Банка на Англия, Офис на контролера на валутата (САЩ), Експертна среда - Световна икономика
Форумът за финансова стабилност и други институции посочиха проблемите на управлението на риска и разглеждането на инвестиционни проекти, проблемите на разрешаването на конфликти на интереси в рейтинговите компании.
Много експерти говориха за проблемите на финансовия сектор, отбелязвайки рисковете за световната икономика.
В „Годишни прегледи на практиките и условията на кредитиране“ (Годишни проучвания за поемане на кредити) през 2004-2007. постоянно се отбелязва, че: амбициозните цели на икономиката насърчават необмислени решения за заеми; необходимо е да се подобри практиката на управление на кредитния риск; мениджърите на сметки трябва да носят отговорност за качеството и количеството на своите транзакции; „най-лошите заеми се дават в добри времена“; действията на участниците на пазара трябва да бъдат адекватни на нови продукти, промени в практиката на избор на рискове и гаранции; бързото покачване на стойностите в дома доведе до опасения от колебания на цените и преоценка на пазарите; а до 2006 г. кредитният риск нараства на фона на отслабване на стандартите за оценка и приемане на рисковете.
Нуриел Рубини е най-близо до определянето на формата на бъдещата криза, предупреждавайки още в началото на 2006 г., че балонът с цените на жилищата ще се спука и глобалният растеж ще се забави. През същата година той ясно заяви: икономиката на САЩ ще има твърдо кацане, а останалата част от света няма да може да стои далеч от това.
С други думи, имаше разбиране за проблемите. Но тогава възниква въпросът защо предупрежденията не са били чути 1 .
1. Липса на конкретност в предупрежденията.
Тъй като моделът на секюритизация позволява да се споделят рисковете и да се продават на части на трета страна, съществува силното убеждение, че по този начин е възможно сериозно да се намали финансовата уязвимост, присъща на големите нетни притоци на капитал. С течение на времето много експерти, включително представители на МВФ, Банката за международни разплащания и Банката на Англия, започнаха да изразяват загриженост, че рискът всъщност не намалява и диверсифицира, както се смяташе традиционно. По този начин се появиха изявления за възможността за неочаквани връзки в процеса на функциониране на финансовия пазар, тъй като проблемите на финансовите институции, които са придобили много такива инструменти, могат да доведат до разпространение на мащабни шокове в системата чрез привидно несвързани пазари. Много често подобни предупреждения са под формата на дълги списъци с въпроси, които предизвикват загриженост, или подробни дискусии на проблемите. Но основният проблем беше, че въпреки че анализаторите говориха за концентрацията на риска, те изпуснаха от поглед факта, че рисковете все още остават в самата банкова система. Секюритизираните инструменти по правило не се продават на външни лица, а на специални филиали, които могат да формират по-ниски резерви за базови заеми.