Ще загуби ли еврозоната Гърция, мнения
Всяка седмица само най-важното и интересното.
Ще загуби ли еврозоната Гърция?
Решението на гръцкия премиер Алексис Ципрас да представи на референдум плана за икономическа стабилизация, предложен от тримата кредитори (МВФ, ЕЦБ и Европейската комисия), постави Гърция на ръба да напусне еврозоната. Досега лявото правителство на страната все още се опитваше да договори удължаването на програмата за финансова помощ. Причините за това бяха поне две. Първо, анкетите показват, че по-голямата част от населението на страната е за оставането на Гърция в еврозоната. Второ, излизането от еврозоната и връщането на драхмата като национална валута се очаква да заплаши гръцката икономика с тежки последици. През последните няколко месеца се наблюдава огромен отлив на депозити от гръцки банки. Според различни оценки населението държи над $ 100 милиарда "под матрака". Този отток е причинен не на последно място от опасения относно възможното излизане на страната от еврозоната.
Докато страната все още е в еврозоната, гръцките банки получават необходимата ликвидност от ЕЦБ под формата на заеми на ниска ставка.
Ако опитите за постигане на споразумение не успеят, Гърция няма да може да получи необходимото финансиране, част от което се предполага да бъде използвано за изплащане на правителствените пенсии и дългове към доставчици, а другата част - за плащане на МВФ. Ако това финансиране не бъде получено, страната ще бъде принудена да обяви неизпълнение на задълженията си към МВФ и други кредитори. Тогава гръцката икономика автоматично ще бъде откъсната от външните капиталови пазари. Това означава, че гръцкият бизнес, банките, правителството и гражданите ще загубят способността да заемат от чужбина. В такава ситуация ЕЦБ също ще спре да подкрепя гръцките банки с ликвидност (т.е. заеми).
Единствената възможност е да напуснете еврозоната и да въведете драхмата.
Ако това се случи, тогава всички финансови договори автоматично ще бъдат деноминирани от евро към драхми, включително банкови депозити. В ситуация, в която страната няма да може да получава заеми отвън, дефицитът по текущата сметка (търговски дефицит плюс плащания по дълга) трябва да бъде намален до нула, тъй като ще бъде невъзможно да се привлече външно финансиране за покриване на дефицита по текущата сметка. Това от своя страна ще изисква обезценяване на драхмата спрямо еврото, което според някои оценки може да бъде 50%. Наблюдаваният отлив на депозити от гръцки банки е опит на населението да защити спестяванията си от загуби поради обезценяването на драхмата, ако страната напусне еврозоната. Делът на лошите дългове в портфейлите на гръцките банки е много висок, около 30-35%. Прекъсването на връзката или перспективата за изключването им от „системата за поддържане на живота“ може да предизвика пълна банкова паника. Гръцките банки се нуждаят от допълнителна капитализация, тоест от натрупване на собствен капитал, за да възобновят нормалното кредитиране на икономиката. Ако Банката на Гърция извърши допълнителна капитализация чрез емитиране на пари или използване на емисии за покриване на бюджетния дефицит (сега бюджетът се свежда до основния, т.е. с изключение на лихвените плащания по дълга, излишък), това ще доведе до висока инфлация.