Скоро либерализираният марокански дирхам ще почива нашите празници
Докато реформата на режима на обменния курс на дирхама, мароканската валута, е на път - дори и да обещава да бъде много постепенна - София Този, икономист в Coface, обсъжда нейното въздействие върху обменния курс спрямо еврото, както и относно целите на страната и основните въпроси: туризъм, покупателна способност, конкурентоспособност, инвестиции ...
Capital.fr: Какви мерки и график са предвидени за либерализацията на дирхама ?
София Този: Реформата се подготвя от една година. Когато централната банка на Мароко го обяви, настъпи вълна от паника, свързана със страх от обезценяване на дирхама. По-специално, много компании са поискали банките в страната да покрият този риск, което автоматично би довело до увеличаване на разходите за техния внос. Няма официален график за прилагане на реформата. Слуховете говорят, че централната банка може внезапно да реши да пусне дирхама да плава, след което да го обяви след факта, като ни постави пред лицето на свършен факт.
Какви са мотивите за валутна либерализация ?
Това е част от желанието на правителството да "интернационализира" икономиката, да я интегрира по-добре в световната търговия, да я направи сила износител в Северна Африка ... Плаващият обменен курс обаче се превърна в стандарт, за да бъде част от света търговия. Реформата на обменния курс обаче ще бъде постепенна. Пълна либерализация и напълно плаващ валутен курс, както в Египет, все още не се виждат. Понастоящем се предвижда разширяване от 0,3% на 5% от диапазона на колебания на дирхама, в сравнение с кошница, съставена от 60% евро и 40% долара, което все пак ще доведе до по-голяма гъвкавост. По-гъвкавата валута обаче ще управлява по-добре външните шокове. Остава да видим как ще бъде приложена реформата, но Rabat се стреми към контролиран подход, за да избегне всякакви травми.
Наложена ли е реформата от международни донори, какъвто беше случаят с Египет през 2016 г. ?
Ситуацията е много по-различна от египетския случай. Валутните резерви на страната се стопиха, като паднаха под нивото на тримесечния внос. Недостигът на долар генерира паралелен валутен пазар, където египетският паунд струва много по-малко от официалния курс. Когато централната банка на страната се отказа от режима на фиксиран обменен курс, египетският паунд бързо загуби половината от стойността си ... Случаят с Мароко е по-благоприятен. Кралството разполага с валутни резерви, представляващи повече от 5 месеца внос, докато обменният курс на дирхама обикновено съответства на икономическите основи на страната. Следователно ние не очакваме „египетски“ сценарий, в резултат на което ще има силна амортизация. Само спекулативна атака може да отвие валутата.