Валутни пазари Мистериозната стабилност на лирата - Handelsblatt
Моите новини
С лирата всичко е различно: турската валута губи стойност - от години. Но обменният курс спрямо долара е стабилен от средата на май. Правителството иска да остане така.
23.07.2020 | от Озан Демиркан
Истанбул Наистина има достатъчно причини, поради които турската лира може отново да се потопи в истинска турбуленция. Пандемията на короната държи световната икономика в напрежение и заплашва развиващите се страни. В Либия турските военни участват в размяна на удари с други сили. В Егейско море партньорите от НАТО Турция и Гърция са изправени пред военен конфликт. И според социологически проучвания в собствената му държава, турският президент Ердоган е под нарастващ натиск.
И как се държи турската валута? Тя остава стабилна - поне спрямо щатския долар. От средата на май обменният курс се запазва на 6,85 лири за щатски долар и е в рамките на един процент.
Между началото на годината и средата на май лирата загуби 17 процента в стойност, а в началото на май дори падна до рекордно ниско ниво от 7,23 лири за долар. Но оттогава курсът настигна и следва странична тенденция, която иначе се наблюдава само при системите с фиксиран обменен курс.
Теми на статията
За разлика от тях лирата продължава да губи стойност спрямо еврото. Между началото на годината и средата на май загубата на стойност - все още успоредна на щатския долар - е около 13%. Но докато обменният курс спрямо долара се стабилизира оттогава, лирата е спаднала с още шест процента спрямо еврото.
Официално изявление все още не е направено. Явлението има далечни последици за предприемачите, туристите и инвеститорите. Но правителството трябва да има голям интерес да поддържа валутата стабилна. И сега разполага с инструментите, за да прокара тази цел напред.
Много признаци на обезценяване
Не само от политическа гледна точка има все повече признаци, че лирата остава уязвима. Турските финансови пазари са под натиск. На 21 май турската централна банка последно намали основния лихвен процент от 8,75 процента на 8,25 процента. Това трябва да даде тласък на икономиката след първата вълна от пандемии през пролетта.
По това време анализаторите от Oyak Securities все още предполагаха, че „централната банка няма да определя приоритет на обменния курс и ценовата стабилност“.
В същото време обаче инфлацията отново се повиши в Турция, от 11,39 процента през май до 12,62 процента през юни. До октомври 2019 г. инфлацията в страната е спаднала до 8,55 процента, оттогава тя се е повишила с изключение на най-трудните месеци на Корона март и април.
След това има слабата текуща сметка на Турция. Икономиката на страната на Г-20 има дефицит от около пет милиарда щатски долара на месец. Задълженията на турските компании в чуждестранна валута като долара са над 200 милиарда щатски долара.
Падащите лихвени проценти, нарастващата инфлация, високият външен дълг: това всъщност е идеалният микс за девалвация на валутата. Но не в Турция, лирата остава постоянна спрямо долара от средата на май.
В момента има много спекулации относно причините. Фактът, че централната банка остави ключовата лихва непроменена в последното си решение в края на юни, е само слаб показател. Лирата също беше обезценена в миналото, когато лихвените проценти оставаха постоянни.
Още през май се появиха слухове, че турската централна банка ще се намеси в подкрепа на обменния курс на лирата. По това време централната банка за последно беше понижила ключовата ставка. В резултат на това обменният курс спрямо долара остава изненадващо стабилен и постоянно се движи под седемте лири за долар.
По-късно се оказа, че държавните банки са продали валута на стойност 300 милиона долара на пазарите, изкуствено разреждайки стойността на американската валута. Тогава лирата остана стабилна, поне по отношение на долара.
Независимостта на централната банка страда все повече и повече напоследък. Мурат Четинкая, шеф на централната банка по това време, подаде оставка миналата година. Наследникът на Четинкая непрекъснато намаляваше основните лихвени проценти в рамките на една година, от 24 на 8,25 процента.
През юли президентът Ердоган също облекчи изискванията за мениджърите на централните банки с указ. Вече не е необходимо да имат някакъв банков опит, преди да могат да бъдат назначени за заместник-управители.
Турските компании укриват долара
В същото време има признаци, че натискът върху лирата може да е намалял напоследък. Все повече турски компании уреждат сделките си с чуждестранни компании в местна валута, за да избегнат силния долар. Основата за това са така наречените споразумения за суап между турската централна банка и централната банка на Китай, Русия или Катар.
Относително доброто развитие на броя на короналните инфекции вероятно също е имало положителен ефект върху хроничната слабост на лирата. Турските власти бързо овладяха ефектите от пандемията. Докато Турция досега е имала около 5500 смъртни случая от корона, цифрата в Германия със същия брой жители е 9 182.
Във всеки случай турските компании вероятно ще бъдат сред най-големите бенефициенти на стабилния валутен курс. Благодарение на него компаниите могат да закупят голяма част от вноса си на предвидими цени. И не само това: външният дълг на турските корпорации също пада от средата на май.
Според турската централна банка краткосрочните чуждестранни заеми от частния сектор са намалели с равностойността на 1,23 милиарда евро до 6,65 милиарда евро. Финансовият сектор представлява 78,7% от тези краткосрочни пасиви.
Според проучването дългосрочните заеми също са намалели. В края на май те бяха еквивалентни на 142,03 млрд. Евро, което съответства на намаление от 15,14 млрд. Евро. 63,6 процента от този дългосрочен дълг са котирани в щатски долари.