Quo Vadis, Brent Concorde

Несигурността относно развитието на цените на петрола остава значителна: оптимистичните инвеститори са уверени, че търсенето ще се нормализира бързо, а предпазливите хора казват, че това тепърва предстои поради отслабването на различни сектори, като туризма. Разбира се, цената на петрола не може да се повиши значително, докато светът седи на такива натрупани запаси и не е необходимо цените на суровия петрол над $ 40 - $ 50 за барел, стига да има много суров петрол в резервоари.

concorde

Въпреки че преминаването към равновесие е започнало на петролния пазар, светлината в края на тунела все още мига за суровия петрол, но не гори. Що се отнася до търсенето, ние също можем да се убедим в това на собствената си кожа, тъй като виждаме все повече автомобили по пътищата в съответствие с отмяната на ограничителните мерки. И от страна на предлагането корекцията започна, след като броят на активните платформи - индикатор за активността на петролната индустрия в САЩ - спадна със 70 процента в сравнение с предходната година, посочвайки пътя за американското производство.

Освен това все още има значителна несигурност относно цените на петрола. Оптимистичната група инвеститори е уверена в бързото нормализиране на търсенето на петрол, което може да се основава на рекордното координирано намаляване на предлагането от страните-членки на ОПЕК и безпрецедентния брой затворени полета в САЩ. За разлика от тях песимистите посочват страданията на туризма и призовават за бъдещо връщане към добива на американски шистов нефт.

Само по-нататъшно покачване може да последва встрани?

Цената на петрола не може да се повиши значително, докато светът седи на такива натрупани запаси, поради което, според нас, се очаква странична страна в цената на суровия петрол. Ако обаче сме изчерпали натрупаните запаси, може да има цена на петрола, която вече е необходима за стимулиране на нови доставки. Според нас няма нужда от цена на суров петрол над $ 40 - $ 50 за барел (това е средното ниво на покритие за добива на шистов петрол в САЩ), стига в резервоарите да има достатъчно суров нефт.

Нефт в морето - ако сухопътните резервоари започнат да се пълнят, могат да дойдат танкери

Правилно възниква въпросът за това колко време може да отнеме изчерпването на запасите до нормални нива, т.е. колко време ще трябва да чакат цените на петрола да се повишат значително по-нататък. За илюстриране на мащабите, през март-април (сътрудничеството на ОПЕК от страна на доставките беше ефективно от май), средно около 16 милиона барела петрол се вливаха в резервоарите на ден, което беше неизползваното снабдяване. В резултат на това по време на епидемията може да са се натрупали приблизително 960 милиона барела суров нефт и рафинирани продукти, които ще трябва да се консумират, за да се видят цените на петрола, повишаващи предлагането.

Развитие на цените на WTI и зловещият черен понеделник

Източник: Bloomberg, Concorde

В допълнение към определена възвръщаемост на търсенето, 10-те милиона барела доставка от сътрудничеството между ОПЕК + ще наклонят баланса на петролния пазар към неговия дефицит, което ще доведе до нормализиране на нивата на запасите. Преведено в цифри и за улеснение, ако приемем, че с изключение на търсенето на керосин (което е с около 50 процента по-ниско от предходната година, т.е. 4 милиона барела на ден), всичко изведнъж ще се нормализира (прогнозира V-образна икономическа възстановяване): тогава 6 милиона барела биха били скоростта на намаляване на запасите (в сравнение с 16 милиона барела на ден през март-април), така че ефектът от епидемията може да бъде елиминиран за 160 дни.