Турция Различна седмица, същата отслабена лира! Глобален репортер
Драмата на турската лира се засили, когато президентът Доналд Тръмп обяви (в публикация в Twitter, както обикновено), че е разрешил удвояването на съществуващите мита за вноса на стомана и алуминий от Турция (т.е. 20% алуминий и 50% стомана). Тръмп също спомена в туита, че турската лира бързо се обезценява спрямо "много силния долар" и че отношенията между двете страни "в момента не са добри". В същото време неговият турски колега Реджеп Ердоган произнесе първата си реч след стартирането на нова вълна от турски продажби на активи на финансовите пазари, призовавайки гражданите да обменят златото и валутата си в лири, за да подкрепят националната валута. „Това е национална борба и това ще бъде отговорът на хората на тези, които започнаха икономическа война срещу нас. Хората и Аллах са с нас ", каза Ердоган и призова хората и компаниите да не изнасят пари от страната.
Междувременно рейтингите на Турция, които вече са в категорията боклуци (не се препоръчват за инвеститори), бяха незабавно понижени с поредната стъпка от Standard & Poor's (от BB- до B +, със стабилна перспектива) и Moody's (от Ba2 до Ba3)., с ревизирана негативна перспектива), като една от причините е именно тази изключителна волатилност на валутата, наред с други, предизвикваща възможна рецесия през 2019 г., но и ниска предсказуемост на политиките.
По това време Германия дори повдигна въпроса за спешната помощ за Турция, вярвайки, че в Европа може да се почувства голяма икономическа криза. Това е въпреки факта, че най-големите кредитори в Турция са по-скоро банки от Южна Европа, т.е. Испания (72 милиарда евро), Франция (33 милиарда евро) или Италия (15 милиарда евро). Всъщност преди около шест седмици, когато кризата се засили, европейските банкови акции паднаха най-много (UniCredit, BNP Paribas и др.). Тепърва ще се види дали тази спешна помощ ще се реализира и особено под каква форма, обсъжданите тогава варианти са координиран пакет за помощ на европейско ниво (подобен на стартирания по време на дълговата криза в еврозоната), заеми за конкретни проекти ( предоставени от публични банки за развитие) или двустранна помощ.
Връщайки се към развитието на паунда, по-късно котировката се стабилизира до известна степен (около 6,00 паунда за долар), особено след като пазарите в Турция бяха затворени за няколко дни. След тези дни на затишие, започвайки с края на август, отново станахме свидетели на силно обезценяване на турската валута, която загуби над 10% спрямо щатския долар, USD/TRY достигайки 6,75.
Шокът от лихвените проценти беше под натиск
В опит да спре колапса на валутата, на срещата по паричната политика на 13 септември Централната банка на Турция (CBRT) повиши лихвения процент с 6,25%, надхвърляйки пазарните очаквания (които отчетоха ръст от 3,00% - 5,00%). Банката се аргументира за такова голямо увеличение (лихвеният процент сега е 24,00%), като подкрепи ценовата стабилност и уточни, че ще поддържа такава строга парична политика, докато перспективите за инфлацията се подобрят значително, без да се изключват допълнителни увеличения в бъдеще.
След съобщението паундът поскъпна спрямо долара с около 9% (котировката USD/TRY падна от 6.54 на 6.00), еволюция, от която се нуждаеше турската валута, и ход, който засега някак се успокои. чувството за риск в развиващите се пазари.
Но най-големият въпрос сега ще бъде дали централната банка ще запази независимостта си, тъй като президентът Ердоган потвърди, че не е привърженик на паричната политика, която повишава лихвените проценти. И ако държавният глава продължи да оказва натиск върху неговите коментари, че лихвените проценти трябва да бъдат по-ниски и ако това остане единственото увеличение на лихвените проценти, поскъпването на лирата може да е краткотрайно. Болезнена икономическа перспектива за Турция е убеждението на Ердоган, че икономиката на страната трябва да се води по ислямски (безлихвен) модел. За съжаление лихвените проценти са ключов инструмент на паричната политика за борба с инфлацията и смекчаване на нейните ефекти.
Турският президент засили позицията си след референдума, който му даде властта над централната банка (той назначава губернатора, длъжност, която той заема и с назначаването на зет му за шеф на новосъздаденото Министерство на финансите и хазната), а чуждестранните инвеститори се притесняват, че банката няма да може да действа независимо за здравето на икономиката на страната. И когато чуждестранните инвеститори станат нервни и напуснат страната, икономиката е изправена пред сериозни проблеми.
Турция, която преживява забавяне на икономиката, е в беда от началото на годината. Индексът на икономическо доверие в Турция е на най-ниското си ниво от 2009 г. насам, а в доклад, публикуван от Института за международни финанси, се казва, че страната ще претърпи кредитна криза в същия мащаб, какъвто е имал през 2008 г.
Рекорден срив на паунда
Паундът е загубил над 80% от стойността си от началото на годината, на фона на високи фискални стимули, завишена инфлация и огромен дефицит по текущата сметка. Защо доверието във валутата и на практика в турската икономика е драматично загубено? Проблемът е големият дефицит по текущата сметка на Турция, който е принуден да привлече чуждестранен капитал, за да изплати дълговете си и да поддържа икономиката си. Страната има изискване за външно финансиране от около 218 милиарда долара. През следващите 12 месеца частните нефинансови институции ще трябва да изплатят дългове от над 66 милиарда долара, а за банките цифрата е 76 милиарда долара. Голяма част от тези заеми (около 70%) са отпуснати в чуждестранна валута (особено долари и евро), или това ще затрудни много тези компании да изплатят дълговете си навреме. Турция също е засегната от фактор, който не може да контролира, а именно високи цени на горивата на фона на нарастващите цени на петрола (страната е основен вносител и това ограничава способността й да натрупва валутни резерви).
Има ситуации, в които реакцията на инвеститорите на финансовите пазари е преувеличена (или дори погрешна), защото те очевидно избягват риска и се стремят да се измъкнат от тези рискови инвестиции, ликвидирайки позиции на място, без да вземат предвид нищо, което може да повлияе на други спестявания, както се вижда от тези „турбуленции“ през последните седмици в няколко нововъзникващи пазари. Но по-късно, след като водите се успокоят, пазарът регулира тези възможни аномалии, защото инвеститорите се възползват от възможностите за покупка, които се появяват на тези пазари. Предстои да видим какво ще се случи в близко бъдеще, но както показват основите и диаграмата USD/TRY, перспективите за Турция и нейната валута все още не са благоприятни.