Първи пари
Защо руските инвестиционни компании не са подобни на западните или как всичко започна
Точно преди 20 години, през лятото на 1990 г., започна търговията на Московската стокова борса и Руската стокова борса в Москва. Година по-късно Министерството на финансите беше официално назначено за орган, който издава лицензи за брокерска и дилърска дейност. Така се появи възможност за появата на безпрецедентен бизнес в Русия - инвестиции.
Сега е трудно да се установи кой е първият инвестиционен банкер и кой е първият брокер. В книгата си „Матрицата на Теплухин“ бившият ръководител на управляващата компания „Тройка Диалог“ Павел Теплухин твърди, че именно „Тройка“ е първата инвестиционна компания (вж. „Значи, имахме нужда от брокерска служба“), но например руската брокерска къща е създаден президент на MTB Генадий Полищук още по-рано - през 1990г. Вярно е, че RBD първоначално не се е занимавал с ценни книжа, а с търговия със стоки.
В допълнение към инвестициите, почти веднага възникна и бизнес за доверително управление: например през 1993 г. се появиха ваучерни фондове, които натрупаха ваучери. Някои от тези фондове успешно съществуват и днес - вече под формата на взаимни фондове. По този начин изпълнителният директор на управляваща компания „Алфа-Капитал“ Ирина Кривошеева заяви пред D ′, че ваучерният фонд „Алфа-Капитал“ се появява през 1993 г. и се превръща в един от най-големите (има над 1 милион лични сметки). След това ваучерите бяха инвестирани в акции на LUKoil, Газпром и др. Трудно е обаче да се изчисли точно рентабилността на ваучерите, инвестирани във фонда през 1993 г., поради деноминацията от 1998 г. и високата инфлация.
Борси преди 20 години: нефт и кожи
През 1990-1992 г. Русия беше абсолютен шампион в света по брой борси (тогава у нас имаше 700 такива!). Размените бяха разположени както на престижни места - в сградата на Руската академия на науките, Руската икономическа академия Плеханов, в Политехническия музей - така и в откровения затвор.
Отначало на борсите не се търгуваха ценни книжа, а стоки. По принцип това беше разбираемо: все още имаше малко акционерни дружества, голям брой частни акционери не бяха от полза за тях, но директно продуктите и суровините бяха в голямо търсене и беше възможно да спечелите състояние от тях препродажба (припомняме, че до 1991 г. стоките и суровините се разпространяваха чрез Gossnab и Министерството на търговията, а парите в банковата система - чрез Държавната банка, докато имаше огромно търсене на пазара за всички тези ресурси. Съответно тези, които получили тези ресурси просто не можеха да устоят на логичното желание да преразпределят всичко отново и в собствена полза). Почти всички стоки, от петрол до компютри, преминаха през борси за този кратък период.
„От разпадането на СССР стоковият пазар е предшественик на инвестиционните компании“, припомня професорът от HSE Александър Абрамов. - Много борси и компании са направили бизнес за продажба на материални активи, получени по държавни цени в условия на дефицит по пазарни цени. Съответно стоковите борси се появиха преди фондовите борси. Но е изненадващо, че повечето от тези борси не са оцелели и до днес. Двете най-големи текущи борси не търгуваха преди това със стоки (с изключение на чуждестранна валута). ".
Първите ценни книжа бяха ваучери, акции на компании като RINAKO (която сама беше инвестиционна компания), NIPEK, Военно-индустриална инвестиционна компания (VICP), банка MENATEP, сертификати на MMM и подобни компании, както и записи на заповед. Всичко това бяха документални документи, които създадоха известни трудности. Според Ирина Кривошеева банкноти на Сбербанк, Газпром и др. Са били купувани и продавани в куфари. Като цяло куфарът е почти основният символ на първата борсова търговия (виж „По-скоро фонд, отколкото инвестиционна банка“ и „Ваучери и резервоари“).