Вътрешната инфлация може да е в спад
Темповете на инфлация в Унгария може да започнат отново да намаляват през следващия период поради по-слабото вътрешно и външно търсене. Европейската централна банка може да обяви допълнителни мерки за облекчаване още през декември, след като инфлацията в отрицателната зона е попаднала в отрицателната зона. Поради забавянето на динамиката на цените на вътрешния пазар, вътрешният пазар на облигации и форинтът също ще станат по-защитени.
Падаща инфлация
През септември възходящата тенденция на вътрешния индекс на потребителските цени беше прекъсната и показателят отново започна да спада. Филтрираната от данъци основна инфлация, която беше наблюдавана отблизо от MNB, също падна под границата от 4% толеранс. Очаква се инфлацията да намалее допълнително през следващия период, което може да се обясни както с външно, така и с вътрешно развитие.
Външна среда
Индексът на потребителските цени в еврозоната се очаква да остане в отрицателен диапазон до началото на следващата година, но дори и тогава ще се наблюдава само много бавен и постепенен ръст, според прогнозите на Европейската централна банка.
Инфлацията може да остане доста под целта от 2 процента в еврозоната дори през 2022 г.
Инфлация в еврозоната на годишна база
Източник: zerohedge, ЕЦБ
Дълбокото покачване на инфлацията отчасти се дължи на спада на цените на енергията с повече от 8 процента. В същото време, поради епидемията, секторът на услугите прилага и по-сдържано ценообразуване, в светлината на което основната инфлация също е спаднала до историческия минимум от 0,2 процента. Перспективите също не са много ярки, както се потвърждава от намаляващия индекс на управление на доставчика на услуги в еврозоната.
Основна инфлация при исторически минимуми в еврозоната
Източник: zerohedge, ЕЦБ
Пред лицето на нарастващите дефлационни рискове, Европейската централна банка може да засили своите мерки за изкупуване на облигации и повишаване на ликвидността още през декември. Успоредно с това ЕЦБ вероятно ще преразгледа прогнозите си за растеж на БВП и инфлация отново надолу.
Следователно от вътрешна гледна точка вносната инфлация ще остане незначителна за дълго време напред. Цените на произведените стоки, внесени от чужбина, дълго време няма да се повишат значително.