дадени на тези, които са особено силно засегнати от рецесиите.

В този случай не е достатъчно да сте инвестирали в много различни финландски потребителски заеми. Вместо това трябва да гарантираме, че ще се диверсифицираме в различните страни и икономически области.

Вторият основен риск на нивото на индивидуалния заем е този Ликвиден риск. Това има различни характеристики:

На платформи с вторичен пазар няма гаранция, че ще можем да продадем заемите си, ако е необходимо, или не е предвидимо с каква отстъпка ще бъдат продадени. В този случай рискуваме да нямаме достъп до (всички) наши пари.
Кредит също може да бъде изплатен предсрочно. Това може да има огромни ефекти върху рентабилността на заемите без гаранция за обратно изкупуване, напр. определен клас кредит или се изплаща рано или по подразбиране.
В крайна сметка никой не ни гарантира, че ще получим възвръщаемост или при какви условия. В последния случай се говори и за Лихвен риск.

Във всеки от тези случаи малко можем да направим. По-големите платформи с ликвидни вторични пазари вероятно ще бъдат ликвидни, дори ако искаме да продадем заемите си. Дали това ще е така и в случай на голяма криза или когато се продават големи инвестиции, е в звездите.

Последният риск на ниво индивидуален заем е този Валутен риск при инвестиране във валутни заеми. Обменните курсове могат да варират силно и следователно е несигурно колко ще струват парите, които ще бъдат върнати в бъдеще. Този риск може лесно да бъде избегнат чрез инвестиране само в заеми, които се предлагат в евро. Този риск е един от тези, които трябва да поемете съзнателно само ако имате основания да вярвате, че по-високите лихвени проценти по заеми в чуждестранна валута оправдават поемането на валутния риск.

Рискове от инициатора

На нивото на инициатора по същество се справяме с един риск: неуспехът на инициатора (Риск от неуспех).

Тук влиза в сила гаранцията за обратно изкупуване, което ни освободи от риска по подразбиране на индивидуалния заем. Тъй като тази гаранция е обвързана с инициатора, тя също изтича, ако той не успее. В резултат на това диверсификацията на кредитите е добра, но все пак трябва да се диверсифицираме между инициаторите.

Но дори да инвестираме в заеми без гаранция за обратно изкупуване, ние носим риска по подразбиране от инициатора; защото в този случай е повече от несигурно дали все пак можем да получим парите си без това.

В допълнение към диверсификацията, имаме и втора възможност при избора на инициаторите. За съжаление ситуацията с информацията варира значително, така че е трудно да се установят единни правила. Трябва да е ясно обаче, че големите, утвърдени начинаещи с опитен персонал имат по-различен риск от провал, отколкото младото стартиращо предприятие без история на индустрията. Като начало можете напр. надграждайте рейтингите на Mintos или ExploreP2P. С нарастващите инвестиции обаче трябва да си създадете собствено мнение за отделните инициатори.

Платформени рискове

На ниво платформа го имаме отново с Риск от неуспех да направя. Тук трябва да се отбележи, че собствените платформи на обучители обикновено предлагат заеми само от един обучител, докато независими платформи като напр. Mintos, предлагащи заеми на много различни инициатори. В последния случай провалът би бил много по-драматичен.

Отново отговорът ни на този риск е диверсификацията. Това обаче е по-трудно за изпълнение от диверсификацията на подхода, тъй като броят на независимите платформи е значително по-малък. За да се влошат нещата, често има по-малко информация за финансовото състояние на платформите, отколкото за инициаторите.

Заключения

Инвестирането в P2P кредитиране не е безопасна инвестиция. Поемаме рискове и ни плащат за това с висока лихва. Диверсификацията е нашето основно оръжие за справяне с риска; през заеми, инициатори и платформи.

Но не бива да прекалявате с диверсификацията; инициаторите и платформите трябва да бъдат внимателно подбрани.

В тази първа статия се занимавах само екзистенциално с инвестиционни рискове. В зависимост от това как класифицираме съотношението риск-печалба, трябва да инвестираме по-голяма или по-малка част от портфолиото си в P2P заеми като цяло и конкретно избраните инициатори и платформи. Ще разгледам структурата на инвестиционните портфейли и ролята на P2P заемите в следваща статия.