Суровини Нов кръг във войната с цените на петрола между Саудитска Арабия и Русия - Handelsblatt

Саудитска Арабия залива пазара с евтин суров петрол. Други арабски производители следват примера. Споразумението с Русия е далеч.

суровини

03/11/2020 | от Якоб Блум и Ханс-Петер Зибенхаар

Франкфурт, Виена В началото на драматичния срив на световните борси в началото на тази седмица възникна спорът между Саудитска Арабия и Русия за петрола. Много инвеститори се надяваха, че здравият разум ще се върне след ескалацията.

Но вместо да се обезоръжат, скандалистите във войната с цените на петрола продължават да се въоръжават. В сряда Саудитска Арабия обяви, че ще увеличи производството от държавната петролна компания Saudi Aramco до 13 милиона барела на ден. Това съответства на увеличение на процента на доставка с около 30 процента. Това вероятно ще направи кралството отново най-големият производител на петрол в света и ще изпревари Съединените щати.

Този ход показва, че на петролния пазар е избухнала безпрецедентна битка за пазарен дял. След разпада на разширения съюз на износители на петрол около Саудитска Арабия и Русия, известен като Opec plus, всяка държава вече е най-близо до себе си.

Теми на статията

Русия наскоро обяви, че ще увеличи производството си на петрол. Държавите от ОПЕК също в сряда влязоха в ценовата война Нигерия и Обединени арабски емирства.

Развитието може да предизвика сътресения в многобройни петролни държави и да предизвика кредитна криза за американските компании за шистов петрол. Преди всичко обаче цената на петрола вероятно ще бъде ниска в обозримо бъдеще и нестабилността на петролния пазар ще остане висока. След като цените на петрола се сринаха с 30 процента в „Черния понеделник“, те компенсираха част от тези загуби през седмицата. Изглежда, че все още има надежда ОПЕК и Русия да се върнат на масата за преговори, за да предотвратят пренасищането с петрол.

Но обявяването на саудитците, че ще продължат да увеличават производството на петрол, засега унищожава тази надежда. В сряда цените на петрола паднаха с около три процента. Най-важната референтна цена, сортът Brent в Северно море, беше котирана на около 36 долара за барел (около 159 литра). WTI, най-високата цена за американския пазар, беше 33 долара за барел.

Джовани Стауново, експерт по суровини в UBS, коментира: „Най-лошото все още не е приключило.“ Обновеното петролно наводнение удря и без това свръхдостъпен пазар. „Това ще запази цената надолу“, очаква той. Петролът от сорт Brent ще падне до 30 долара до края на юни, а WTI до 28 долара.

Болезнена ценова война

Тази ценова война е изключително болезнена за Саудитска Арабия. В момента кралството произвежда около 9,7 милиона барела на ден. В понеделник страната обяви, че ще използва напълно резервните мощности от април и ще увеличи производството до над 12 милиона барела. Салах Шама, главен инвестиционен стратег за Близкия изток в мениджъра на активи Франклин Темпълтън в Дубай, казва: "Саудитска Арабия все още е най-важната ценова гаранция на петролния пазар, като се има предвид големият резервен капацитет."

Но Saudi Aramco може да постигне обявеното ежедневно производство на 13 милиона барела само чрез инвестиране на милиарди в нови петролни кладенци и капацитети за рафинерии - и то при цена на петрола, която е толкова ниска, колкото беше миналата година през 2016 г. "Държавните финанси на държавите от Персийския залив вероятно ще поемат тежък удар, Ако цената на петрола не се възстанови бързо “, предупреждава експертът от Близкия изток Шама.

Въпреки това саудитският престолонаследник Мохамед бин Салман очевидно е готов да излезе в борбата за пазарен дял. За това той може да се върне към валутните резерви в размер на 500 милиарда долара. Бин Салман също вреди на хазната, тъй като акциите на държавната петролна компания, която наскоро беше плаваща на борсата, губят стойност за кратко. В сряда акциите на Aramco бяха листвани на фондовата борса в Рияд, около 20% под годишния си връх и доста под емисионната цена от декември 2019 г.

Като цяло държавите от Персийския залив са достатъчно боеприпаси, за да оцелеят в продължителна ценова война, казва Шама. След последния шок с цените на петрола през 2014 г. много правителства подредиха финансите си, намалиха разходите, намалиха субсидиите и въведоха или увеличиха данъците. Дългът е нисък, а валутните резерви са високи. "Очакваме Саудитска Арабия да се придържа към стратегията си и да бъде подкрепена от други държави от Персийския залив," каза Шама.

Той вижда Русия малко по-добре подготвена за ценовата война. Но дори и там сривът в цените на петрола оставя своя отпечатък. Рублата от дни пада спрямо долара. Цената на акциите на най-голямата руска петролна компания Роснефт се срина с почти 30 процента от началото на седмицата.

Груби тонове от преговарящия

Според Йоханес Бенини, основател на Виенския енергиен институт JBC Energy, има различни варианти за предотвратяване на по-нататъшен срив в цените на петрола. „Една от възможностите е да се опитаме да спасим Opec plus със споразумение между Саудитска Арабия и Русия“, казва Бенини. "Путин и Мохамед бин Салман могат да се намесят."

На срещата на Opec плюс в края на миналата седмица нямаше да има реалистичен шанс руският енергиен министър Александър Новак и саудитският министър на петрола принц Абдулазиз бин Салман да намерят компромис, без да губят лицето си.

Бенини не изключва възможността някой от петролните министри да бъде сменен. Бившият саудитски министър Халид ал-Фалих се присъедини към правителството в края на февруари като министър на инвестициите. Бившият мениджър на Саудитска Арамко, Халид ал-Фалих, представляваше тежка категория на Opec във Виенския петролен картел до есента на 2019 г. Принц Абдулазиз бин Салман, който го замени, е полубрат на саудитския престолонаследник Мохамед бин Салман. Откакто встъпи в длъжност, комуникацията в Opec plus стана много по-трудна, според запознати във Виена. „Тонът стана по-груб и по-йерархичен“, съобщава Бенини. Отношенията между Новак и бившия министър на петрола Халид ал-Фалих бяха много по-добри.

Друг изход от петролната криза е да се премине сам от Opec. „Провалът на ОПЕК плюс не трябва да означава провал на ОПЕК“, твърди Бенини. Той вижда компромис за намаляване на производството в петролния картел от 14 държави като начин за стабилизиране на пазара след катастрофалния спад на цените. Но това отнема време. Все още не е определена дата за нова конференция на ОПЕК.

На този фон Бенини, който е отлично свързан в петролната индустрия, не изключва три до шест държави от ОПЕК да обединят усилията си, за да се споразумеят за намаляване на добива на петрол. "Колкото по-ниски са цените, толкова по-големи са вероятните усилия в рамките на ОПЕК да се намери компромис." В тази ситуация преговорните умения на опитния генерален секретар на ОПЕК Мохамед Сануси Баркиндо са особено важни. Двамата бойци все още имаха време да се споразумеят.

Томас Гучлаг, ръководител на Deutsche Rohstoff AG, която е специализирана в инвестиции в суровини, смята, че това е неизбежно в средносрочен план. „В крайна сметка всички губят. Opec и Русия се нуждаят от значително по-високи цени на петрола. “Руснаците ще имат избор да продават 10,5 милиона барела на ден за 60 долара или 11 милиона барела на половин цена. „Всеки, който има малко търговско разбиране, ще забележи, че това няма смисъл“, казва Гучлаг

Американската петролна индустрия в смут

Компанията на Gutschlag, наред с други неща, участва в американски проекти за добив на шистов нефт. Ценовата война предизвика шок и в американската петролна индустрия, съобщава той. „Индустрията е в суматоха. Със сигурност ще изведе мнозина извън кривата. "

Проблемът: Много компании за шистов петрол са финансирали бързия си растеж с висок дълг. Техниката на фракинг, която използва налягане, газ, пясък и вода за изтласкване на нефт от скалните слоеве, е капиталоемка. За да покрият инвестиционните разходи, много компании трябва да продължат да растат. Но дори преди колапса на преговорите за Opec-plus миналата седмица, все по-малко инвеститори бяха склонни да предоставят капитал на американските компании за шистов петрол.

Сега ситуацията се влоши още повече: „30 долара за барел са твърде малко за всички“, предупреждава Гучлаг. Повечето компании биха могли да покрият своите текущи разходи. Но заедно с инвестиционните разходи производството вече не е печелившо. „Компаниите, които трябва да се рефинансират, сега имат проблем.“ Следователно той е сигурен: „През следващите няколко седмици ще има просрочени плащания“.

Бумът на фракинга в Тексас и съседните щати на САЩ накара САЩ да се издигнат от най-големия вносител на петрол до най-големия производител на петрол в света за няколко години. Американската енергийна агенция (EIA) изчислява, че производството на петрол в САЩ ще нарасне до над 13 милиона барела на ден през 2020 година. През 2015 г. беше малко под десет милиона барела на ден. Но растежът вече се забави значително.

Според доставчика на петрол Бейкър Хюз броят на новите сондажни проекти намалява от месеци. „Американските компании за шистов петрол трябва да намалят инвестициите си. Това е доход, който ще липсва в бъдеще “, казва Гучлаг. Следователно саудитците скоро биха могли да заместят САЩ като най-големия производител в света.

Предприемачът от Манхайм обаче не вярва, че петролната индустрия в САЩ ще рухне напълно под натиска на ценовата война. Много компании са хеджирали проектите си срещу падащите цени. В зависимост от нивото на тяхната задлъжнялост и те вероятно ще издържат едномесечна ценова война. „Компаниите все още инвестират. Това означава, че те очакват нещата да се вдигнат отново “, казва Гучлаг.

За много солидно финансирани компании ценовата слабост - подобно на последната криза на цените на петрола през 2015 и 2016 г. - трябва да бъде възможност за евтини придобивания. Следователно Gutschlag очаква консолидацията в индустрията да се ускори.