Брокер Михай Chișu Румънският инвеститор се смята за голям любител на риска; В действителност пазарът
* Ако инвеститорът избере да прави инвестиции сам, добре е да имате план, подходящ за неговото ниво на риск
*Трудно е да приемете, че сте повлияни от всякакви стереотипи и поведенчески предразположения, но когато ги разберете и приемете, те стават ваш съюзник.
*Прекаленото самочувствие е много често. Най-често румънските инвеститори вярват в това, което искат да вярват, консервативни са, закрепват се в миналото и го приемат като изключително красноречиво за бъдещото развитие
* Кризата ви учи за половин година колко натрупвате на спокоен пазар за десет години. По същия начин кризата може да ви изтрие от портфолиото ви за половин година, както сте натрупали за десет години.
Mihai Chișu, един от най-старите брокери на пазара, е докторант по икономика, с дисертация на тема поведенчески финанси. Той ни разказа за поведението на румънските инвеститори в интервю за заключенията от своето проучване.
Какви бяха основните изводи от изследването ПОВЕДЕНИЕ НА РУМЪНСКИТЕ ИНВЕСТИТОРИ НА ПАЗАРА НА КАПИТАЛА, включени във вашата докторска дисертация?
Михай Чишу: От проучването на отговорите, предлагани от румънските инвеститори в приложното проучване, се получава, че типичният инвеститор на румънския капиталов пазар се намира по отношение и решение предимно в буквата и духа на поведенческата теория, въз основа на проучване и мониторинг.
Как се характеризират румънските инвеститори от гледна точка на апетита за риск?
Михай Chișu: Румънският инвеститор се смята за голям любител на риска, колкото по-млад е, толкова по-готов е да го поеме. Това е по-скоро изкривяване на престижа, в това той иска да вярва. В действителност румънският пазар не е пазар с висока степен на риск, поради причини, свързани с регулирането на много компании, доста предсказуемият път на дивиденти от държавни компании, наличието на пенсионни фондове като защитна мрежа, поради липсата на компании за растеж, които включват по-висок риск. Също така на румънския капиталов пазар липсват много от финансовите инструменти, които включват по-висока степен на риск поради самото им изграждане, като тук говорим за деривативни инструменти, липсващи транзакции, марж, REIT и много други. „Неуспешната спекулация води до дългосрочна инвестиция“ е най-често срещаният начин за разбиране на риска на румънския пазар, изявление, което не описва висок апетит за риск, а по-скоро изоставяне пред страха от загуба и съжаление за признаване на грешката при тълкуването.
Инвеститорите могат да бъдат класифицирани в категории в зависимост от тяхната личност?Михай Chișu: В литературата откриваме много класификации, икономисти и практици, които дават много примери в това отношение. Майкъл Помпиан например предлага 4 модела (типологии) на инвеститорите, които се припокриват с активния/пасивния начин на инвестиране: консервативен, последовател, независим и акумулатор. Всяка от изброените 4 категории има предимства и недостатъци, идеалният вариант не съществува. Понякога тези рамки се преплитат, но някои основни елементи ще останат определящи в повечето ситуации и реакции.
Как инвеститорите могат да се самооценят, за да видят кои фактори им пречат да постигнат по-добри резултати?Михай Chișu: Първата оценка, независима и много лесна, е тази, свързана с получената ефективност. Ако имате по-висока от средната пазарна доходност, това означава, че сте в добрата половина от самото начало. Тогава оценка е субективна, приложена, която ви кара да разберете това често най-големият ви борсов посредник е вашият човек, е тази, която включва подробно проучване на собственото поведение във връзка с грешки в мисленето, чувството, обработката на информация. Трудно е да приемете, че сте повлияни от всякакви стереотипи и поведенчески предразположения, но когато ги разберете и приемете, те стават ваш съюзник.
В ерата на роботизация/дигитализация/изкуствен интелект колко е важно инвеститорите да познават себе си и да работят върху психологическия фон, за да увеличат възвръщаемостта?
Михай Chișu: В тази ера инвеститорите трябва да познават психологическата си страна много по-добре, тъй като конкуренцията на пазарите е много по-силна, в допълнение към конкуренцията, която възниква между тях и конкуренцията, генерирана от автоматизирани системи за търговия, алгоритми, роботи, които често използват дори нестабилност. предизвикани от чувствата на участниците на пазара.
Кои са най-важните поведенчески грешки, пристрастия, емоционални модели, които срещате при инвеститорите на румънския капиталов пазар?
Михай Chișu: Прекаленото самочувствие е много често. Това води до надценяване, по-високи разходи и неоптимални добиви. Инвеститорите също са лесно повлияни, прекалено оптимистични, когато очакват бъдещи събития, и са склонни да се съобразят с общоприетите вярвания. Най-често румънските инвеститори вярват в това, което искат да вярват, консервативни са, закрепват се в миналото и го приемат като изключително красноречиво за бъдещото развитие. Обща характеристика е, че инвеститорите са много по-засегнати от страха от загуба, отколкото от печалбите, генерирани от успешни инвестиции, при безопасни условия те предпочитат печалба, а при загуби започват да предпочитат риска. Друг често срещан аспект е яснотата на събитията след тяхното настъпване - инвеститорите са склонни да запомнят своите прогнози като много надеждни и начинът им на действие изглежда много убедителен, след като събитието действително е приключило по време на прогнозата. поведението беше различно, по-малко смело или смело. Те също така са склонни да вземат кредит за добри решения и да обвиняват другите, когато загубят.
Какви стъпки трябва да предприемат инвеститорите, за да определят реалистични инвестиционни очаквания?Михай Чишу: Ако инвеститорът реши да прави инвестиции сам, е добре да има план, подходящ за неговото ниво на риск, планирате да следвате. С времето той ще се опознае по-добре, ще открие своите слабости и силни страни, ще знае колко риск може да понесе, колко риск може да избере да поеме и т.н. Кризата ви учи за половин година колко натрупвате на спокоен пазар за десет години. По същия начин кризата може да ви изтрие от портфолиото ви за половин година, както сте натрупали за десет години. Поради тази причина е добре да знаете вашата толерантност към риска и да вземате решения, като знаете своя инвестиционен профил и типология. Друго решение е част от парите му да бъдат предоставени на администрацията на професионални администратори. Те са добре обучени да разбират механизмите и психологическите извори на пазарите.
Как да подготвим инвеститорите да приемат загуби?
Михай Chișu: Страхът от загуба е може би най-острото чувство, когато става въпрос за инвестиция. Често страхът от съжаление е свързан и създава много неудобни ситуации за инвеститора, когато той трябва да вземе решение, което ще го засегне финансово. Поради тази причина като инвеститор трябва много добре да знаете каква е вашата цел, какъв тип инвеститор сте, какви са вашите цели, какъв тип инвестиционен план прилагате и списъкът продължава. Тези прединвестиционни изчисления и правила ви помагат да знаете как да приемате загуби, когато те са част от вашия план за безопасност, предпазни мерки.
Опитен инвеститор на капиталовия пазар е този, който знае как да губи пари, когато е необходимо, разбирайки от това, че най-трудните решения са тези, при които доброволно маркирате загуба, за да предотвратите още по-голяма амортизация. За да вземете такова решение, трябва да имате добри познания за профила си, но и много добър самоконтрол, за да преодолеете когнитивните предразположения, които толкова много ни контролират всъщност.