Публичният дълг нека не повтаряме грешките от миналото! Allnews
Швейцарски финанси в електронните медии
J. Bradford DeLong, University of Berkeley
2 минути за четене
Страните на Север са обхванати от вятър на лудостта, подхранван от прекомерен страх от публичен дълг и дефицит. Но това може да се промени.
През последните десет години страните от Севера бяха пометени от вятър на лудостта, подхранван от прекомерен страх от публичен дълг и дефицит. Но две скорошни статии предполагат, че това може да се промени.
В началото на февруари прочетох в Sunday Times в Лондон анализ на Brexit от виден икономически колумнист Кен Рогоф, най-известен с това, че в началото на това десетилетие каза, че държавата не трябва да оставя дълга/БВП над 90%. Въпреки това в тази статия той казва, че е изненадан да види, че Обединеното кралство е толкова загрижено за намаляването на това съотношение (в момента с 84%), когато растежът е слаб, неравенствата записват високи и лихвените проценти падат.
Статията му беше предшествана в края на януари от статия на журналиста Брендън Грили във Financial Times. Там той съобщава, че е получил паническо имейл от Комитета за отговорен федерален бюджет (CRFB) - американски мозъчен тръст, който е присъдил награда за бюджетна отговорност на Пол Райън, когато последният е бил председател на бюджетната комисия на Камарата на представителите на САЩ . В своето послание CRFB предупреди срещу погрешно тълкуване на реч, изнесена от моя бивш професор Оливие Бланшар пред Американската икономическа асоциация. Той каза по-специално, че ако е необходимо, държавата не трябва да се колебае да прибегне до дълг.
Идеите, изложени днес от Рогоф и Бланшар, са част от класическата икономическа теория и ми се струва трудно да не се придържам към тях. Когато разходите на частния сектор са недостатъчни за ограничаване на безработицата, публичните пари трябва да се използват за увеличаване на съвкупното търсене.
За целта централната банка обикновено купува облигации, които плаща в брой, което насърчава компаниите, които са ги издали, да използват получените по този начин пари, за да увеличат разходите си. Но когато лихвените проценти са на практика нула, частният сектор има тенденция да държи тези пари, вместо да ги харчи. В този случай паричното стимулиране трябва да бъде подкрепено от бюджетно стимулиране, с други думи, че държавата пристъпва директно към покупки.