Балон

Жан-Батист Плейнет

11 февруари 2018 г. 10 минути четене

Изправени пред невероятното представяне на криптовалутите, които не се повтарят тук от страх да не забравите 0 или да имате остаряла статия веднага след публикуването й, две противоположни реакции: закачливи инвеститори и притеснени доносници. И колкото повече първите стават по-богати, толкова повече последните предупреждават: криптовалутите са балон.

Нека започнем с договаряне на условията:

Уикипедия определя финансовия балон, както следва:

Икономически балон, ценови балон, финансов балон или дори спекулативен балон е ниво на обменни цени на даден пазар (пазар на финансови активи: акции, облигации, валутен пазар, пазар на недвижими имоти, стокови пазари и др.) Прекомерен във връзка към присъщата (или основна) финансова стойност на търгуваните стоки или активи.

В този вид ситуация, която понякога се нарича „буйна“, цените се отклоняват от обичайната икономическа оценка под влиянието на купувачите.

Има балон от момента, в който логиката на ценообразуването става по същество „самореферентна“ и когато разсъжденията за арбитраж между различните активи вече не се прилагат: несъразмерно висока цена днес е оправдана само от убеждението, че ще бъде „ утре по-високо ”, когато сравнението с цените на други активи не може да го оправдае.

Първи въпрос, прост: криптовалутите системен балон ли са, тоест криза, която може да застраши финансовата система като цяло и икономиката като цяло (като кризата от 2008 г.) ?

Отговорът е очевидно не. Няколко цифри, които да го докажат:

Пазар на деривати (данни за 2010 г.): 783 трилиона долара
Глобален пазар на акции: 69 трилиона долара
Състояние на 2043 милиардери, идентифицирани от Forbes: 7,670 милиарда долара
Криптовалути:

700 милиарда долара

В допълнение, криптовалутите са все още далеч от проникването в големи финансови институции за още няколко години. По този начин спадът в стойността на този клас активи няма да окаже голямо влияние върху паричната и финансовата система.

Черен лебед е птица, родена в Австралия, където е станала емблема на щата Западна Австралия. Както подсказва името, това е лебед с черно оперение.

Въпреки това, от първия век на нашата ера, в Европа беше общоприето всички лебеди да са бели и да се твърди обратното беше лека лудост.

Следователно откриването на черен лебед постави под въпрос дълбоките вярвания на онези времена. След това веднага изненадва, последва апостериори, нова норма, в която съществуването му протича естествено. Да, има черни лебеди, но беше предсказуемо не ?

Каква връзка с субекта ?

Терминът черен лебед често се използва във финансите за обозначаване на неочаквано събитие със сериозни последици, което дълбоко променя начина на мислене и предефинира постулатите, които стоят в основата на финансовите практики.

Съвременен пример за черен лебед: падането на недвижимите имоти в САЩ през 2007 г. (оттук и краят на балон), за първи път след Втората световна война, която предизвика кризата от 2008 г.

Спукването на балон често е последица от появата на един от тези черни лебеди, обикновено както беше в предишния пример.

Като следствие можем да кажем, че балоните, които болят най-много, са онези, които не виждаме да пристигат и които набъбват в сенките, за да експлодират, когато всички вярват, че е невъзможно.

Но какво можем да кажем в случай на крипто валути? Няма ден, в който да не се появи статия, предупреждаваща за ужасното тлеещо балонче, или известен финансист от света, преди да даде своето просветлено мнение за крипто-апокалипсиса.

Тук ще бъдем повече в присъствието на първия балон, който всички очакват, без той да дойде.

Криптовалутите често биват критикувани, че не са нищо друго освен вятър, тъй като не са свързани с никакъв реален, физически или материален актив или обект.

Това твърдение вече заслужава да бъде квалифицирано. Биткойнът например е цяла мрежа: сървъри, компютри, които хостват блокчейна, и особено майнери, които добиват с хардуер, посветен на биткойн.

Нещо повече, биткойните често са критикувани и с основание за цялостното им потребление на електроенергия.

Тази инфраструктура е толкова реална, колкото сметката за енергия, която я придружава.

След това не забравяйте, че той е толкова нематериален, колкото конвенционалните валути. Еврото не е нищо повече от числа, записани в сметки на компютри в глобална банкова мрежа. Банкнотите не са по-ценни от теглото си на хартия или биткойн частен ключ, написан на обикновена хартия.

И накрая, какво да кажем за събираемите активи ?

Каква е „реалната“ стойност на масив? Силно износено платно, олющена боя и дървена рамка, която най-много може да служи като стартер за пожар. Икономическа стойност от 50 цента в най-добрия случай.

По-лошо, какво ще кажете за марка, която е на век (и грешка при печат, какво повече) ?

Ами картината на Леонардо да Винчи, продадена за 450 милиона долара? Има ли „реална“ стойност по-голяма от тази на Биткойн ?

Стойността на картината е само социална и картината няма икономическа стойност.

„Tre skilling yellow“ е шведски печат, който трябваше да бъде отпечатан в синьо-зелено и който в крайна сметка беше отпечатан в жълто. Поради тази причина той е уникален и струва 2,1 милиона евро.

Там повече от преди, стойността е уникално социална, този печат няма функционална употреба. Тогава филателията е вечен балон ?

Човекът не е студена утилитарна машина и той придава стойност на това, което няма, особено ако е рядко, като този печат или картината на Да Винчи (тъй като последният няма да може да рисува повече).