ОТРИЦАТЕЛНА РЕЙТИНГОВА ПЕРСПЕКТИВА Стандарт; казваме, че тръгваме надолу -
Емилия Олеску
Вестник БУРСА # Макроикономика/12 декември 2019 г.
• Въпреки че S&P очаква да започнем значителен процес на фискална консолидация през следващата година, твърдата структура на бюджета и нестабилността на политическата среда са рискове за това предположение.
Standard & Poor's (S&P) влоши прогнозата ни за рейтинг от стабилна на отрицателна в резултат на нарастващи бюджетни дефицити. В този контекст страната ни ще заема по-скъпо и бизнесмените ще помислят два пъти, преди да инвестират във вътрешната икономика, която ще бъде много по-уязвима от външни шокове, твърдят анализатори.
Докладът на S&P показва: "Отклоненията, причинени от масивните разходи на бившето правителство, принудиха настоящото ръководство на Румъния да преразгледа своите фискални цели за 2019 и 2020 г., на фона на забавяне на икономиката. Планираните увеличения на пенсиите и заплатите вече ще допринесат за дефицита. включително през 2020 г. ".
Въпреки че S&P очаква да започнем процес на значителна фискална консолидация през следващата година, твърдата структура на бюджета и нестабилността на политическата среда представляват риск за това предположение. Специалисти от Standard & Poor's смятат: „Влошаването на рейтинговата перспектива отразява рисковете за икономическата и фискалната стабилност на Румъния, ако властите не успеят да стабилизират и консолидират новия бюджетен план, включително бюджетния план“. ".
Вчера рейтинговата агенция потвърди рейтинга "BBB-/A-3" за дългосрочен и краткосрочен дълг в чуждестранна валута и местна валута.
• Dochia: "Вероятно следващата стъпка ще бъде забавяне на растежа на икономиката и засилване на инфлационния натиск"
След предупреждението за S&P ще вземаме заеми на по-високи разходи, което - като се има предвид, че бюджетът за 2019 и 2020 г. има нарастващ дефицит - е тревожно, казва икономическият анализатор Аурелиан Докия Той обясни: "Ще платим много повече пари, за да финансираме този бюджетен дефицит и последиците са сериозни. Тъй като увеличаването на разходите по заеми за правителството може да сигнализира за увеличаване на разходите по заеми и на частния пазар, по всички заеми ".
„Все още не знаем до каква степен и колко бързо ще се реализират тези последици, но очевидно финансовите пазари, както международни, така и вътрешни, са в известна реорганизация след тази инвестиция. реагирайте на него, като поискате по-високи лихвени проценти върху сумите, които те инвестират под формата на заеми или други форми. ".
Впоследствие тази последица на финансовия пазар ще бъде предадена „на цялата икономика, защото като цяло по-високите разходи по заеми означават по-труден достъп до заеми за тези, които искат да привлекат ресурси, или Аурелиан Дохия ни каза също, че става въпрос за частни клиенти или компании, които искат да инвестират и според него следващата стъпка вероятно ще бъде забавяне на растежа на икономиката и засилване на инфлационния натиск.
Относно изтеглянето на инвестиции от нашия пазар, те започнаха отдавна, каза ни още специалистът, като спомена: "През цялата тази година имахме тегления на различни форми на инвестиции. Те идват на нашия пазар. Доколкото те могат да печелят извън разходите за финансиране, които инвеститорите поемат. Тази година преките чуждестранни инвестиции са на ниво, сравнимо с миналата година, и други форми на инвестиции като кредитиране или инвестиционните разположения паднаха тази година ".
Бюджетният дефицит не може да бъде балансиран бързо, каза той, като заключи, че говорим за голям дисбаланс и натиска, който идва през следващите години от увеличението на заплатите и пенсиите - от които не се отказва, тъй като следващата година е изборна - те са много трудни за балансиране.
По отношение на прогнозния дефицит за текущата година, г-н Dochia посочи, че MFP има резервен фонд, с който „все още може да маневрира до известна степен, за да достигне определена цел за дефицит, тази година“.
• Codirla "u:" Ако не се вземат мерки за намаляване на дефицита, рейтингът може да бъде понижен "
S&P възнамерява да намали прогнозата за рейтинга от пролетта на миналата година след приемането на GEO 114/2018, но се отказа от това решение в контекста на премахването на някои разпоредби от GEO 114, което би довело до понижаване на рейтинга, припомня Адриан Кодирла, президент на CFA Румъния. Той обясни: "Тази година имаме очакван шок поради пенсионния закон, който затруднява поддържането на бюджетния дефицит. Това беше казано и от МВФ през първата част на годината, когато той подчерта, че пълният ефект от закона ще води до дефицит от 5-6%, подобни ефекти са трудни за финансиране и същото ни казва рейтинговата агенция S&P.
Все още има двойни дефицити. Имаме дефицит по текущата сметка и бюджетен дефицит, и двата най-големи в региона, което прави икономиката на Румъния уязвима от външни шокове. На всичкото отгоре идва забавянето на световната икономическа активност. ".
Адриан Кодирлайру обаче заявява, че S&P е променила само перспективата: „Засега имаме предупреждение, което в краткосрочен план може да предизвика по-голяма волатилност, но нищо друго. Само ако не бъде взето "Никоя мярка не може да бъде понижена. Оценяващите S&P обаче предполагат, че ще бъдат взети мерки по отношение на бюджетния дефицит.".
Специалистът ни каза, че ако бюджетният дефицит е голям за година-две, но има план за връщането му към целта, това не е причина за понижаване на рейтинга на страната. "Трябва да измислим план за намаляване на дефицита", заключава Адриан Кодирлану, като казва: "Основният проблем е шокът от внезапното увеличение на пенсиите през следващата година. Това е основният момент, който може да доведе до понижаване на рейтинга.".
• Unicredit: „Решението за S&P може да окаже натиск върху обменния курс и доходността на държавните облигации“
Решението на Standard & Poor да повиши прогнозата за рейтинга на страната от стабилна на отрицателна, поради нарастващите дефицити на фискалната и текущата сметка, може да окаже допълнителен натиск върху обменните курсове и доходността на държавните облигации, тъй като държавните облигации През следващите няколко дни може да има възможни продажби на активи, според анализатори на UniCredit. Те твърдят, че не се обявяват големи мерки за фискална консолидация, въпреки пазарните очаквания (само увеличение на акциза върху цигарите и забрана за натрупване на пенсията със заплатата в публичния сектор, без значително въздействие върху приходите).
Освен това Министерството на публичните финанси е преразгледало целите на дефицита за 2019 и 2020 г. два пъти за няколко дни, което е причинило несигурност на пазарите, според цитираните източници. Те подчертават, че като се вземе предвид графикът за дългово финансиране, Министерството на публичните финанси трябва да вземе още 3,1 милиарда леи до края на годината и се очаква увеличение на доходността.
• Куче: „Промяната в рейтинговата перспектива се дължи на безотговорността на процикличната фискална политика, популяризирана през последните години“
Промяната в рейтинговата перспектива от S&P се дължи на безотговорността на процикличната фискална политика, популяризирана през последните три години и до тази ситуация се стигна, защото предишното правителство игнорира всички предупреждения, получени от рейтинговата агенция през февруари. Издател, Florin C®ЕЈu, според Agerpres.
Длъжностното лице твърди: „На първо място, агенцията обяснява много ясно, че промяната на перспективата се дължи на неустойчивото увеличение на разходите, извършени от предишното правителство, по-ясно, поради безотговорността на процикличната фискална политика, популяризирана през последните три години. Като се има предвид програмата за фискална консолидация, представена от настоящото правителство, агенцията реши да запази рейтинга на страната на Румъния на трето място и четвърто, подчертавам, че днес сме в това положение. по-рано игнорира всички предупреждения, получени от рейтинговата агенция S&P от февруари тази година ".
Министърът на финансите добави, че неговите усилия и тези на Министерството на публичните финанси в близко бъдеще ще се съсредоточат върху финализирането на бюджета за 2020 г. и перспективите за 2021-2022 г., които ще прилагат твърди политики за фискална консолидация в средносрочен план.
Florin C®U подчерта: "Сигурен съм, че през следващите месеци дори най-скептичните наблюдатели ще бъдат убедени, че Румъния е навлязла в дълъг период на отговорна фискална политика. Само наивни или напористи хора могат че рейтингът на хартата може да бъде повлиян само след един месец от правилото PNL. Рейтинговата агенция Standard & Poor's заявява много ясно, че основният фактор, който може да допринесе за подобряване на перспективите, е да осигури фискална консолидация, водеща до стабилизиране на публичните финанси. на Румъния ".
• Dance: "Прегледът на перспективата за рейтинг не е в зоната на отговорност на настоящото правителство"
Прегледът на перспективата на Румъния от анализатори от Standard & Poor's Global Ratings се отнася до ситуацията в публичните финанси, която не е в зоната на отговорност на сегашното правителство, обяви министър-председателят на министър-председателя Йонел Данк, отбелязвайки: " че в края на годината бяха обявени мерки за фискална и бюджетна консолидация, които дават увереност на инвеститорите, че перспективите на Румъния могат да бъдат подобрени ".
Данко уточни, че анализаторите са споменали мерките, предприети от сегашното правителство, които биха могли да подобрят ситуацията: „Обръщам внимание на факта, че при анализа на тези от S&P се отбелязва, че в края на годината те са били фискалната година и фискалната година, които дават на инвеститорите увереност, че перспективите на Румъния могат да се подобрят, е промяна в перспективата и в същото време финансовите анализатори са видели настоящите мерки. „Уверени сме, че тези мерки ще доведат до желания резултат, възвръщайки доверието на инвеститорите и финансовите пазари в бюджетната политика на настоящото правителство.“.
• S&P предупреждава, че може да преразгледа рейтинга на Румъния надолу през следващите 24 месеца
S&P предупреждава, че може да преразгледа рейтингите на Румъния надолу през следващите 24 месеца, ако фискалните и външните дисбаланси продължат да се увеличават и продължават по-дълго от очакваното. Според нея липсата на фискална консолидация води до по-висок публичен и външен дълг, отколкото сега прогнозира агенцията. Наред с други неща, липсата на синхронизация на икономическата политика има за последица повишена нестабилност на обменния курс, с потенциални отрицателни последици за балансите в публичния и частния сектор, показва още докладът в цитирания документ.
Специалисти от агенцията показват, че перспективите за рейтинг на Румъния могат да бъдат подобрени до стабилни, ако се забележи, че изпълнителната власт напредва в закрепването на фискалната консолидация, което ще доведе до стабилизиране на нашата публична финансова позиция.
Икономическият спад ще засегне държавните приходи, което ще доведе до нов бюджетен натиск, предупреждава S&P. Според основния макроикономически сценарий на агенцията растежът на БВП на Румъния ще остане близо 3% до 2022 г.
Ограниченията за рейтинги включват нисък икономически просперитет, относително слаб административен капацитет, непредсказуема икономическа среда и само средносрочна парична гъвкавост в сравнение с други страни с подобни рейтинги.
Ръстът на румънската икономика ще бъде под 4% тази година, преди да спадне през 2020-2021 г., след забавянето на външното търсене, според рейтинговата агенция, която не очаква фискална консолидация значително преди изборите през 2020 г.
В средносрочен план S&P прогнозира ръст на БВП на Румъния почти 3% до 2022 г., дори ако има краткосрочни несигурности.
В дългосрочен план перспективите ни за растеж остават ограничени от емиграцията на квалифицирана работна ръка и демографския спад, като се има предвид, че изглежда липсват структурни реформи, насочени към решаването на тези проблеми, предупреждава агенцията.
В допълнение, високият ръст на заплатите през последните години не е придружен от сравними увеличения на производителността, което частично е подкопало конкурентоспособността на нашия износ, обяснява S&P.
Агенцията прогнозира, че дефицитът на държавния бюджет ще достигне 4,3% от БВП през 2019 г. и 4% от БВП през 2020 г. Въпреки несигурността относно фискалните перспективи, S&P очаква НБР да държи под контрол очакванията. адекватно ниво на валутни резерви.