Политическата икономия на парите Паричният режим на възстановяване в Съединените щати
3 Трудностите са още по-големи, тъй като политическото напрежение в Съюза се противопоставя на големите географски блокове („участъците“), сред които Североизтокът, Западът от онова време (Средният Запад на днешния хуей) и Югът. След Гражданската война икономиката на Юга се озова на маргиналите на Съюза и поради 13-тата поправка памучните ферми се насочиха към трудови отношения, основани на споделяне. Отсега нататък индустриалните градове и финансовите центрове на Североизток са изправени пред големите равнини на Средния Запад. Тези два географски блока са свързани чрез относително гъста железопътна мрежа, която подчертава икономическата специализация, както и от кореспондентска банкова система, която се сближава на мястото на Ню Йорк. Тогава противопоставянето между индустриалния и финансовия Североизток и аграрния Среден Запад замества това между "безплатния" труд на север и робството на юг.
5 Как, въпреки тези обективни трудности, тези секционни антагонизми, тези политически конфликти, златната валута успя да се наложи в рамките на Съюза? Литературата предлага няколко отговора. Вътрешно силната дефлация, предизвикана от връщането към конвертируемост при стария паритет, разкрива решимостта на правителството. На външно ниво поскъпването на зелената валута и особено спадът в нестабилността на обменния курс позволяват да се оцени доверието на правителството на международния капиталов пазар (Willard, Guinnane and Rosen [1996]; Smith and Smith [1997]; Meulemann, Uebele and Wilfling (2014)). Очакванията на агентите и доверието на правителството обясняват в краткосрочен или средносрочен план тенденцията към намаляване на златната премия, тоест разликата между пазарната цена на златото в долари - хартия и официалната му цена преди спирането на плащанията. Друг въпрос, разгледан в тази статия, се отнася до условията и по-дългосрочната последователност на установяването на злато-монометализъм по време на Реконструкцията.
8 От тази гледна точка статията за пръв път разглежда паричната политика през периода на зелените пари (раздел 2), както и ценовата политика на позлатената епоха (раздел 3), което ни кара да разпознаем различните политически коалиции в работата (раздел 4) . След това той предлага категоризация на различните мисловни течения и икономически групи от времето и по този начин изгражда паричната и тарифната матрица на Реконструкцията (раздел 5). От това се прави анализ по отношение на политическия микс, позволяващ в този случай да подчертае устойчивостта и съгласуваността на икономическата стратегия на републиканското правителство (раздел 6). В заключение статията разширява размишлението върху въпроса за гражданските права и политическия аналог на твърдата валута в САЩ (раздел 7).
22 Що се отнася до паричния режим, републиканските служители също се позовават на реформите в Англия, които на два пъти връщаха лирата стерлинги към предишния му паритет (McCulloch [1877], стр. 404; Sherman [1877], стр. 422; Sherman [1895], стр. 442). Паричната реформа от 1696 г. е осъществена малко след приемането на протекционистките мерки от 1690 и 1693 г., а тази от 1816 г. е приета по време на периода на спиране на конвертируемостта на пари в злато в Англия, период, подобен на този на зелените пари в САЩ . В статия в New York Times (27 януари 1862 г.) подробно се описва опитът на Ограничението, в края на който английският парламент установява златен монометализъм и след това връщането към конвертируемост при стария паритет на банкнотата от Англия. Също така миметичната привързаност към златния стандарт се обяснява с връзката, която се прави между златните пари, от една страна, и индустриалните постижения и финансовата мощ на Великобритания. “От друга страна (Nugent [1967], стр. 18 -19, 46-47).
23 Ако републиканското правителство прилага както политика на твърда валута, така и протекционистка политика, както се вижда по-горе, то може да разчита на двойната коалиция на Североизток. Тази комбинация от валута и тарифи обаче далеч не е единственият разглеждан вариант и дори предизвиква открито противопоставяне от няколко политически течения и икономически групи. За да ги разположим в тяхното разнообразие и да представим различните възможни комбинации, можем да разчитаме на двойна парична и тарифна дихотомия, а именно: (1) силна валута срещу слаба валута и (2) протекционизъм срещу свободна търговия. Следващата таблица представя паричната и тарифната матрица, произтичаща от контекста на Реконструкцията в Съединените щати.
| Протекционизъм | Безплатна размяна | |
| Твърда валута | (i) Консервативни републиканци: Североизточен проект „Индустриален“ микс от политики Парична интеграция и прекъсване на търговията | (ii) Либерални консерватори: E. Atkinson, H. McCulloch Източно крайбрежие финанси Двойна интеграция |
| Слаба валута | (iii) Радикални републиканци: H. Carey, W. Kelley Пенсилванска индустрия Двойно изключване | (iv) Зелени заеци, популизъм: Среден Запад Аграрен микс Търговска интеграция и парично изключване |