Облигации Облигации

Облигациите са записи на заповед, които потвърждават­носене на заем между инвеститори и емитенти. В същото време, Еми­тента (кредитополучател) гарантира на инвеститора (заемодателя) плащането на определени­фиксирана сума след определен период и годишен доход под формата на фиксирана или плаваща лихва.

Ако е необходимо да се привлекат финансови ресурси (за fi­финансиране на големи проекти, покриване на текущи разходи, осигуряване на ликвидност и др.), държавата, местните власти, банките и други финансови институции, както и отделни корпорации, често прибягват до емитиране на облигации.

Облигациите осигуряват на собственика си определен доход. Индикаторът за развитието на пазара на ценни книжа е рентабилността. Първоначалната основа за определяне на доходността на облигациите, сертифициране­kats и други ценни книжа е тяхната цена.

Облигациите имат следните видове цени:

• номинални - отпечатани върху облигации (емисионна цена), с­живее като основа за изчисляване на лихви и по-нататъшно преизчисляване на цените;

• обратно изкупуване - съгласно което емитентът изкупува облигацията; може да съвпада или да не съвпада с номиналната цена, която зависи от условията на заема;

• пазар (валутен курс) - формира се на пазара на ценни книжа и зависи от текущата ситуация на него (търсенето и предлагането­Жения).

Държавните облигации се характеризират с периодичност­изплащане на доходи от лихви. Лихвеният процент може да не е­колко вида.

1. Фиксирана ставка, т.е. точно установено от неговия ве­прикриване. Обикновено се прилага при липса на инфлация.

2. Плаваща лихва. Емисия на облигации с плаващ лихвен процент­покайте се в условията на инфлация, обезценяване на парите и в резултат на това загуба на интерес от кредиторите в облигации с фиксирана лихва. За да вземе предвид инфлацията, правителството започва да издава облигации с плаващ лихвен процент (плаващ купон). В този случай размерът на лихвата по облигациите зависи от нивото на лихвата по заема.

3. Градуиран лихвен процент. Процесът на промяна на лихвения процент се диференцира по годините на заема. Този метод на уста­промени в лихвените проценти могат да се комбинират с индексация, но­номиналната пазарна стойност на облигациите (нараства с нарастването на инфлацията).

4. Нулев купон и мини купон. Ако има такива, се изискват облигации­са безлихвени и нисколихвени. В случай, че бъдат емитирани облигации с нулев купон, се определя лихвеният процент­пада под номиналната стойност от размера на отстъпката. Мини-купонните облигации са преходен тип към нулев купон­предлага. Купонният им доход е по-нисък от обичайното, но отстъпка по въпроса­по-малко от нулева купонна облигация.

При определяне на доходността на облигациите на първо място трябва да се намери първоначалната основа - номиналната (номинална) цена, която­рай е равно на:

където 3 е сумата на заема;

Рном - номиналната цена на облигациите;

К - броят на емитираните облигации.

Цената на първоначалното пласиране на облигации или емисионната цена понякога не съвпада с номиналната цена, тогава са възможни два варианта:

1) емисионната цена е по-малка от номиналната, следователно и цените­naya хартия, поставена с премия;

---