Подиум на Handelsblatt "Мините често тласкат цената надолу"

Handelsblatt подиум "Златото е пред нова възходяща фаза"

„Златото ще изживее великия ренесанс“

Какви са настоящите аргументи в полза на златото като депо компонент?
Бихлер: Има още две точки, поради които намираме златото за интересно в дългосрочен план. Има растеж на развиващите се пазари: ако погледнете кой търси злато, това са 25 процента Китай и 25 процента Индия. Ако включите други нововъзникващи пазари, имаме около 70 процента от търсенето. Следователно виждаме златото като нововъзникваща пазарна инвестиция. Ефектът от просперитета на развиващите се пазари се отразява и в златото.

Общото търсене на злато през първото тримесечие на 2015 г. е 1079,3 тона. Това означава, че търсенето е спаднало само с малко под 11 тона в сравнение с предходната година (Q1'14: 1089.9).

Източник: Световен съвет по златото

Световното търсене на бижута през първото тримесечие на 2015 г. възлиза на 600,8 тона и по този начин е спаднало с три процента в сравнение с предходната година (Q1'14: 620,2).

Търсенето в технологичния сектор през първото тримесечие на 2015 г. е 80,4 тона, което е с два процента по-малко от 81,9 тона през първото тримесечие на 2014 г.

Търсенето на златни кюлчета и монети спадна през първото тримесечие на 2015 г. - до 253,1 тона. Минус от десет процента в сравнение с 2014 г. (Q1: 281,5).

Търсенето на златни EFT през първото тримесечие на 2015 г. е 25,7 тона. През първото тримесечие на предходната година са регистрирани отливи от 13,5 тона.

Нетните покупки от централната банка през първото тримесечие на 2015 г. са 119,4 тона. В сравнение с предходната година стойността остана почти същата (Q1'14: 119.8).

Търсенето на злато в инвестицията възлиза на 278,8 тона през първото тримесечие на 2015 г. Това е увеличение с четири процента в сравнение с 268 тона през същото тримесечие на предходната година.

И четвъртата причина да инвестирате в благородния метал?
Bichler: Реалната лихва, т.е. номиналната лихва минус инфлацията: Ако реалният лихвен процент е висок, тогава е непривлекателно да се инвестира в злато, защото аз не получавам никакви доходи за злато. Настоящата ситуация е такава, че имаме практически нулеви лихвени проценти, а инфлацията също е ниска. Но да приемем, че Европейската централна банка е успешна и инфлацията се повишава до около два процента - това е целта на ЕЦБ - тогава губите два процента в реално изражение. Това е още един аргумент в полза на златото във вашето собствено портфолио.

Какво влияние имат производителите на злато върху развитието на цените на благородния метал?
Бихлер: Ако погледнете назад, интересно е да се отбележи, че често мините държат цените надолу. През 90-те години миннодобивните компании допринесоха за този огромен спад до 250 долара чрез форуърдни продажби на хиляди тонове злато. Отново върви малко в тази посока. През изминалата година мините отново започнаха да сключват форуърдни сделки и да продават отново части от бъдещото си производство. Без да обръщат внимание на факта, че те едновременно потискат и настоящата цена на златото - което не би трябвало да е в интерес на минните корпорации и техните акционери. Освен това производството се разшири значително през последните години.

Източник: Световен съвет по златото

Търсенето на злато в инвестицията през първото тримесечие на 2015 г. възлиза на 278,8 тона. Това е увеличение с четири процента в сравнение с 268 тона през същото тримесечие на предходната година.

Кой стои зад по-високите цени на доставка?
Бихлер: Китай е един от най-важните глобални играчи тук. Сега това е най-големият производител на злато. Всички утвърдени производители на злато като Южна Африка са по-склонни да бъдат в посока надолу. Особеност в Китай е, че там се добива много, но златото не излиза от Китай. Освен това златото се внася дори за китайския пазар. По отношение на производството обаче има признаци като цяло, че растежът ще намалее, тъй като мините ще реагират на променената ценова среда. Вашите акционери ги молят да спестят. Това е фактор, който поддържа цената в дългосрочен план.

Някои привърженици на златото подозират, че има някакъв вид конспирация от централните банки за системно осигуряване на цената да не се повишава толкова, колкото би трябвало с оглед на международния пренасищане на ликвидност. Дали е нещо подобно реалистично?
Wzzesniok-Roßbach: Трябва да правим разлика между два въпроса. Първо, има ли конспирация? Не съм фен на конспиративните теории и всъщност не вярвам и в това. Второ: Има ли интерес от страна на централните банки да гарантират, че цената на златото не се покачва твърде много? Не вярвам, че те ще се намесват активно - със сигурност не системно - за да запазят цената надолу. Но в миналото сме виждали, че те са говорили зле за златото в коментар, може би, за да възпре хората да инвестират.

Можете ли да обясните това по-подробно?
Wrzesniok-Roßbach: Не е задължително централният банкер да го прави сам ... Ако се съмнявате, той има приятели в голяма американска инвестиционна банка, които могат да го направят вместо него. Има определени връзки между централните банки и тази конкретна американска инвестиционна банка.
Бихлер: Можете да прочетете много по темата за заговора за цената на златото. Но тук наистина трябва да внимавате - много бързо можете да стигнете до световните теории на конспирацията. Приемам много прагматичен поглед върху темата „манипулация“. В крайна сметка централните банки оказват влияние върху голямо разнообразие от инвестиционни пазари. Например ЕЦБ в момента купува 60 милиарда ценни книжа на месец чрез европейските централни банки. Това манипулация ли е или не? Имаме японска централна банка, която дори купува акции. Не бих казал, че става дума за конспирация, но централните банки са основен играч на пазара. Всичко, което се е случило през последните няколко години, е много движено от това, което сте направили. Независимо дали наричате това влияние или манипулация, това вече е отворен въпрос.