Данък върху инфлацията и сеньораж
Нека сега разгледаме паричното финансиране на бюджетния дефицит за дълъг период от време. Тук се сблъскваме с явленията инфлационен данък или сеньораж 25. Чрез печатане на пари правителството поддържа инфлацията на определено ниво. Следователно цените се покачват. Повишаването на цените води до спад в покупателната способност на номиналните парични салда, държани от частни лица. Ако доходът ви е фиксиран, за да поддържате покупателната способност на паричните салда, трябва да отделите все по-голяма част от доходите си за тези цели. Поради това все повече и повече от доходите ви плащат за фиксиран обхват от обезщетения. В резултат на това държавата като че ли изтегля доходи от вас на части и използва средствата за покриване на бюджетния дефицит.
Каква е динамиката на инфлационния данък? Това е показано на фигура 7.2.
Фигура: 7.2. Крива на Laffer за инфлационния балдахин
На фиг. 7.2. абсцисата показва само инфлация (π), а ординатата показва приходите от данък върху инфлацията (IR). При нулева инфлация (π = 0) данъкът върху инфлацията също е нула. Да приемем, че степента на инфлация достига стойността на π '. Тук държавата получава инфлационен данък от IR “. При ниво на инфлация, равно на π *, данъчните стойности на инфлацията достигат IR *. Ако държавата се опита да извлече данък, по-висок от IR * с помощта на парична емисия, тя ще постигне обратния ефект. Това се дължи на факта, че с нарастването на инфлацията хората все повече се освобождават от пари. В крайна сметка това води до намаляване на паричната база и независимо колко висока е инфлационната данъчна ставка (инфлация), тя вече не може да компенсира това намаление.