Среща за паричната политика в НБР Шестте страхове на Централната банка
Централната банка обяви във вторник протокола от срещата по паричната политика от миналия вторник. Минутата прави преглед на рисковете, но също така и на страховете с влияния върху паричния дисбаланс.
Пазар на труда е един от въпросите, които тревожат членовете на Съвета на директорите на НБР, който се събра миналата седмица. Какви са страховете? „В този контекст членовете на Съвета подчертаха напрегнатата ситуация на пазара на труда, включително новия исторически минимум от 4,1 процента, достигнат от равнището на безработица на МОТ през септември. Изчислено е, че напрежението на пазара, което само по себе си предизвиква натиск върху заплатите, ще остане високо в близко бъдеще, предвид силните намерения за заетост, разкрити от някои специализирани проучвания, увеличената текучество на персонал през тази година и увеличените трудности, подчертани при набирането на персонал. квалифициран, включително на фона на масова емиграция сред възрастните хора “, е показано в протокола.
Дефицит по текущата сметка повишаване на. Индикаторът показва потоците на стоки и услуги на Румъния спрямо външните. Големият дефицит по текущата сметка означава висока вероятност за заеми и външни заеми при нарастващи лихвени проценти. „Смята се също за тревожно повторното засилване на годишния темп на растеж на дефицита по текущата сметка - включително поради относителното влошаване на салдото на първичния доход, както и на салдото на вторичния доход - като същевременно се намали покритието му от преки чуждестранни инвестиции и трансфери. на капитала ”, казва БНР.
цени са друг фактор, непознат за НБР. Става дума за цените, администрирани от държавата, но и за международното развитие на някои цени, като тази на петрола. „Тези, свързани с движението на цените на петрола и коригираните корекции на цените, особено в сегмента на цените на природния газ и електроенергията, бяха счетени за важни, предизвиквайки рискове нагоре за краткосрочното развитие на инфлацията.
Възможно е също така да се увеличат очакванията за цените на тютюневите изделия, но също и на цените на храните, като се има предвид развитието на котировките на селскостопански хранителни стоки и епидемията от чума по свинете, като се има предвид, че такъв контекст остава актуален от гледна точка на последиците за инфлационните очаквания. в средносрочен план “.
Приходи в бюджетния сектор, непредсказуеми решения на правителството има и други рискови фактори. „Според членовете на Съвета напрегнатите условия на пазара на труда и провеждането на фискална и приходна политика продължават да бъдат източник на риск, поне в близко бъдеще, като се имат предвид по-специално характеристиките на изпълнението на бюджета през първите три тримесечия на годината, както и несигурността, ограничена до очакваното коригиране на бюджета и бюджетната програма за 2019 г., но също така и към потенциалните бъдещи увеличения, приложени към заплатите в публичния сектор, но и към други приходи “.
Слабо усвояване на европейските фондове и ниски инвестиции има други страхове в НБР. „Вероятният отрицателен принос, направен тази година за напредъка на БВП от брутното образуване на основен капитал, с отражение върху вътрешния и външния баланс на икономиката, бе счетен за тревожен от членовете на Съвета. Голямото свиване, понесено от обема на строителните работи през първите осем месеца на годината, усвояването под планираното ниво на европейските фондове и структурата на бюджетните разходи, все по-неблагоприятни за публичните инвестиции. Отчита се и спадът в обема на преките чуждестранни инвестиции. Успоредно с това беше отбелязана перспективата за влошаване на приноса на нетния износ за икономическия растеж през тази година, едновременно с вероятното увеличение на дела на БВП в дефицита по текущата сметка. ".
Външният контекст. Това е друг фактор, който може да наруши политиката на банката и паричната ситуация. Опасенията се отнасят до „повишената несигурност, която бележи близката перспектива на европейската и световната икономика, предизвикването на протекционистични търговски политики, процеса на излизане на Великобритания от ЕС, политическото напрежение в някои европейски държави и колебанията във волатилността на международния финансов пазар. Също така многократно се споменава провеждането на паричната политика на ЕЦБ и нейното значение от гледна точка на решенията на централните банки в региона, както и факта, че решенията на НБР не могат да игнорират този контекст.
Препоръки на NBR: балансиран микс
Служителите на Централната банка препоръчват „балансирана комбинация от макроикономически политики, които избягват прекомерното натоварване на паричната политика с нежелани ефекти върху икономиката“. НБР иска доза и каданс, за да коригира провеждането на паричната политика "от гледна точка на закрепване на инфлационните очаквания и поддържане на годишния темп на инфлация по траекторията, подчертана от последната средносрочна прогноза на НБР, в условия на защита на финансовата стабилност".