Защо 4-дневната седмица и работата за кратко време трябва да бъдат придружени от допълнително обучение

Само с по-висока квалификация и производителност на служителите може да се намали работното време в допълнение към заплатите, печалбата, осигурителните вноски и данъчните приходи на предишното ниво. Принос на Вили Кол.

защо

Шефът на IG Metall Йорг Хофман призовава четиридневната седмица като отговор на масивната структурна промяна в сектори като автомобилната индустрия, за да спести работни места чрез намаляване на работното време. Докато Хофман разглежда работата на кратко време като средство за смекчаване на икономическия спад, за него четиридневната седмица е структурно определена мярка, с определен размер на компенсация на заплатите за служителите. В същото време шефът на IG Metall предлага да се използва свободното време за професионално обучение. Удължената краткосрочна работа също трябва да се комбинира с квалификацията на служителите.

По отношение на броя на работните часове и двете мерки - краткосрочно работно време и четиридневна работна седмица - представляват намаляване на седмичното работно време. Някои може да приветстват по-малко работно време в полза на повече свободно време, също на цената на по-малко заплати. Други искат да запазят текущите си доходи и следователно работят както преди. И много от тях просто зависят от запазването на предишния си доход. Имайки това предвид, би било идеално, ако можете да намалите работното време и в същото време да поддържате текущите си доходи, без да губите работа. Индивидуалните и макроикономическите взаимоотношения показват условията, при които това е възможно да бъде възможно.

Платено съдържание

Моля, влезте, за да прочетете повече

Все още няма абонамент?

Все още няма коментар.

[pum_login_form label_username = ”Имейл адрес” label_remember = ”Останете в профила си” disable_placeholders autoclose close_delay = ”1000 ″]

Програмата QE (Quantitative Easing) не е официалното наименование на програмата на ЕЦБ, а просто се отнася до метод на паричната политика, при който централната банка купува дългови ценни книжа, за да измести нивото на пазарните лихвени проценти надолу. Програмата QE се извиква на официалния език на ЕЦБ Програма за закупуване на активи (Програма за закупуване на активи, APP) и е взето решение в началото на 2015 г. APP първоначално се състоеше от три отделни програми за закупуване

  • покрити облигации (CBPP 3, Начало през октомври 2014 г.),
  • обезпечени с активи ценни книжа (ABSPP, Начало през ноември 2014 г.) и
  • на ценни книжа в публичния сектор (, Начало март 2015 г.).
  • През юни 2016 г. програмата за закупуване на корпоративен сектор (CSPP).

По-подробно описание на отделните програми можете да намерите в края на тази статия.

ЕЦБ не е определила конкретни обеми на покупки за отделните програми, а само е определила месечни цели за цялото приложение.

  • Март 2015 до март 2016: 60 милиарда евро
  • Април 2016 до март 2017: 80 милиарда евро
  • Април 2017 до декември 2017: 60 милиарда евро
  • Януари 2018 г. до септември 2018 г .: 30 милиарда евро

Какво точно купува ЕЦБ?

Поглед върху ценните книжа, закупувани на месец, показва, че ЕЦБ варира в състава на своите покупки и е била различно активна в рамките на отделните програми. Също така месечният обем на покупките не винаги беше точно на обявените 60 или 80 милиарда евро - обаче ЕЦБ закупи обявения обем почти средно през съответните фази.

* APP всъщност: Този ред показва колко е платила ЕЦБ през предходните три фази на APP (целевата стойност от март 2015 г. до март 2016 г .: 60 млрд. Евро, целевата стойност от април 2016 г. до март 2017 г .: 80 млрд. Евро, целевата стойност от април 2017 г. до декември 2017 г .: 60 Милиарди евро) средно на месец. Източници: ЕЦБ, собствени изчисления

Различното претегляне на подпрограмите става още по-ясно в следващата диаграма. Това показва колко висок е делът на съответните програми през отделните месеци от стартирането на APP през март 2015 г. Това показва, че ЕЦБ наскоро е намалила дела на държавните облигации, които е закупила отново (от над 90% на върха на около 80% напоследък).

Източници: ЕЦБ, собствени изчисления

Какво да внимавате: Конкретно изпълнение и реинвестиране на падежи на облигации

Следователно през следващите месеци ще бъде важно да се наблюдава как ЕЦБ действително прилага обявеното намаляване на обема на покупките си, тъй като това ще има различни ефекти върху съответните пазарни сегменти. От началото на своите програми за покупки ЕЦБ демонстрира, както е показано по-горе, че е в състояние и желае да изпълни действително обявените обеми на покупки. Това означава, че всички запаси на APP в техния баланс грубо следват курса, посочен в следващата диаграма (червена пунктирана линия) и трябва да достигнат общ обем от около 2,6 трилиона евро в края на септември 2018 г. - единственият въпрос е чрез Ценни книжа голямата бяла празнина в графиката е попълнена специално.

Забележка: Запасите винаги се коригират за амортизация в края на тримесечието. Това означава, че стойността на облигациите, закупени под номинала, ще бъде ревизирана с приближаването им до датата на падежа им. Съответно ревизията в посока надолу се прилага за облигации, закупени над номинала. * Очаквано развитие въз основа на съобщението на ЕЦБ, че възнамерява да придобива ценни книжа на стойност 30 милиарда евро на месец от януари 2018 г. като част от APP. Обемите на реинвестиране не се вземат предвид. Източници: ЕЦБ, собствени оценки

Също така трябва да се вземе предвид, че приложението ще продължи да има въздействие дълго след реалния си край. През декември 2015 г., например, ЕЦБ обяви, че ще реинвестира приходите от облигации, държани до падеж, и поднови и изясни това обещание на заседанието на Съвета през октомври. Ако например германска държавна облигация се дължи през 2019 г. и ЕЦБ бъде изплатена от германската държава, тя - от днес - ще използва тези пари, за да закупи отново (германска) държавна облигация. Следователно притежанията ви на държавни облигации няма да намаляват непременно, нито присъствието ви на пазарите ще стане много по-малко - просто няма да създаде нови пари за закупуване на държавни облигации.

QE покупки по държави

В началото на PSPP (т.е. програмата за държавни облигации), ЕЦБ обяви, че обемът на покупките трябва да се основава на капиталовия ключ на участващите държави. ЕЦБ обаче се отклони значително от тази цел: тя купи повече държавни облигации от големите евро-страни, отколкото всъщност би било подходящо според капиталовия ключ. Например германските държавни облигации сега съставляват почти 27% от изкупения портфейл от държавни облигации, въпреки че германският капиталов ключ е малко под 18%.

Източници: ЕЦБ, собствени изчисления

Това „предпочитание“ за големите държави може да се дължи, наред с други неща, на факта, че по-малките държави просто нямат достатъчно облигации за ЕЦБ, за да постигне целевия си обем на покупки. Остава да видим дали ЕЦБ ще промени поведението си на купуване, ако трябва само да закупи по-малко количество държавни облигации.

Общата сума на активите

Покупките, направени като част от програмата QE, сега съставляват почти половината от общата сума на ЕЦБ от малко под 4.4 трилиона евро. Ако ЕЦБ намали размера на месечните покупки на облигации от януари нататък, може да се очаква в краткосрочен план балансът на ЕЦБ първоначално да се разшири малко по-бавно. За да се оцени действителният експанзионен ефект на паричната политика обаче, е необходимо също така да се наблюдава как се променят останалите позиции в баланса, което не може да бъде оценено от днешната гледна точка.

Речник: Програмите в детайли

Първият Програма за закупуване на покрити облигации (Програма за закупуване на покрити облигации, CBPP) вече беше решена от ЕЦБ през 2009 г. с цел стабилизиране на пазара за тези книжа (напр. Pfandbriefe) след финансовата криза и за противодействие на проблемите с рефинансирането на банките. В рамките на една година бяха закупени ценни книжа с общ обем от 60 милиарда евро. Последва втори CBPP от ноември 2011 г. до октомври 2012 г. Настоящият трети CBPP беше приет през октомври 2014 г.

The Програма за закупуване на ценни книжа, обезпечени с активи (Програма за закупуване на ценни книжа с активи, ABSPP) беше приет през септември 2014 г. във връзка с Програмата за закупуване на покрити облигации (CBPP 3). ABS хартиите се купуват на първичния и вторичния пазар.

Като част от Програма за закупуване на ценни книжа в публичния сектор (Програма за закупуване на публичния сектор, ) От март 2015 г. се купуват ценни книжа от публичния сектор като държавни облигации и дългови ценни книжа на европейски институции и агенции. Има подробни правила за покупки по PSPP. Например държавните облигации могат да бъдат закупени само на вторичния пазар поради забраната за парично държавно финансиране. Могат да бъдат закупени само хартии със срок над една година. Освен това ЕЦБ не иска да купува повече от 33% от цялата хартия на вторичните пазари.

С Програма за закупуване на ценни книжа в корпоративния сектор (Програма за закупуване на корпоративен сектор, CSPP) облигации от компании в еврозоната също са придобити от юни 2016 г. Кредитните институции и компаниите, чиито облигации не са оценени поне като „инвестиционен клас“ от рейтинговите агенции, са изключени. Облигациите трябва да имат срок между шест месеца и 30 години и могат да бъдат закупени както на първичния, така и на вторичния пазар.