Слаби крака основен блог
През последните дни европейските пазари бяха доминирани от вълнения заради италианското правителство. На изборите през март нито една партия не успя да спечели мнозинството, необходимо за съставяне на правителство. През пролетта крайнодясната Лига с политическото си минало и Движението на петте звезди, сформирани след икономическата криза, изглеждаха най-вероятно да формират коалиционно правителство. Враждебността между двете страни, Съюзът и еврозоната, обаче сериозно разстрои стомаха на инвеститорите, така че президентът Серджо Матарела не даде благословията си на идващото правителство.
Притесненията на инвеститорите се подхранват предимно от обхванатата правителствена програма. Докато първият проект беше дори за отписване на квази-дълг, модифицираната версия сега съдържаше само основна бюджетна дупка от 170 милиарда, която новото правителство би планирало да запълни с кредит, докато италианският публичен дълг все още е около 2,3 евро трилиона, което е около 130 процента.
Причината за разочарованието на италианския избирател може да бъде проследена до кама. Вездесъщият, често корумпиран, скъп и бюрократичен държавен апарат натрупа ненаситен кредит след кризата без големи опити за реформи. Матео Ренци също изпадна в последния си опит, преди две години, когато се опита да намали правомощията на горната камара на референдум. Въпреки че мерките със сигурност щяха да преминат през законодателната власт по-бързо, противниците на референдума се опасяваха от необратима загуба на политически спирачки. Привържениците на сегашния постфашистки режим в крайна сметка триумфираха.
Законодателството бе безпомощно за съживяване на икономическия растеж. Вероятно това е било достатъчно за мнозинството италианци, когато са дали половината от гласовете си на двете партии с въпросните по-радикални идеи. Така математически те създадоха шанса да управляват, но коалицията е по-нереалистична идея в дългосрочен план. Дори опозицията на бившия корумпиран елит не може да се нарече обща платформа, тъй като до изборите Лига беше в коалиция с бившия премиер Forza Italia Силвио Берлускони. Освен това Лигата от години се опитва да изолира Южна Италия, позовавайки се на „мързеливия“ си характер, докато Движението на петте звезди е получило подкрепа главно от южняците. Единствената обща точка е да се противопоставим на мерките за икономии на Европейския съюз.
Това, пред което са изправени италианските популисти и Брюксел, дори не е опит за съживяване на икономиката, тъй като и двете страни можеха само да спечелят. Смисълът на разногласията е в политическата визия, необходима за растеж. Така че нека да разгледаме икономическия проблем след институционалния фон.
Израстете или издълбайте
Проблемът с италианския дълг е надвиснал над европейските вземащи решения като дамоклов меч от поредица събития, понижени до еврозоната и след това само до гръцката криза. Дългът на Гърция в размер на 345 милиарда евро е почти намален от представянето на италианците от 2,3 трилиона евро. Проблемът с италианския дълг достигна ниво, което вече не може да бъде пометено под килима.
Защо само сега, а не да кажем 120 процента? За да получим отговор на този въпрос, трябва да видим каква е основната разлика между ситуацията в Гърция и Италия. Гръцката дългова криза избухна още преди обявяването на програмата за покупка на активи на Европейската централна банка. По този начин гръцките държавни облигации вече не бяха включени в групата на активите, налични за продажба, когато беше обявена програмата. Гърците в крайна сметка трябваше да бъдат финансирани от европейските правителства и МВФ, докато ЕЦБ държеше гръцката банкова система на вентилатор за ликвидност.