Пригответе се за КРИЗАТА Дори не знаете какво ви очаква!
Автор: Раду Казан/Дата на публикуване: 20-10-2016 00:10
Steen Jakobsen, главният икономист на Saxo Bank, отново пише в своята „Хроника“ за Китай и влиянието на ниските експортни цени върху правителството на Пекин. Това, заедно с липсата на фискална подкрепа поради изборната година в много страни със силна икономика, може да създаде условия за нова рецесия през 2017 г. Предпоставките съществуват, смята Якобсен.
Глобалната дефлация се дефлира: Връща ли се инфлацията? Отговор: ДА, той се връща!
Основното въздействие ще се почувства в Китай, под формата на намалено потребление, тъй като ниските експортни цени са "задържали" американските износители с ... и по-ниски цени. Това ще означава по-слаб юан, по-изразени инфлационни очаквания тук, след това в световен мащаб, което в крайна сметка е класическият край на тази поредица от реакции и потвърждава основната ми макро теория:
Свидетели сме на масивна промяна на макро парадигмата, от „леки пари“ по време на рецесията към „пари от хеликоптер“.
Това е стойността на PPI на Китай за годината (сега положителна), корелирана с индекса на инфлация на ОИСР - очевидно Китай е изиграл важна роля в тази дезинфлация и е причината, поради която се подготвяме за инфлация, въпреки огромното количествено облекчаване.
Освен това ще бъде от съществено значение да се разбере защо падащите цени в Китай поддържат състояние на „преструване и отлагане“, още повече че цените на вноса от страни с нетен дефицит като САЩ, Обединеното кралство, Африка и На юг те се сринаха, създавайки място за балансиране и дори подобряване на покупателната способност в контекста на нарастващия растеж и печалби.
Ако бъде потвърдена, тази тенденция ще бъде предвестник на опасенията за инфлацията. За мен това е още един знак за края на този цикъл - както каза Алберт Едуардс, е почти „класика“, когато инфлацията се превръща в рецесия - когато цените достигнат връх, при който вече не могат да привлекат никакво търсене.
Нашата обща макропроекция:
Q4 2016 и Q1 2017 ще затегнат паричната политика, съчетана с нарастващите лихвени проценти през декември - това ще бъде пикът на щатския долар и слабият икономически растеж, който ще наблюдаваме през Q4. Позиционирайте се дълго на щатския долар срещу дефицитни валути: TRY, AUD и CAD.
Собствен капитал и фиксиран доход: купувайте опции, когато SPX, DAX падат и когато паундът и швейцарският франк се покачат.
През 2017/Q2-Q3 ще видим първите признаци на рецесия в САЩ - това, разбира се, ще съвпадне с нов изборен цикъл по света. Избирателите ще отидат на урните в Италия, САЩ, Холандия, Франция и Германия - така че помислете за данъчна подкрепа през този период. Несигурността ще бъде по реда на деня.
Малко хора на пазара все още вярват, че само преди седмица Японската централна банка промени песента от „нека бъдем тихи, добре е в дългосрочен план“ на „нека изхвърлим пари от хеликоптера“. Бих казал, че това е най-важната промяна в политиката от началото на голямата финансова криза.
Обявената от японското правителство нова 10-годишна цел за инфлация за 10 години е равносилна на отваряне на задната врата за създаване на нов фискален дефицит чрез този метод за хвърляне на пари на пазара. Определянето на целта от 0% дава на премиера Абе свободни ръце да създаде толкова дефицит, колкото иска.
Япония остава лидер в експериментите за икономическа и парична политика - забележете как Фед, Банката на Англия и ЕЦБ изостават от нея с години. Новата посока ще бъде последвана и в отговор на политиките на Европа и САЩ, когато 2017 г. ще ни доведе директно в икономическа и финансова криза, тъй като паричният отговор "тип Грийнспан" е напълно излязъл от употреба.
Китайският производствен индекс може да изглежда като ненадежден икономически индикатор, но с ниски експортни цени Китай е световен привърженик на потреблението, намалявайки и цените на вноса.
Сега тази тенденция води до нарастване на инфлацията, създавайки необходимост от още по-рязка девалвация на CNY, нарастващи опасения за инфлацията и натиск върху централните банки да намалят количественото облекчаване. Това означава по-високи цени, по-нисък растеж и по-силен щатски долар - идеалната рецепта за рецесия.
В икономически план рецесията е еквивалент на „отказване от излишък“ - съгласен съм, че светът се нуждае от корекция, алармен сигнал и рецесията може да направи това. Такъв нов етап ще донесе масивни политически явления, нови проблеми, свързани със социалния договор и повишена волатилност.
Ще оставя Лао Дзъ да има последната дума: „Животът е поредица от естествени, спонтанни промени. Не им се противопоставяйте - това само създава болка. Нека реалността да бъде реалност. Нека нещата да текат по естествен начин, както те искат. "