Сладкарски изделия споделя Златно изкушение - FOCUS Online
Сладкарски запаси
Придобиването на Марс на Wrigley бележи началото на вълна за поглъщане. Най-сладките акции
Това беше сделка между истински мъже. Вместо да се срещнат с куп адвокати, данъчни експерти и инвестиционни банкери в хладна конферентна зала, председателят на борда на Wrigley Бил Wrigley младши и шефът на Mars Paul S. Michaels предпочетоха уютна атмосфера на 11 април: кухнята на Michaels в McLean, Вирджиния . Със сандвичи и вода те закупиха поглъщането на гигантски дъвки Wrigley за 23 милиарда долара от семейната компания Mars (Snickers, Млечен път). Мениджърите запечатаха поглъщането както в добрите стари времена: с ръкостискане.
Успешна мисия на Марс. Единствената разлика между двете беше, когато ставаше въпрос за комуникация на мегапридобиването на обществеността. Докато дискретният човек на Марс Майкълс само „приветства“ Wrigley в оскъдна комуникация, Бил Wrigley, чиято компания е регистрирана на борсата, говори за „страхотна сделка и страхотна цена“. Правилно. Mars плаща на акционерите на Wrigley 80 долара на акция, което е 34% над средната цена за последните три месеца.
Нова вълна на поглъщания. Консолидацията в силно конкурентната сладкарска индустрия, която нараства средно с 5,1% годишно от 2003 г. насам и има най-високите маржове в хранителната индустрия, е малко вероятно да завърши с поглъщането на Wrigley. Напротив. „Вълната на поглъщанията в нашата индустрия е съвсем близо“, каза Бил Ригли по време на конферентен разговор, след като придобиването стана известно.
В момента Тод Щитцър, ръководител на британската компания за сладкиши Cadbury, е под най-голям натиск. Защото със сделката с Wrigley Марс пое лидерството на световния пазар и изтласка Cadbury от шоколадовия трон. С Wrigley групата Mars вече има световен пазарен дял от 14,4%, а Cadbury само 10,1%. И номер три, Nestlé Group (Kit Kat), съкращава разликата чрез придобивания и високи темпове на органичен растеж. "Поради засилената конкуренция, Cadbury ще възобнови преговорите за поглъщане с Hershey, които се провалиха миналата година, възможно най-скоро", казва Мат Арнолд, анализатор в изследователската къща Edward Jones & Co. Arnold препоръчва Her заради "заплахата от поглъщане" -сей акция за продажба.
Милка и Харибо в козирката за поглъщане. Hershey обаче не е единственият обект на желание. Според кръговете на Уолстрийт, козирката за поглъщане от Cadbury, Nestlé & Co. ще включва и седмата по големина компания за сладкиши в света Ferrero (Hanuta), бизнеса със сладки зъби на производителя на маркови продукти Kraft Foods (Milka, Toblerone), производителя на шоколад Lindt & Sprüngli и базираната в Бон компания за гумени мечки Haribo.
За шефа на Cadbury Stitzer обаче най-големият американски производител на шоколад Hershey е на върха в списъка за покупки. И времето би било почти идеално. От една страна, Щитцър може да използва милиардите приходи от отделянето на Dr. Използване на Pepper Snapple Group от миналата седмица. От друга страна, акцията на Hershey се търгува на петгодишно дъно поради слаби цифри. „Няма по-добро време“, казва анализаторът на Едуард Джоунс Арнолд.
Единственият проблем на Щитцър: Hershey Trust - благотворителна фондация, която контролира 78 процента от правата на глас и вече отхвърли предложението за поглъщане от Wrigley през 2002 г. Шест години по-късно обаче ситуацията се влоши. Производителят на бонбони (Hersheys Kisses) на Chocolate Avenue в Hershey ще отчете падащи печалби за трета поредна година. Миналата есен фондацията размени изпълнителния директор и почти цялото ръководство, защото „не беше доволна от резултатите“. „Дългосрочният успех на компанията“ може да бъде постигнат само чрез „агресивно преследване на стратегии за национален и международен растеж“, оплака се Лерой С. Цимерман, председател на фондация „Хърши“.
От гледна точка на Цимерман логичното заключение би било да се промъкне под покрива на Cadbury, защото британците биха могли да помогнат на Hershey с отличната си търговска мрежа на процъфтяващите нововъзникващи пазари. "Големите темпове на растеж в сладкарския бизнес се постигат на развиващите се пазари", според проучване на пазарен изследовател Euromonitor. Според това сладкият бизнес се е увеличил с десет процента годишно в развиващите се страни от 2001 г. насам, но само с три процента в индустриализираните страни. Фондацията също знае това, критикувайки високото ниво на зависимостта на компанията от САЩ и според Wall Street Journal вече се е срещала с ръководството на Cadbury и сега настоява за по-нататъшни преговори. В шефа на Cadbury Stitzer, който е купил седем компании за производство на калории от 2005 г., фондацията работи с отворени врати. В крайна сметка с Cadbury той иска отново да бъде „най-голямата и най-добрата сладкарска компания в света“.
Сладко изкушение. Но тъй като фондацията е непредсказуема, инвестиционните банкери казват, че сладкият бизнес на Kraft Foods също ще бъде сладко изкушение за Cadbury и Nestlé. По-специално, най-големият производител на храни в света Nestlé, който разширява своята сладка дивизия с нов изследователски център за луксозен шоколад в Broc, Швейцария, иска да използва Milka, за да стане една от трите най-големи шоколадови компании в света. Нестле определено щеше да има достатъчно пари. В допълнение към двуцифрена милиардна сума във военния сандък, продажбата на акции на Alcon на стойност единадесет милиарда долара сега добави още една красива сума. Официално Nestlé не иска да коментира възможни поглъщания. Вместо това групата се позовава на двуцифрените темпове на растеж в Латинска Америка, Близкия изток и Азия.
Не е сигурно дали шефката на Kraft Foods Ирен Розенфелд ще се откаже от Милка и Тоблероне. След продажбата на многомилиардното подразделение за мюсли Post на Ralcorp, има все повече признаци, че бившата дъщерна компания на Philip Morris би искала да се концентрира изцяло върху „световни марки играчи“. Въпреки че марката Lila Kuh постигна висок ръст на продажбите в Германия и Австрия, както и в Турция и Аржентина, това не беше достатъчно за глобална марка, според групата по света.
Лечение може да осигури инвестиционният гуру Уорън Бъфет, който участва както в Kraft Foods, така и в Wrigley и който финансово подкрепи Марс при поглъщането на дъвки. Старият майстор на борсата Бъфет все още мълчи. Точно толкова: „Наистина няма нищо, което може да се обърка с марките Wrigley и Mars“, казва Бъфет, след като придобиването стана известно. Това трябва да се отнася и за запасите на производителите на сладкарски изделия.
Купувачът
Британският производител на храни Cadbury не може да бъде спрян: През изминалата финансова година изпълнителният директор Тод Щитц увеличи продажбите със 7,3% до 10,1 милиарда евро.
Сега посоката на Щитцър се променя. Миналата седмица Щитц изстреля Dr. IPO на Pepper Snapple Group. Сега той иска да похарчи свежите борсови пари за придобивания в сладкарския бизнес, за да си върне лидерството на световния пазар. Щитц е насочил вниманието си към най-голямата американска шоколадова компания Hershey. Поради фантазията за поглъщане, Джон Кокс от Landesbank съветва Kepler да купи акцията. Новата му целева цена: 9,56 евро - 30 процента над сегашната цена. Спирка: 6,95 евро.
Желаният
През 2002 г. фондацията Hershey, която държи 78% от правата на глас в най-големия американски производител на шоколад Hershey, предотврати поглъщането от Wrigley. Поради високите цени на суровините и голямата зависимост на вътрешния пазар, Hershey ще отчете падащи печалби за трети пореден път. Ето защо фондацията търси решение за най-накрая да изведе групата напред отново на национално и международно ниво. Мат Арнолд, анализатор в американската изследователска компания Edward Jones & Co., препоръчва да се купуват акции на Hershey заради „заплахата от поглъщане“. В кръговете на Уолстрийт вече се споменават ценови цели от "32 евро плюс X". Спирка: 21.50 евро.
Гонителят
Пол Булке, новият ръководител на производителя на храни Nestlé, е решен да разшири своя сладкарски бизнес, за да се превърне в една от трите най-големи шоколадови компании. За тази цел той изгражда нов изследователски център за шоколад в Брок, Швейцария. Освен това, според инвестиционни банкери, той също има бизнес със сладки зъби на Kraft Foods с марките Milka и Toblerone в полезрението си. Официално Nestlé не иска да коментира.
Анализаторите препоръчват да се въведе дял дори без придобивания, тъй като двуцифрените темпове на растеж в Азия, Близкия изток и Латинска Америка говорят сами за себе си. Ценова цена на Credit Suisse: 380 евро - 24 процента над текущата цена. 1-ва спирка: 285 евро.