Унгария по шведския път създава тъмна картина както по отношение на здравето, така и по отношение на икономиката
През последните дни рязка корекция се разви на редица пазари на активи. Основните опасения включват забавянето на икономиката поради повторното избухване на коронавируса и спирането на американските фискални стимули по политически причини. Големият страх е, че икономиките отново ще тръгнат надолу и няма да получат помощ от икономическата политика.
Вярвам, че първият страх е основателен, но вторият - не. Политиците бяха видимо замаяни от летния вирус, който се успокои, вярвайки, че тъй като те вече са победили вируса през пролетта, ще бъде достатъчно да реагират, ако отново има проблеми. На много места те не успяха да защитят дори най-елементарните защитни сили, причинявайки избухване на пристъпи през последните седмици (и ако е вярно, че вирусът е сезонен, имаме още по-големи проблеми, отколкото сме предполагали преди, вижте предишна публикация). Това е особено вярно в Източна/Централна Европа, където политиците вярваха, че техните собствени умения, ваксинацията BCG и кой знае защо са избегнали истинските проблеми през пролетта, въпреки че вероятно Европа е въвела мерките грубо наведнъж, но по това време в тези страни не бяха навлезли достатъчно инфекциозни болести, така че те имаха предимство пред останалите за няколко седмици, така че не можеха да избухнат.
И поради успеха, както обществеността, така и политиците вярваха, че проблемът е несериозен и лесен за справяне, а през лятото те напълно се отказаха от защитата. Ще пием сока от него сега и ще платим цената, която се очаква половин година. Това ще има ясни икономически последици, с които е трудно да се справим, сякаш населението е уплашено, икономиката ще спре, дори ако няма централизирано затваряне. И ако доверието на потребителите спадне и разходите спаднат, то може да премине през много сектори като снежни топки - особено след като съвременните икономики са силно доминирани от сектора на услугите, който често е свързан с хората. Така че икономическите проблеми могат да бъдат реални през следващите месеци (рецесия от тип W).
В същото време страхът, че няма да има стимул, според мен е неоснователен. Ако проблемът е достатъчно голям, тогава, без никакви други средства, правителствата ще обединят сили с централните банки, за да проведат поредния необуздан, финансиран от пари фискален амортизатор, особено там, където има достатъчно място за него, където те са успели да реагират бързо в миналото. САЩ са почти сигурни, че ще могат да го направят, но Европа вероятно ще бъде само в по-малка степен и със закъснение поради политически разделения. Поради това настоящата корекция в долара вероятно ще бъде само временна и към края на годината, с възобновяването на печатането на парите, доларът отново ще падне спрямо еврото и златото. Политиците вкусиха предимствата от харченето на бюджетни пари от печатането на пари на централната банка и това ще продължи да бъде решаващо през следващите години. Прекалено лесното решение е да не се използва и е малко вероятно щетите да настъпят до години след това.
