Оценка на малкия бизнес

Концепцията за "оценка" в руски условия до голяма степен се дискредитира. Изобилието от оценъчни мнения, съобразени с целите и исканията на конкретен клиент, значително намалява степента на доверие в такива документи - акт, написан на много страници, одобрен от лицензиран специалист, сега не е в състояние да убеди инвеститора да плати това или тази сума за бизнес.

Трябва обаче да се признае, че дори напълно безпристрастен оценител рядко може да определи цената на предприятието, съответстваща на пазарните условия. Факт е, че процедурата за оценка на даден бизнес е далеч от строги научни формули - няма уравнение, което да отчита всички фактори, които трябва да бъдат взети под внимание. Това не се взема предвид от много собственици на малки и средни компании, които се опитват самостоятелно да определят началната цена на даден бизнес - те задълбават в учебниците, в резултат на което получават напълно неадекватни данни.

Грешките, които възникват при оценката на даден бизнес, могат да бъдат разделени на три групи, първата от които е свързана със самата природа на малките и средните предприятия.

Първо, малките компании са собственост на доста тесен кръг от хора, които често са обединени или от семейни или от приятелски отношения. Това обстоятелство може да бъде решаващо при изграждането на система за управление на бизнеса, нейното отчитане. Такива предприятия страдат от липсата на много документи, които позволяват да се оцени реалната им печалба, нямат стратегически планове за развитие и самата необходимост от разкриване на обективна информация за тяхната дейност няма такива фирми.

Решение. По правило реалните резултати от работата на предприятието се отразяват в неговите управленски отчети - бизнес брокерите са фокусирани върху неговите данни в своите оценителни дейности. Вярно е, че от гледна точка на руското законодателство, извършената по този начин оценка не може да се счита за напълно легитимна. Първо, консултантската компания действа като заинтересована страна - тя определя цената, на която бизнесът действително може да бъде продаден. На второ място, по-голямата част от предприемачите не се интересуват от озвучаване на информация за реалния си доход - резултатите от оценката и показателите, на които се основава, са посочени в заключенията на бизнес брокерите само като експертно мнение.

Второ, тъй като стойността на бизнеса се основава на това колко печалба може да донесе под ръководството на потенциален купувач, точното прогнозиране става хипотетично. Малките компании като производители на печалба са изключително нестабилни - далеч не е фактът, че успешното функциониране на бизнеса ще продължи, когато собственикът се промени. В нашата практика има много примери за продажби и приходи на компанията, които се увеличават няколко пъти след смяната на собственика-мениджър. И обратно, понякога трябва да признаем, че в миналото успешните фирми са се проваляли.

Решение. Бизнес брокерите оценяват бизнеса при сегашното му използване, като вземат предвид приходите, които той генерира тук и сега (разбира се, тази цифра е намалена). Перспективите на компанията се вземат предвид, но само като един от факторите, влияещи върху разходите.

Втората група грешки, които възникват при оценката на действащ бизнес, се дължи на опит да се приложат някои популярни формули към този процес. Проучване, проведено в шест региона на Руската федерация от компании, участващи в програмата „Партньорство Deloshop“, показа, че следните видове грешки са най-често срещани.

Решение. Сравнителният метод се използва при оценката на бизнеса, но само от компании, които имат достатъчен опит в продажбата на съществуващи предприятия, за да направят сравнения и само за да определят периодите на изплащане, приемливи за даден отрасъл. Освен това последните зависят от редица допълнителни фактори - те ще бъдат описани подробно в следващата статия от нашия цикъл.

Грешката на коефициентите е влязла във вътрешната практика от западните учебници, методите, описани в които рядко са приложими в руските условия. Например, някои британски консултанти предлагат да се определи стойността на супермаркет въз основа на „цената на съществуващите инвентар плюс месечните продажби“. Цената на кафене и малък ресторант в САЩ обикновено се равнява на продажбите от три до четири месеца. Проблемът е, че в Русия печалбата от даден бизнес не е пряко свързана с оборота - по-точно този показател е индивидуален за всяко предприятие.

Решение. В момента тече разработването на основните коефициенти, които могат да се използват при бизнес оценката. Ние обаче не говорим за тяхното независимо приложение - това е само един от факторите, които могат да потвърдят верността на оценката на компанията, извършена по метода на доходите.

Грешка при добавяне възниква, когато стойността на дадена компания се дефинира като сума от стойностите на нейните активи. Трудността тук възниква при оценката на „репутацията“ - нематериален актив, който може да бъде най-ценният от всички активи на предприятието. Неприложимостта на този подход може да бъде илюстрирана с примера на предприятия, които представляват „паричния поток“. И така, сега един от най-големите руски продавачи на оборудване за офис печат (цифрови дубликатори и др.) Е обявен за продажба - стойността на неговите активи (склад и т.н.) е доста малка, но има права за ексклузивно разпространение на продукти от водещи западни производители и постоянна клиентска база прави стойността на компанията (450 хиляди долара) съвсем в съответствие с изискванията на инвеститорите.

Решение. Ако компанията, обявена за продажба, притежава недвижими имоти, последната се оценява отделно. Този показател се добавя към стойността на бизнеса, получен по метода на дохода. Това се обяснява с факта, че в момента недвижимите имоти действат като силно ликвиден актив. Подобна схема се използва, ако продаваната компания притежава скъпо високотехнологично оборудване. В допълнение, подобен модел се използва за продажба на търговски дружества със значителни салда. Това повдига въпроса за определяне на тяхната ликвидност, неизбежно трябва да използвате определени съотношения.