Newzilla; Анализ на Saxo Bank Цената на петрола остава под натиск
На Оле Хансен
Директор по стокова стратегия, Saxo Bank
Индексът на Bloomberg за стоки, който проследява кошница от важни енергийни, метални и селскостопански стоки, се търгува по-ниско за втора поредна седмица. Апетитът за риск, както се вижда от поведението сред акциите на мегакап в САЩ, отбеляза спад след вълната на активност през юли и август. Това развитие, съчетано с намаляващ долар, нарастващи случаи на коронавирус и опасения относно момента на пускане на ваксината, изиграха роля в цялата тази история.
Най-силният удар през последната седмица беше енергийният сектор, който на фона на признаци за забавяне на търсенето на горива започна да наблюдава цените на петрола и горивата, коригирани надолу, за да отразят по-добре настоящите основни икономически елементи, които показват признаци на отслабване. Зърненият сектор запази силен тласък преди доклада на американското правителство в петък, който се очакваше да потвърди по-ниското производство поради неблагоприятните метеорологични условия и по-ниските крайни запаси поради много силното търсене от Китай.
Благородните метали продължиха да се консолидират в относително широк диапазон, като търговията със злато и сребро се повиши през седмицата. Признаците за влошаване на отношенията между САЩ и Китай, съчетани с продължаващото търсене на инфлация, наблюдавано при силно търсене на злато чрез борсово търгувани фондове, помогнаха да се компенсира инерцията, генерирана от общото намаляване на апетита за риск.
В горната част на картината намираме платина, която работи нормално, докато златото „пее“. В последната им тримесечна актуализация Световният съвет за платина за инвестиции (WPIC) преразгледа перспективите си за 2020 г. от излишък до дефицит. В него те обясняват промените, причинени от пандемията, които са намалили достъпа до рециклиран материал, както и доставките до Южна Африка, най-големият производител в света - добавяйки към повишен глобален риск, пред който са изправени те, както и Saxo Bank. очаква да продължи да се движи от инвеститорското търсене на твърди активи.
От скандала с дизела преди няколко години Platinum вижда, че златото му се разпространява от премиум към настоящата отстъпка от над 1000 долара за унция. Докато златото достигна рекордно високо ниво, както платината, така и среброто (друг полутвърд метал) остават доста под своите рекорди. Платината достигна своя връх от 2300 долара/унция в началото на 2008 г., преди да се срине с 68% по време на световната финансова криза по-късно същата година.
От инвестиционна гледна точка най-голямото предизвикателство за платината остава липсата на ликвидност, тъй като е много по-малък пазар от златото. Това е една от вероятните причини, поради които, въпреки подобрената перспектива, има намалено търсене от страна на мениджърите на активи, работещи в измерения, които платината би била трудна за управление.
Понастоящем ключовата зона на съпротива е между $ 1000/унция и $ 1040/унция, като през последните три години тя беше отхвърлена няколко пъти.
селско стопанство: Зърненият сектор засилва за пет седмици поради метеорологичните проблеми, по-слабия долар и силното китайско търсене, като всичко това допринася за възходяща среда.
Петролът остава под натиск от по-слаби основи, тъй като възстановяването на световното търсене на енергия продължава да показва признаци на стагнация. Много страни по света, особено в Европа и Азия, сега са в средата на втора вълна на коронавирус. В резултат нарастващото търсене на гориво е спряно с работа от вкъщи и липса на свободно време и бизнес пътувания - и двата признака, че ще отнеме повече време от очакваното, за да се върне към предишното ниво на търсене на енергия на вируса.
По време на периода на търговия през юни, данните за физическия пазар бяха започнали да изпращат сигнали, че текущата цена и основите не са синхронизирани. Наред с други неща, наблюдаваме нарастващо заразяване, като спот цените се търгуват с нарастваща отстъпка до следващите месеци, тъй като резервоарите за съхранение се пълнят в отговор на слабите маржове на рафинерия, главно поради излишък от дизел и на самолетно гориво.
Това, което трябваше да се случи за корекция, беше влошаване на общия апетит за риск, както се вижда при корекцията на американските (технологични) акции и долара. Що се отнася до суровия петрол Brent, възходящият тренд през юни беше техническият стимул, който в крайна сметка започна ход за привеждане в съответствие на цените и основите.
Не смятаме, че ще видим драматични нови разпродажби на суров нефт, но трябва да приемем, че пандемията и съмненията кога ще се появи ваксина могат да продължат да забавят възстановяването до 50 долара/барел за суров сорт Brent до следващата година. Бавният спад в търсенето ще срещне съпротива от групата OPEC +, която ретроспективно увеличи производството, преди търсенето да се възстанови достатъчно, за да поеме допълнителни барели.
Основни насоки за петролния пазар ще бъдат предоставени от ОПЕК и Международната енергийна агенция, когато публикуват своите месечни отчети за пазара на петрол, т.е. днес и утре.