Sharpe Ratio Печалба чрез риск
Zappenduster е под нулата
Просто не винаги работи. Например, ако стойността е под нулата. Това винаги възниква, когато инвестицията не е надвишила безрисковия лихвен процент през разглеждания период или дори е понесла загуба. Тогава няма полза, ако едното съотношение на Шарп не е толкова под нулата, колкото другото.
>> Увеличете
Непризнаването на това не е необичайна грешка, както някои съветници трябваше да признаят на Кристиан Мишел. Пример: Фонд А понася средна загуба от 5 процента годишно в продължение на три години с променливост от 15 процента. Фонд Б губи точно толкова, но с по-висока волатилност от 25 процента. Безрисковият лихвен процент е един процент годишно. Така числителят и за двата фонда е минус 6 процента.
За фонд А коефициентът на Шарп е -6: 15 = -0,4. По-рисковият фонд Б получава -6: 25 = -0,24. Това би било по-високата и следователно по-добра стойност, въпреки че загубата е същата, но рискът е много по-голям. Не е чудесна комбинация. Друг проблем е, че много участници на пазара дори не приемат волатилността като правилната мярка за риск. Той не само измерва колебанията надолу като риск, но и колебанията нагоре.
Но последните се търсят. В допълнение, волатилността предполага, че колебанията са еднакво силни във всяка посока. С оглед на рязкото сривове на пазара през 2008 и 2011 г. и сравнително лекото нарастване на цените след това, това е доста съмнително. Ето защо някои анализатори изчисляват коефициент на Шарп с така наречената полуволатилност, която измерва само падащите цени. Това добавя към изразителността.
Форматите за данни трябва да са правилни
На трето място, трябва да се отбележи, че същите стандарти трябва да присъстват и за данните като основа за сравними съотношения на Шарп. Бандовете могат да се използват за безрискова възвръщаемост, но също и за лихвите на паричния пазар. Възвръщаемостта може да бъде изразена годишно или обобщена. Вола може да се отнася до отделни дни, седмици или месеци. Ако формулите се различават в това отношение, дори и най-гениалната ключова фигура няма полза.
Уилям Шарп е роден на 16 юни 1934 г. в Кеймбридж, предградие на Бостън, Масачузетс. Той получава Нобелова награда за икономика през 1990 г. заедно с колегите Мертън Милър и Хари Марковиц. Шарп е преподавал като професор във Вашингтонския университет в Сиатъл и в Станфордския университет в Калифорния. Участвал е в разработването на модела за ценообразуване на капиталовите активи. Моделът разглежда въпроса къде различните рискови инвестиции в ефективен капиталов пазар намират точната цена (равновесна цена).