Инвестиционен фонд "Една от най-добрите години в нашата история"
Лъв, Армин
Германската фондова индустрия преживя добре икономическата и финансовата криза. Германските акционерни фондове постигнаха средно увеличение на стойността от 17,1% през 2010 г.
През 2010 г. германските инвестиционни фондове събраха общо 87,1 милиарда нови средства. „Това беше една от най-добрите години в историята ни“, казва Томас Нейе, президент на Федералната асоциация за инвестиции и управление на активи на BVI. Всъщност: Това беше вторият най-добър резултат от продажбите през последните девет години - само 2005 беше малко по-добра с 87,7 милиарда. Германската фондова индустрия очевидно се е възстановила от икономическата и финансова криза, която доведе до изтичане на средства от 12,9 милиарда евро през 2008 г.
И индустрията също е доволна от представянето през последната година. Средно немските акционерни фондове постигнаха увеличение на стойността от 17,1% през миналата година и по този начин леко надминаха DAX (плюс 16,06%). Първите лидери по отношение на представянето бяха акционерните фондове на развиващите се пазари (плюс 22,1 процента) и стоковите/енергийните запаси (35,1 процента). Инвеститорите ще продължат да се фокусират върху развиващите се пазари, както е показано на симпозиума на Фери „Инвестиционни фондове и холдинги“ на 22 март във Франкфурт/М. Освен това инвеститорите благоприятстват акционерните фондове с акцент върху Германия тази година.
Все пак е очевидно, че повечето мениджъри на инвестиционни фондове не успяват да победят съответните индекси в дългосрочен план. Това обяснява продължаващия триумф на ETF (борсово търгувани фондове), изброените индексни фондове. ETF се управляват пасивно, тоест средствата се управляват според съответния за тях индекс. Те са в контраст с активно управляваните инвестиционни фондове, при които управителят на фонда се опитва да постигне по-добри резултати от индекса, като прави портфолиото различно от индекса, но повечето от тях се провалят. Ето защо все повече инвеститори се обръщат към ETF. Миналата година „db x-trackers MSCI EM TRN Index“, „iShares DAX“, „db x-trackers DAX“ и „db x-trackers“ бяха четири ETF сред 15-те фонда, генерирали най-голям обем средства.
ETF могат да се търгуват също толкова гъвкаво на борсата, колкото отделни акции, но инвеститорът участва в кошница от акции, която е съставена според индексите, за db x-trackers DAX това е германският индекс DAX акции. Няма административна такса, търговията също
по-евтино (без такса за продажба).
Инвеститорите, от друга страна, са в негативно настроение към облигационните фондове, в най-добрия случай към фондовете, които инвестират във високодоходни облигации, а възможностите все още се виждат в облигациите на развиващите се пазари. В индустриализираните страни, от друга страна, след дългия период на ниски лихвени проценти, в средносрочен план трябва да се очаква покачване на лихвените проценти и по този начин ценови загуби за непогасени облигации.
Тези, които инвестират според индекса, обаче трябва да приемат загуби в лоши години на фондовия пазар. Мнозина може да се окажат утешителни да бъдат в същата лодка като основната част от инвеститорите и да имат колеги страдащи.
Друга стратегия, която стана широко разпространена през последните години, има за цел постоянна положителна обща възвръщаемост - независимо от тенденциите на фондовите пазари. Целта на общата възвръщаемост е абсолютна положителна възвръщаемост, която най-малко предлага перспективата за компенсиране на инфлацията. Контролът на риска или още по-добре избягването на риска играе важна роля тук. Очевидно е, че с тази стратегия човек също трябва да се откаже в значителна степен от изземването на възможностите. Но както установиха анализаторите от Feri, повечето фондове с обща възвръщаемост не успяха да постигнат целите, които са си поставили. Най-лошият фонд в тази категория отчете огромни 33% загуба през последните шест месеца. Средно обаче тези инвестиционни фондове трябваше да приемат загуба от само 1,3% през последните три години и по този начин се представиха по-добре от световните фондове за дялово участие, смесените фондове (акции и облигации) и европейските пенсионни фондове.
Понастоящем анализаторите от Feri смятат, че по-специално два фонда отговарят на изискванията за обезпечаване на активите в реално изражение, т.е. Това са „абсолютната възвръщаемост на Julius Baer BF“ и „Арбитражът на индекса на Dexia“. Това обаче не трябва да се разглежда като инвестиционна препоръка от Feri. Двата фонда постигнаха годишна възвръщаемост от 3,03 и 3,39 процента за последните три години. Всеки, който иска по-висока възвращаемост днес, отколкото предлага срочна депозитна сметка, също трябва да бъде готов да приеме по-високи рискове. Това беше почти единодушното мнение на събитието във Фери. „Няма безплатен обяд.“ Армин Лцве