Правителствените планове за растеж, осъдени на стагнация, са подложени на скептицизъм

„Обречени на стагнация“: плановете на правителството за растеж срещат скептицизъм

планове

Основна цел на руското правителство е "да постигне икономически растеж, който е над темповете на растеж на световната икономика". Министърът на промишлеността Мантуров потвърди това в интервю за Ханделсблат по повод участието му в Руската конференция в Берлин. Страната му трябва да "дойде сред петте най-големи икономики в света" и да увеличи ръста на брутния си вътрешен продукт от "поне три процента годишно". Двама преподаватели по икономика наскоро изразиха много скептицизъм по отношение на плановете за растеж на правителството: Сергей Гуриев, професор в Парижкото училище за политически науки (Sciences Po), и Константин Сонин, професор в Чикагския университет и Московското висше училище по икономика, HSE. Повече за това в края на статията.

Първо, сравняваме правителствените планове за растеж със сценариите на добре познатата московска консултантска компания за управление „Макро-консултант“ и изследователския институт на Внешекономбанк („Банка за развитие и външна търговия“). Институтът също така публикува първоначална оценка за това как коронавирусът ще повлияе на руската икономика.

Текущите бюджетни планове на правителството за икономически растеж ще нараснат от 1,3 на 1,9 процента тази година. Въпреки това, благодарение на изпълнението на „национални проекти“ и нарастващите социални разходи, той трябва да се ускори до 3,1% още през 2021 г.

Макросъветването е също толкова оптимистично, колкото и правителството в базовия сценарий

Консултантската компания за управление на Macro-Advisory вижда в своя основен сценарий, който тя дава вероятност от 50 процента, перспективите за растеж на Русия почти като правителството. В месечния си доклад в средата на февруари Macro-Advisory повишава прогнозата си за растеж за 2020 г. от 1,8% на 2,0%. Прогнозата й стига до 2022 г. и тя очаква растежът да бъде подобен на този на правителството.

В песимистичен сценарий обаче Macro-Advisory очаква относително висока вероятност от 35% поради разпространението на коронавируса през 2020 г. с спад на цената на петрола от около една четвърт. Тогава руската икономика ще расте само с 1,5 процента тази година, вместо с 2,0 процента.

За да оправдае увеличението на прогнозата си за растеж за 2020 г. до 2,0 процента, Macro-Advisory се позовава на допълнителните социални разходи, обявени от президента Путин. Вече може да се очаква по-решително изпълнение на планираните „национални проекти“.

Macro-Advisory напомня, че не само руското правителство, но и МВФ се очаква да имат подобен силен растеж в руската икономика през 2020 г. Подобно на руското правителство, МВФ очаква ръст от 1,9 процента, централната банка от 1,5 до 2,0 процента; рейтинговата агенция Standard & Poor’s с 1,8 процента и Световната банка с 1,6 процента ръст.

След като намали основния лихвен процент на 7 февруари на 6,0 процента, Macro-Advisory очаква централната банка да направи още две намаления от 0,25 процентни пункта всяка година. Инфлацията трябва да намалее до 2,0 процента през първото тримесечие. Но до края на годината тя ще се увеличи до 3,6 процента.

Според Macro-Advisory държавният бюджет се очаква да продължи да се затваря през 2020 г. с малък излишък (0,5% от БВП). В основния си сценарий консултантската фирма очаква икономическият растеж да се ускори до 2,8% през 2021 г. Само руското правителство прогнозира още по-силен скок в растежа до 3,1 процента за следващата година. Подобно на правителството, Macro-Advisory дори предполага ръст от 3,2% през 2022 г.

Риск през 2020 г .: Разпространението на коронавируса потиска цената на петрола

Основният риск за консултантите да ускорят тазгодишния растеж до 2 процента е, че разпространението на коронавируса може да намали цените на петрола и газа. От началото на годината до средата на февруари цената на Brent вече беше спаднала с около 23%. В основния си сценарий обаче Macro-Advisory очаква цените на петрола да бъдат около 5% по-ниски средно през 2020 г., отколкото през 2019 г. Консултантската компания сега приема цена на Brent от 60 долара/барел за 2020 г. (което е до голяма степен цената на Урал, предвидена в правителственото бюджетно планиране от 58 долара/барел).

Спадът в цените на петрола също отслаби обменния курс на рублата

Следващата цифра от изследователския институт BOFIT на финландската централна банка показва колапса на цената на петрола от началото на годината до февруари. В същото време рублата отслабва забележимо спрямо щатския долар. Цената на петрола в Урал се възстанови силно от 11 февруари (21 февруари 2020 г .: 56,0 долара/барел).

Институт VEB: Не повече от 0,1 процентни пункта по-малък растеж поради вируса

Изследователският институт на държавната "Банка за развитие и външна търговия" (Vnesheconombank; VEB) разглежда временното спадане на цената на петрола от около 70 на около 55 долара/барел в проучване, публикувано на 10 февруари за "паническа реакция" на пазарите. Средно през 2020 г. цените на петрола вероятно ще бъдат само около 2 долара по-ниски заради вируса. Като цяло индуцираният от вируса спад на цените на суровините може да намали износа на Русия с около 3% през 2020 г. Ръстът на брутния вътрешен продукт ще намалее само с 0,05 процентни пункта.

Включително други възпиращи растежа ефекти на вируса (по-ниски приходи от международен пътнически и товарен трафик, повишаване на цените в регионите, граничещи с Китай), институтът изчислява, че вирусът ще намали растежа на руската икономика до максимум 0,1 процентни пункта.

От 2021 г. институтът VEB ще бъде по-песимистичен от правителствените и макросъветническите

В прогнозата си за средносрочното развитие до 2024 г. в базовия сценарий за 2020 г. институтът VEB все още очаква същия темп на растеж като правителството (+ 1,9%). От следващата година обаче той очаква значително по-слаб растеж от правителството и също като макросъвет.

През 2021 г. растежът ще се ускори само до 2,5% (синя линия на следващата фигура), а не до 3,1%, както правителството очаква (сива линия).

През 2022 г. се очаква леко временно забавяне на растежа до едва 2,1%, докато правителството и Macro-Advisory очакват допълнително ускорение до 3,2%.

Прогнози за годишните темпове на растеж на брутния вътрешен продукт
в основните сценарии на института VEB и Министерството на икономиката
в сравнение с растежа на световната икономика

Според правителството от 2023 г. ръстът на руската икономика трябва да бъде толкова силен, колкото растежът на световната икономика (черна линия) на 3.3 процента, докато Институтът VEB продължава да вярва, че растежът е само около 2.5 процента.

Песимистичният сценарий на Macro Advisory: Ако цената на петрола спадне до 48 долара/барел, значително по-малък растеж и повече инфлация

Macro-Advisory не следва прогнозите на правителството без ограничения. С относително висока вероятност от 35 процента, управленската консултация приема в „песимистичен сценарий“, че цената на петрола Brent не само ще падне с около 5 процента до около 60 долара за барел през 2020 г. в резултат на разпространението на корона вируса, но и от около една четвърт пада до 48 долара/барел и едва се възстановява при 50 долара/барел през 2021 и 2022 година. В този случай растежът на руската икономика ще се ускори много по-бавно, отколкото в базовия сценарий. Той ще достигне едва 1,5% през 2020 г., 1,9% през 2021 г. и 2,1% през 2022 г.

Тогава може да се очаква по-висока инфлация, отколкото в базовия сценарий. Ако рублата се обезцени до около 70 рубли/долар в края на 2020 г., увеличението на потребителските цени ще се ускори до 4,0 процента (в края на 2021: +4,4 процента; в края на 2022: +4,8 процента). Реалните продажби на дребно ще се увеличат с 1,6% през 2020 г., вместо с 2,3%, както е в базовия сценарий (2021: + 1,9%; 2022: + 2,2%). Малкият излишък в държавния бюджет ще изчезне и бюджетът ще се затвори и през трите години с почти никакъв излишък.

Професор Гуриев: МВФ и Световната банка очакват максимален ръст от 2 процента

В средата на февруари Сергей Гуриев, професор в Парижкия университет на науките Po, който емигрира през 2013 г. като бивш ректор на Московското ново икономическо училище и беше главен икономист в лондонската банка за развитие ЕБВР от 2016 до 2019 г., даде много подробно интервю за руското списание Forbes . Интервюира го Андрей Мовчан, нерезидент стипендиант на московската фондация Карнеги.

В края на разговора за интересни събития в много региони на световната икономика Гуриев коментира и перспективите за растеж на руската икономика. Той го вижда като много ограничен, особено поради широко разпространената корупция и нарастващата „национализация“ на икономиката.

По отношение на исканията на президента Путин за увеличаване на икономическия растеж, първоначално Гуриев заяви, че прогнозите на МВФ и Световната банка показват ръст от едва 1,5 до 2,0 процента за следващите няколко години. Русия ще играе все по-незначителна роля в световната икономика. Финансовите пазари предполагаха по-нататъшен отлив на капитали в чужбина.

За разлика от това, инвестициите в самата Русия остават ниски. Правителството е убедено, че само държавните инвестиции могат да ускорят растежа. Ето защо така наречените „Национални проекти“ предвиждат да се харчат големи суми за инвестиции в икономиката.

Корупцията и неефективността на правителството предотвратяват бързия растеж

Що се отнася до перспективите за успех на тази политика, Гуриев заяви, че с оглед на корупцията в Русия и неефективността на администрацията, не трябва да се очаква внезапно планираните държавни инвестиции да доведат до рязко ускоряване на растежа. Известно е, че „множителят“ на такива инвестиции не е непременно висок.

В Русия има и друг фактор, който намалява мултиплициращия ефект на държавните инвестиции. Това е "износът на пари за Швейцария". Например, ако държавата похарчи трилион рубли за строителство на пътища, се оказва, че половината от тях ще бъдат „откраднати“. Това е наистина важен фактор, който не бива да се пренебрегва. Част от разходите за "Национални проекти" ще отидат за инвестиционни банки на Запад, което ще помогне да се поставят пари в джобовете на руските служители и служители на държавни компании.

Гуриев: С увеличаването на държавните разходи нарастват и подкупите

Една от причините за реконструкцията на руското правителство беше, че бившето правителство на Медведев не беше в състояние да похарчи наличните пари за националните проекти и да ги изпълни бързо.

Известно е обаче, че новият министър-председател Мишустин може да направи това. Гуриев саркастично добавя, че от друга страна, това може да означава, че правителството на Медведев ще бъде запомнено с благодарност. Защото поне не е похарчила спестените пари на данъкоплатците за обогатяване на корумпирани чиновници и служители на държавни компании.

Алексей Ведев: Инфраструктурните проекти изглеждат страхотно само на хартия

Алексей Ведев, заместник-министър на икономиката от 2014 до 2017 г. и сега ръководител на научните изследвания в института „Гайдар”, очевидно също вижда корупцията като сериозна пречка за растежа. Ведев е цитиран в статия на Фред Уиър (който живее в Русия от 1986 г., кореспондент на Christian Science Monitor) и е много четен. По отношение на правителствената инфраструктурна програма той казва, че до половината от разходите по проекта са „откраднати“:

„Тези инфраструктурни проекти са огромни. Те изглеждат страхотно на хартия, но изпълнението им е съвсем друго. Някои цифри показват, че до половината пари в тези проекти се крадат. Така че отговорните служители са изключително предпазливи по отношение на изплащането на средства. В крайна сметка те биха могли да отидат в затвора. "

Перспективата на Гуриев: Нарастващо недоволство след 10 загубени години

Относно развитието на Русия през следващите 10 години, Гуриев заяви в края на интервюто на "Форбс", че недоволството на населението нараства. Според анкети популярността на правителството пада. Нещо трябва да се промени. Ако икономиката расте с не повече от два процента годишно до 2025 г., както се очаква от международните бизнес организации, доходите на някои групи ще паднат. Недоволството ще продължи да расте.

Последните 10 години са загубени години. Растежът е откраднат от населението. Руската икономика можеше да стане по-конкурентоспособна. 10 години държавна икономика с руската изолация от световната икономика, санкциите и контрасанкциите и борбата на правителството срещу „борците с корупцията“ наистина са много тъжна история.

Гуриев: Политическата система осъжда икономиката на стагнация

Гуриев също не вярва в идеята за изграждане на „затворена икономика“ в Русия. Икономически Русия е много малка с дял от 1,5 или 2 процента от глобалния брутен вътрешен продукт. Ако компаниите работеха само на руския пазар, те винаги оставаха по-малки от своите конкуренти в Европа или САЩ, които бяха активни на световния пазар.

Но ако започнете да изграждате конкурентно организирана икономика в Русия, проблемът на правителството е, че ще се появи независима средна класа. Ако имаше независими предприемачи, които не се страхуваха от вътрешната разузнавателна агенция на ФСБ, щяха да възникнат много политически въпроси. Точно това не иска един авторитарен владетел. Следователно руската икономика е обречена на стагнация при преобладаващата политическа система.

Правителството предпочита политическото статукво, при което държавата контролира всичко. Ето защо „националните проекти“ се организират и финансират основно от държавата.

За какво мечтае руски професор по икономика, преподаващ в Чикаго

Константин Сонин, професор в Чикагския университет и гостуващ професор в Московското висше училище по икономика, изрази подобни фундаментални критики към политическата система в Русия и икономическата политика на правителството в интервю за интернет списанието "Камбаната" в началото на февруари.

Опит да обобщи някои от неговите тези:

Картина на корицата: Сергей Чайко/Shutterstock.com

Източници и съвети за четене:

Ostexperte.de статия за икономиката и икономическата политика в Русия от Клаус Дорман:

Месечни отчети икономика декември 2019 и 2019 година

Промишлено производство през януари 2020 г. и през 2019 г.

  • Росстат: промишлено производство януари 2020 г .; 17.02.2020
  • Министерство на икономиката: Развитие на индустриалното производство; 18.02.2020
  • Дмитрий Долгин (ING Bank): Руското промишлено производство е под натиск от метеорологично и статистическо пребаза; 17.02.2020

Периодични икономически отчети

Руска конференция в Берлин

  • AHK Русия: AHK Русия Конференция 2020 - Обобщение; 20.02.2020
  • Министърът на промишлеността и търговията Денис Мантроу в интервю на Handelsblatt с Матиас Брюгман: Руският министър на търговията Мантроу обещава растеж над темповете на растеж в световната икономика; HB-Premium, 18.02.2020; Иносми публикува пълен текст на руски език
  • Феликс Айк, Филип Ветер; Die Welt: Altmaier се нуждае от още повече газ от Русия за стратегията за водород; 18.02.2020

Допълнителни публикации за икономиката и икономическата политика в Русия:

Централна банка: презентации за инвеститори на английски език

Централна банка: Доклад за паричната политика; Следващият брой ще бъде публикуван на 6 май 2020 г.

Икономически доклад на централната банка „Говорещи тенденции“ от 12 февруари 2020 г.

  • Централна банка: Икономически доклад на икономическия отдел: О ЧЕМ ГОВОРЯТ ТРЕНДЫ Макроекономика и ринки (след 2 седмици, съкратено на английски: “Talking Trends”);
  • Прес съобщение: Инфлацията постепенно да се върне към целта; 12.02.2020

Централна банка: Икономически доклад за декември, 07.02.2020 г .; Статистически бюлетин (месечно)

Паричната политика, ключовият лихвен процент намален на 7 февруари 2020 г. до 6,0 процента