Заплати в основата на кризата в еврозоната
1 Въпросът за връзката между заплатите и кризата в еврозоната сега се поставя по два начина. От една страна, за някои разнопосочното развитие на заплатите в Европа, и по-специално в еврозоната, ще бъде в основата на търговския дефицит, натрупан от някои страни, и в крайна сметка причината за кризата с държавния дълг. От друга страна, в съответствие с тази теза, възстановяването на баланса ще изисква коригиране на заплатите надолу в съответните държави. Следователно прекомерните заплати биха били една от причините за кризата, а заплатите биха били променливата за корекция, която би позволила да се излезе от нея.
2 Тази статия има за цел да обсъди този въпрос на три етапа. Първо се връща към създаването на Икономически и паричен съюз (ИПС) и дебатите за оптималната валутна зона (I). На второ място, той предлага алтернативна сметка за промените в конкурентоспособността и заплатите през дългия период, като изследва тяхното въздействие при предизвикване на кризата в еврозоната (II). И накрая, той разглежда последните последствия от кризата и препоръчаните политики по отношение на заплатите и конкурентоспособността (III).
3 Преди въвеждането на еврото проблемът е да се намери достатъчно ограничителна система за обмен, за да се избегне прекомерно различаващото се развитие на заплатите и цените между страните-членки на Европейската икономическа общност (ЕИО) [2]. След провала на европейската парична змия (1972-1978), последната е заменена през 1979 г. от Европейската парична система (EMS). Това беше предназначено да установи „строга дисциплина“ по отношение на заплатите и цените. Валутните курсове могат да варират около референтен курс, ECU, определен като „кошница“ с валути. Но през 1992 г. вълна от спекулативни атаки доведе до обезценяване на лирата, песетата, лирата стерлинги и накрая до фактическия изблик на EMS през лятото на 1993 г.
4Решението за създаване на еврото беше взето при подписването на Договора от Маастрихт през 1992 г. Създаването на ИПС е безпрецедентен опит: приемането на единна валута от няколко държави не познава прецедент. ИПС създава независима Европейска централна банка (ЕЦБ), която по същество ще има целева инфлация за еврозоната взета като цяло, като се използва единен лихвен процент, който всъщност се налага на всички държави, независимо от тяхното икономическо положение. За разлика от други централни банки, като Федералната резервна банка на Съединените щати, на нея не е поставена цел за растеж. Основното и почти единственото средство за намеса е паричната политика, с други думи определяне на един лихвен процент.
5 Веднага след като валутните курсове са трайно замразени, създаването на ИПС изглежда постави въпроса за ценовата конкурентоспособност (каре 1) в центъра на дебата, тъй като вече не е възможно да се компенсират разликите в инфлацията чрез девалвации. Тази съществена промяна очевидно ще има отражение върху ценообразуването и поведението на заплатите през преходния период от СУО към еврото. Преговорите за заплатите ще трябва да включват нови инфлационни очаквания, а прозрачността на цените ще засили политиките на конкуренция на вътрешния пазар.
6 Академичният дебат беше интензивен по този въпрос преди ИПС: създаването на ИПС ще насърчи ли сближаването на заплатите или не? Някои икономисти твърдят, че неотменимият характер на обменните курсове ще окаже влияние върху формирането на заплатите, други, че дисциплината ще бъде по-разхлабена, отколкото в случая със СУО, доколкото Централната банка, която ръководи обменните курсове, разчита на средна цена на ЕС, а не на по-добродетелната страна по отношение на инфлацията. Тези въпроси възникват в днешния дебат с особено острото положение на страните от Юга: дали те не са се възползвали от ИПС, за да „отпуснат дисциплината“, която им позволи да спазват критериите от Маастрихт по отношение на инфлацията ?
9 Трудовата мобилност също не е сред критериите, за разлика от теорията за оптималната валутна зона [3]. Няма планове местните политики да поемат асиметрични шокове. Основната грижа е рискът от фискална разхлабеност, така че основният акцент е върху формулирането на фискалната политика.
10 Тази цялостна система може да бъде съгласувана само с цената на определен брой постулати, повече или по-малко имплицитно заявени, като основният несъмнено е, че асиметриите между държавите не представляват голям риск или, във всеки случай, че „те постепенно бъдете погълнати. Освен това проектът за еврозоната идва след провала на СУО, който демонстрира трудността при установяването на стабилна система за обмен между европейските държави (каре 2). Нарастващата търговска интеграция и следователно засилването на конкуренцията също се разглеждат като фактор за хомогенизацията на икономиките.