В крайна сметка имате зоологически блог на борсата на Стефан
След като за последно ставаше въпрос за рошави мечки, дебели кожи слонове и дебели патици тук в блога, днес отново ще започне работа. Искам (но особено вие!) Да се справя с въпроса: диверсификация или концентрация?
Към този въпрос може да се подходи по различни начини.
а) Диверсификация между класовете активи
б) индивидуални акции vs. ETF
в) Индивидуални акции: малко срещу много
По-долу е за C. Тази точка вече е достатъчно сложна за подробна публикация.
Какво общо има това с животните?
Веднъж Уорън Бъфет каза: „Не мога да направя 50 или 75 неща. Това е инвестицията на Ноевия ковчег - в крайна сметка имате зоопарк. Обичам да инвестирам значителни суми в няколко неща. "
Ако не се лъжа, този цитат е от 50-те или 60-те години, когато Бъфет все още взимаше решения за инвестиции сам, не в Berkshire Hathaway, а в Buffett Partnership.
През 1966 г. той пише на своите партньори: „Готов съм да се концентрирам силно върху това, което според мен е най-добрата възможност за инвестиции. Много добре осъзнавам, че това може да доведе със себе си доста постна година от време - вероятно по-слаба, отколкото ако бях диверсифицирана повече. Макар че това означава, че нашите резултати ще бъдат по-силни, аз вярвам, че това също означава, че нашето дългосрочно превъзходство трябва да бъде по-голямо.
През новото хилядолетие Бъфет подчерта, че сега гигантският размер на Беркшир (общи активи от 620 милиарда щатски долара) го е принудил да промени стратегията.
Днес Berkshire има десетки дъщерни дружества и акции в 47 компании. Без да се вземат предвид дъщерните дружества, първите 5 представляват около 65% от портфолиото на Berkshire. Освен това само 7 от 47-те компании имат дял от над 3% в портфолиото. (Източник)
Но достатъчно за Уорън. Как да видя цялото нещо? Може би това е най-добре обяснено с няколко примера.
# 1 - Дъг и Кари
Дъг и Кари от Куинс, Ню Йорк, имат по 12 компании в портфолиото си. Общата стойност варира повече от S&P 500. На следващия мечи пазар индексът ще спадне с 30%, но портфейлите ще паднат с 40%.
Кари е опитен инвеститор, който е видял няколко мечи пазари. Тя знае за по-голямата нестабилност на стратегията си, но също така е достатъчно уверена, за да вярва в дългосрочно превъзходство. Той остава инвестиран.
Дъг обаче се изнервя. Той вижда само две възможности:
(1) Обърнете гръб на фондовия пазар.
(2) Разтваряне на портфейла и преминаване към индексиране на фондове.
Учене: Зависи от опита и характера.
# 2 - Уолт и Джеси
Уолт и Джеси имат дял от компанията Stericycle.
Уолт чете всеки годишен отчет. Той е в течение на всичките си притежания. Джеси, от друга страна, няма желание да чете годишните отчети на компанията си.
Уолт разбра рано, че Stericycle наскоро инвестира милиарди в придобиването на нерентабилни компании от по-малко обещаващи пазари. Възвръщаемостта на инвестициите и възвръщаемостта на продажбите падат в бездната. Главният изпълнителен директор не знае какво друго да прави с парите. Бонусните плащания на главния изпълнителен директор не са свързани с рентабилността и развитието на цените, а с развитието на продажбите. Уолт дърпа рипкорда, предпочита да продава и инвестира парите в по-обещаващи компании.
Джеси не забелязва нищо от това.
Учене: Зависи от това колко желание и време имате за себе си след да се справят с покупката с нейните притежания.
# 3 - Джон и Дейнерис
Джон се е абонирал за борсовия блог на Стефан и прави подробен анализ, преди да инвестира в компания. Въздържа се да инвестира в силно задлъжнели или по-малко печеливши компании. Ние сме в края на бичия пазар. Зимата идва. Но Джон може да спи прекрасно. Той знае, че неговите компании са с толкова високо качество, че ще излязат по-силни от следващата криза. Те дори печелят пазарен дял, защото други компании трябва да подадат молба за фалит.
Daenerys се интересува само от P/E и дивидентната доходност. Скоро ще последва дългата нощ. Портфолиото ви става кърваво червено.
Учене: Зависи от това колко желание и време имате за себе си пред да се справи с покупката с потенциалните си инвестиции.
# 4 - Франк и Клер
Франк и Клер от Вашингтон участват в по 10 компании.
Франк купува само компании от своя „кръг на компетентност“. Израснал е в Южна Каролина и е добре запознат с текстилната, дървообработващата и химическата промишленост. Няколко години работи и за различни банки и застрахователни компании. Никой не бърза да го заблуди в тази област. За Франк не е трудно да идентифицира двамата най-обещаващи кандидати.
Клер е прочела, че трябва да включите колкото се може повече индустрии във вашето портфолио. Все още ви липсва производител на полупроводници. Колега й каза, че компания, наречена Dialog Semiconductor, трябва да бъде „доста добра“. Клер е изчислила, че трябва да инвестира 5% от портфолиото си в полупроводниковата индустрия и го прави. За съжаление, тя няма абсолютно никаква представа какво означават полупроводниците. Ефективността на вашето портфолио (развитие на цените и дивиденти заедно) ще изостава от Франк в дългосрочен план.
Учене: Инвестирайте в това, което знаете.
Уорън Бъфет знае, че оценката на справедливата стойност на компании като Netflix, Tesla, Amazon или Facebook е твърде трудна и твърде несигурна. Той просто продължава напред.
Окончателни оферти
„Мисля, че на повечето хора ще им е по-добре, ако имат само десет възможности да купят акции през живота си. Знаете ли какво би се случило? Те ще се уверят, че всяка покупка ще бъде добра. Те биха направили огромно количество изследвания, преди да направят покупката. “(Уорън Бъфет в разговор със студенти през 2007 г.)
„Когато Бъфет мисли за нова инвестиция, първото нещо, което прави, е да погледне какво вече има, за да може да види дали новата покупка ще бъде по-добра. [...] За нормален човек най-доброто, което вече имат, трябва да бъде критерият. [...] Чарли Мънгър казва: Ако новото нещо, което мислите за закупуване, не е по-добро от това, което вече знаете, че е налично, значи то не е достигнало прага ви. "(Робърт Хагстром)
„Що се отнася до инвестирането, това, което работи за човека, е правилно.“ (Джереми Милър)