Суапове, Авторска платформа
-
мултинационалните корпорации, участващи в големи инвестиционни проекти, са изправени пред колебания в лихвените проценти по дългосрочните заеми; организациите, участващи в износа и вноса на стоки и услуги, се сблъскват с колебания в обменните курсове; авиокомпаниите са изправени пред променящи се цени на горивата; покачването и спада на фондовите индекси е много важно за мениджърите на фондове и институционалните инвеститори.
Участниците на пазара непрекъснато търсят начини за намаляване на финансовия риск, свързан с инвестициите. Те хеджират позициите си срещу неблагоприятно движение на цените и се опитват да застраховат транзакции, особено дългосрочни, да поемат финансови рискове, за да реализират печалба.
Съществуват редица деривати, които участниците на пазара могат да използват като инструменти за управление на финансовия риск, като опции и фючърсни договори. Много от тях обаче имат значителен недостатък. Като инструменти, търгувани на борса, те не могат да осигурят гъвкавостта, от която се нуждаят потребителите.
Споразумението за суап е продукт за споделяне на риска без рецепта, който отговаря на нуждите на много участници на пазара. Какво е суап?
С други думи, суапът е транзакция без рецепта между две страни, едната от които се задължава да извърши плащане на другата.Втора страна обикновено се задължава да извърши едновременно плащане в полза на първата страна. Сумите на плащанията от страните се изчисляват по различни формули, плащанията се извършват на бъдещи дати по договорения график.
Суапът, описан по-горе, се нарича обикновена ванилия - той не съдържа специални условия и е прост както по същество, така и в действие.
Споразуменията за суап се използват в миналото, но широкото им използване наистина започва едва в началото на 80-те години на XX век.
В началото на раздела бяха идентифицирани четири групи участници на пазара с финансови рискове. Именно техните нужди доведоха до появата на четири основни типа суапове, които ние ще разгледаме допълнително:
-
лихвени суапове (IRS);
-
валутни суапове, които не бива да се бъркат с валутни суапове;
-
стокови суапове;
-
борсови суапове.
Суаповете могат да включват плащания с фиксирани или плаващи лихвени проценти. Фиксираните лихвени проценти остават непроменени, като например лихвените проценти по купоните, докато плаващите лихвени проценти са свързани с индекс или референтен лихвен процент, като S&P 500 или LIBOR. Таблицата по-долу показва какви плащания могат да бъдат извършени от участниците във всеки тип суап.
Плащанията по страна А се основават на:
Плащанията на страна Б се основават на:
Фиксиран или плаващ лихвен процент
Фиксиран или плаващ лихвен процент
Лихвен процент за една валута
Лихвен процент за друга валута
Възвръщаемост на фондовия пазар
Фиксирана или плаваща лихва, възвръщаемост на друг фондов индекс
Суапове Предлагат ли се извънборсови сделки, сключени чрез поверителни преговори, които са еквивалентни на поредица форуърдни договори със същата цена.
Тъй като условията на суаповете са по договаряне, те могат да бъдат валидни за почти всеки период, но най-често не надвишават 10 години. Дългите срокове са очевидно предимство на суаповете пред опционните или фючърсните договори, които имат относително кратък падеж. Например, авиокомпания, която иска да хеджира цената на самолетното гориво за две години, ще се нуждае от ивица от най-малко осем фючърсни договора, за да замени един-единствен двугодишен суап. Използването на суапове може да бъде много по-рентабилно и ефективно време.
Въпреки че условията за суапове са договорени, има две професионални организации, които издават стандарти за суап. То: