Вирусната криза поставя цената на петрола под повишен натиск

Кои последици има Коронният вирус за руската икономика и износа на суровини? Анализът в понеделник от Клаус Дорман.

Русия увеличи производството и износа на нефт и природен газ като обем през 2019 г. Печалбите от износ на нефт и газ обаче паднаха. При спад в цената на петрола от около 9 процента, приходите от износ на енергийни превозвачи и горива са били с 8,5 процента по-ниски през 2019 г. в сравнение с предходната година. Според митническата статистика делът на енергията в общите приходи от износ на стоки е спаднал с почти 2 процентни пункта до около 62 процента.

С падащите приходи от износ на енергия високият излишък в търговията на Русия също започна да се свива през 2019 г. Излишъкът по текущата сметка, който рязко нарасна през 2018 г., също падна значително.

Настоящата "вирусна криза" изостри тенденцията към намаляване на цената на петрола. От 9 януари до 28 февруари цената на петрола на Урал (актуализирана дневна графика от Oileli) е спаднала с около една четвърт до едва 46,60 долара/барел.

Развитие на цената на петрола на Урал от януари 2013 г. до януари 2020 г .; през януари 2020 г. тя все още беше средно 61,67 долара/барел;

В своята средносрочна прогноза централната банка на Русия предполага спад само на цената на петрола на Урал до 55 долара/барел в базовия сценарий за средната годишна стойност за 2020 г. (- 13,5 процента спрямо 2019 г.). Ако цената на петрола остане толкова ниска в края на февруари ($ 46,60/барел), може да се очаква, че все още много високият излишък по текущата сметка на Русия ще намалее значително по-бързо, отколкото централната банка вече очаква.

През 2019 г. делът на енергията в приходите от износ намаля

Данните за развитието на стойността на износа на енергийни източници и горива се определят от руската митническа статистика. На 25 февруари 2019 г. резултатите от митническата статистика бяха публикувани и от статистическата агенция Росстат в своя доклад за развитието на външната търговия през 2019 г. Според това енергийните превозвачи и горивата съставляват 62,1% от общите приходи от износ на стоки през миналата година, като приходите от износ възлизат на общо 262,5 милиарда щатски долара (2018: 63,8%).

Приходите от износ на суров нефт (включително кондензат от природен газ) са намалели с 6,0% до 121,4 млрд. Долара. Приходите от износ на природен газ по тръбопроводи са намалели с 15,3 процента.

Намаляването на дела на енергията в общите приходи от износ с почти 2 процентни пункта може да се разглежда като малка стъпка напред в целевата диверсификация на износа. В същото време обаче делът на приходите от износ на машини и съоръжения стагнира през 2019 г. на 6,5 процента на нивото от предходната година. Допълнителна информация за развитието на стойността на руския износ на енергия е предоставена от оценки на Руската централна банка от 17 януари за развитието на текущата сметка през 2019 г. Те също така съдържат информация за развитието на износа на минерални нефтопродукти и LNG (втечнен природен газ). Оценките на Централната банка се различават само леко от данните на Росстат от митническата статистика. Очаква се централната банка да публикува нови данни по текущата сметка за 2019 г. до средата на март.

Руският износ на петрол, петролни продукти и природен газ

2018 г.	2019 г.
$ Милиард	Милиарди долара	% срещу. 2018 г.
масло	129.2	121.6	-5.9
Петролни продукти	78.2	66.3	-15.2
Общо природен газ	54.4	49.9	-8.3
- Износ на тръбопроводи	49.1	41.5	-15.5
- износ на LNG	5.3	8.4	+58.5
Петрол, продукти, Общо природен газ	261.8	237.8	-9.2
Други износ	181.3	180.2	-0.6
Общ износ	443.1	417,9	-5.7
Дял на нефт и газ при износ в%	59.1	56.9

Подобно на митническата статистика, оценките на централната банка показват, че делът на енергийния износ, който тя отчита, в общия износ е спаднал през 2019 г. Според изчисленията на централната банка петролът, минералните нефтопродукти и природният газ представляват 56,9% от общите приходи от износ през 2019 г. През 2018 г. той е бил 59,1 процента.

През 2018 г. „делът на петрола и газа“ от общите приходи от износ се е увеличил с добри 4 процентни пункта. С 59,1% обаче той все още е с около 7 процентни пункта по-нисък в сравнение с 2014 г. с 66,4%. През 2019 г. „делът на петрола и газа“ е бил с почти 10 процентни пункта по-нисък от този през 2014 г. Стойността на износа на суров нефт, минерални нефтопродукти и природен газ е била с 9,2 процента по-ниска през 2019 г. Стойността на другия износ е намаляла само с 0,6 процента.

По отношение на обема, Русия е произвела и изнесла повече нефт и газ през 2019 г.

Изследователският институт BOFIT на финландската централна банка докладва в "BOFIT Weekly" за развитието на производството и износа на количества суров нефт и природен газ.

Производството на суров нефт през 2019 г .: увеличение с около 1%

Руското производство на суров нефт (включително газов кондензат) се е увеличило с около един процент през 2019 г. до около 560 милиона тона (11,3 милиона барела/ден). Никога не е бил толкова висок от края на Съветския съюз. Според IEA Русия е вторият по големина производител в света след САЩ.

Миналата година руският добив достигна нови върхове

Износът на суров петрол: нарастване с почти 3 процента

С около 270 милиона тона, почти половината от производството на петрол е изнесено през 2019 г. Износът на суров петрол се е увеличил с почти 3 процента. През първите три тримесечия добра половина беше доставена на ЕС, добра четвърт на Китай.

Производството на природен газ: увеличение с около 3%

Производството на природен газ в Русия се е увеличило с около 3% до почти 690 милиарда кубически метра през 2019 г., нов рекорд.

Увеличението се дължи главно на разширяването на производството на втечнен природен газ (LNG). Производството на LNG се е увеличило с почти наполовина до около 29,5 милиона тона (около 40 милиарда кубически метра). Останалата част от производството на природен газ се е увеличила само с около един процент. През 2019 г. LNG представлява около 6% от общото производство на природен газ.

LNG води ръст в производството на руски природен газ миналата година

Износът на природен газ: нараства с почти 6 процента

С 250 милиарда кубически метра, около една трета от производството на природен газ е била изнесена през 2019 г. Ако износът на LNG се удвои, общият износ на природен газ се е увеличил с почти 6 процента. Доставките на тръбопроводи са в стагнация на нивото от предходната година. Делът на LNG в общия износ на природен газ се е увеличил до около 15%.

През първите три тримесечия на 2019 г. почти 70 процента от износа на природен газ отиде в ЕС. Около 15 процента са доставени в страните от ОНД.

След отварянето на газопровода „Сила на Сибир“ през 2019 г. доставките за Китай съставляват малко под 1% от общия износ на природен газ. През 2020 г. около 5 милиарда кубически метра ще бъдат доставени в Китай и около 10 милиарда кубически метра през 2021 година. "Вирусната криза" обаче може да намали търсенето от Китай, отбелязва BOFIT.

Много високият излишък по текущата сметка е намалял с добра трета през 2019 г.

Благодарение по-специално на високите си приходи от износ на енергия и суровини, Русия винаги е имала значителни излишъци по текущата си сметка през последните 13 години. Те обаче варираха значително. През повечето време излишъкът беше между 30 млрд. И 100 млрд. Долара. През 2018 г. излишъкът дори се увеличи до 113,5 млрд. Долара (почти 7 процента от брутния вътрешен продукт). През 2019 г. обаче излишъкът по текущата сметка е спаднал с добра трета до около 71 милиарда щатски долара (около 4% от брутния вътрешен продукт) според първоначалните оценки на централната банка.

Централна банка: Представяне на инвеститора: Руски финансов сектор “; Февруари 2020 г.
http://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/27390/cbr_ir_2020-02.pdf

Централната банка очаква бързо намаляване на излишъка по текущата сметка

Според централната банка излишъкът по разплащателната сметка до голяма степен ще изчезне до 2022 г. Централната банка очаква, че тя ще намалее през следващите три години със същата бърза скорост, както през 2019 г. Това произтича от средносрочните прогнози на централната банка, направени на 7 февруари на заседанието на нейния съвет на директорите, на които беше взето решение за по-нататъшно намаляване на ключовия лихвен процент, публикуван.

Що се отнася до цената на петрола, централната банка приема в основния си сценарий, че цената на петрола на Урал ще падне допълнително до 55 долара/барел през 2020 г. (цената на петрола на Урал на 28 февруари 2020 г .: 46,6 долара/барел). През 2021 и 2022 г. той трябва да достигне само 50 долара/барел всеки.

С това развитие на цените на петрола излишъците от търговията и текущите сметки ще продължат да намаляват бързо, според централната банка. През 2020 г. тя очаква следното намаляване на излишъците:

Търговският излишък („търговски баланс“ в следващата таблица на централната банка) се очаква да намалее от 163 милиарда долара на 136 милиарда долара (около - 17 процента).
Очаква се излишъкът по текущата сметка да намалее с около една трета от 71 млрд. Долара на 47 млрд. Долара.

Основен сценарий за развитие на текущия и търговския баланс
Милиарди долари

Според очакванията на централната банка излишъкът по текущата сметка се очаква да намалее с около 75% до 2022 г. в сравнение с 2019 г. и да достигне едва 18 милиарда долара през 2022 г.

Очаква се търговският излишък да намалее с около 30 процента от 163 милиарда на 115 милиарда между 2019 и 2022 година.

Руската „възглавница за безопасност“: високи валутни резерви

След срива на цените на петрола през 2014 г. руските валутни резерви паднаха до около 352 милиарда щатски долара през март на 2015 г. рецесия. С помощта на излишъците по текущата сметка Русия успя да го увеличи отново до около 544 милиарда долара до края на 2019 година. За последно те бяха с подобно високо ниво в края на 2012 г.

Централната банка подчертава в презентацията си за инвеститори за руския финансов сектор, която се актуализира почти ежемесечно:

„Значителните международни валутни резерви осигуряват финансова стабилност“

Валутните резерви съответстваха на около 33% от брутния вътрешен продукт през 2019 г. Те покриват стойността на вноса за период от 18 месеца. В същото време Русия намали дълга си в чужбина (кафяви колони) с около една трета от средата на 2014 г. насам.

Картина на корицата: Празна метростанция в Москва. Източник:

Източници и съвети за четене:

Ostexperte.de статия за икономиката и икономическата политика в Русия от Клаус Дорман:

Външна търговия на Русия; Производство и износ на нефт и газ

Сергей Пухов; Висше училище по икономика: Русия няма инвестиции; finam.ru, 27.02.2020
BOFIT (Банка на Финландия): Мудни тенденции в търговията с руски стоки през миналата година; BOFIT седмично, 28 февруари 2020 г.
BOFIT (Банка на Финландия): руското производство на суров петрол достига рекордни нива; BOFIT седмично, 28.02.2020
BOFIT (Банка на Финландия): ВПГ стимулира растежа на руското производство на природен газ; BOFIT седмично, 28.02.2020
Росстат: Външна търговия 2019; 25.02.2020
Алманас Станапедис; Фокус Икономика: Русия: Търговският излишък отново се свива през декември на фона на спада на износа и нарастващия внос; 18.02.2020
Божечкова, А. Кнобел, П. Трунин; Институт Гайдар: Платежен баланс през 2019 г .; в: Институт Гайдар: Мониторинг на икономическата ситуация в Русия, No 2/2020; 13.02.2020
Митнически орган: статистика с обяснения за износ и внос; 10.02.2020
Централна банка: средносрочна прогноза; 07.07.2020
BOFIT, Банка на Финландия: Тепло представяне за руската външна търговия през 2019 г .; капиталовите потоци по-близо до баланса; BOFIT седмично, 31 януари 2020 г.
Министерство на икономическите въпроси: Платежен баланс 2019; 21.01.2020
Дмитрий Долгин (ING): Руският платежен баланс изисква повишено внимание над RUB; 18 януари 2020 г.
Централна банка: Статистика на външния сектор; Платежен баланс на Руската федерация; Очаквана аналитична презентация, 17 януари 2020 г.

Руска конференция в Берлин на 19 февруари 2020 г.

AHK Русия: AHK Русия Конференция 2020 - Обобщение; 20.02.2020
Министърът на промишлеността и търговията Денис Мантроу в интервю на Handelsblatt с Матиас Брюгман: Руският министър на търговията Мантроу обещава растеж над темповете на растеж в световната икономика; HB-Premium, 18.02.2020; Иносми публикува пълен текст на руски език
Феликс Айк, Филип Ветер; Die Welt: Altmaier се нуждае от още повече газ от Русия за стратегията за водород; 18.02.2020

Централна банка: Икономически доклад за януари, 28 февруари 2020 г .; Статистически бюлетин (месечно)

Още месечни доклади за икономиката в Русия

Промишлено производство през януари

Периодични икономически отчети

Допълнителни публикации за икономиката и икономическата политика в Русия:

Централна банка: презентации за инвеститори на английски език

Централна банка: Доклад за паричната политика; Следващият брой ще бъде публикуван на 6 май 2020 г.

Икономически доклад на централната банка „Говорещи тенденции“ от 12 февруари 2020 г.

Централна банка: Икономически доклад на икономическия отдел: О ЧЕМ ГОВОРЯТ ТРЕНДЫ Макроекономика и ринки (след 2 седмици, съкратено на английски: “Talking Trends”); Прес съобщение: Инфлацията постепенно да се върне към целта; 12.02.2020