Определяне на спекулативни балони и тяхната роля в икономическите кризи - Финансова седмица
Според популярната мисъл спекулативните балони са важна причина за икономическа рецесия. Основният въпрос, задаван от експертите, е как може да се знае кога се формира спекулативен балон. Предполага се, че ако управителите на централните банки знаят отговора на този въпрос, те биха могли да предотвратят образуването на балони и по този начин икономическата рецесия. По този въпрос, на Международния икономически форум в Давос, Швейцария на 27 януари 2010 г., лауреатът на Нобелова награда за икономика Робърт Шилер твърди, че спекулативните мехурчета могат да бъдат диагностицирани по същата методология, използвана от психолозите за диагностициране на психични заболявания. Шилер вярва, че балонът е форма на психологически провал. Следователно решението може да бъде да се подготви контролен списък, подобен на този, използван от психолозите, за да се определи дали човек страда от, да речем, депресия. Според Shiller ключовите моменти за идентифициране на типичен балон са:
1. Внезапно покачване на цената на даден актив.
2. Основен обществен ентусиазъм за тези увеличения на цените.
4. Истории за хора, които правят много пари, предизвиквайки завист сред хора, които нямат същата съдба.
5. Нарастващ интерес към този тип активи сред широката общественост.
6. Нова ера на "теории", за да оправдае безпрецедентно увеличение на цените.
7. Спад в кредитните стандарти.
Това, което Шилър посочва тук, са различни фактори, които според него се наблюдават по време на образуването на спекулативни мехурчета. Описанието на нещо обаче не винаги е достатъчно, за да се разберат основните причини, довели до появата му. За да се разберат причините, трябва да се установи подходящо определение на въпросния обект. Целта на определението е да представи същността, отличителните черти на обекта, който се опитва да бъде идентифициран. От тази гледна точка седемте точки, подчертани от Шилер, не ни казват нищо за произхода на обикновения балон. Всичко това е да предостави възможно описание на балона. Описанието на събитието обаче не е същото като неговото обяснение. Без разбиране на причините за дадено събитие е невъзможно да се противодейства на възникването му.
Определяне на спекулативни балони
Ако цената на даден актив представлява сумата пари, платена за този актив, то от това следва, че за определена сума на даден актив увеличение на цената му може да възникне само в резултат на увеличение на паричния поток към този актив.
Колкото по-голямо е разширяването на парите или балонът на парите, толкова по-голямо е увеличението на цената на актива, като останалите елементи са равни. Но появата на спекулативен балон или паричен балон не винаги трябва да бъде свързана с разрастването на цените. Например, ако скоростта на нарастване на производството на стоки съответства на скоростта на нарастване на предлагането на пари, тогава няма да има увеличение на цените.
Предполагаме, че не е важно дали появата на балон е свързана с повишаването на цените, а по-скоро дали е свързана с факта, че появата му поражда непродуктивни дейности, които отклоняват реалното богатство от дейности, генериращи богатство. Разширяването на паричното предлагане или паричния балон, подобно на фалшификатор, позволява отклоняването на реалното богатство от генерираща печалба към непроизводствена дейност.
Тъй като паричната помпа се засилва, скоростта на отклоняване продължава. Ние обозначаваме различни непродуктивни дейности, които се случват в резултат на разширяването на паричния балон, като спекулативни дейности - те са били образувани от паричен балон. Също така, нека помним, че тези дейности не могат да съществуват без разширяването на паричното предлагане, което отклонява към тях реалното богатство от дейностите, генериращи богатство.
От това можем да заключим, че балоните са свързани с разширяването на паричното предлагане в икономиката. Основният резултат от тази експанзия е появата на дейности, които не създават богатство.
От това следва, че спекулативният балон не корелира със силно увеличение на цената на даден актив, а с разширяването на паричното предлагане. Всъщност, както видяхме, мехурчетата могат да се появят, без да увеличават цените едновременно. След като установим, че разширяването на паричното предлагане е причина за появата на мехурчета, можем по-нататък да заявим, че основната вреда, която генерират балоните, е умножаването на непродуктивни дейности.
Освен това, след като установихме, че образуването на балони е резултат от разширяването на паричното предлагане, очевидно централните банки и частичните банкови резерви са отговорни за тяхното възникване.
Следователно, за да се предотврати образуването на спекулативни балони, е необходимо да се спре паричното изпомпване от централната банка и да се намали капацитетът на търговските банки да участват в банкиране с частичен резерв (т.е. кредитиране от „нищо“). След като темповете на парична експанзия се забавят в отговор на по-строга позиция на централната банка или в отговор на "нулевото" кредитиране на търговските банки, това предизвиква спукване на спекулативни балони.
Тази така наречена икономическа рецесия, свързана с експлозията на спекулативна дейност, всъщност е добра новина за дейности, генериращи богатство, тъй като вече им е на разположение повече богатство. Икономическият спад отслабва спекулативната активност и поставя основите за реален икономически растеж.
Психология и икономика
Психологията е въведена в икономиката с мотива, че двете са свързани дисциплини. Съществува обаче съществена разлика между икономиката и психологията. Психологията се занимава със съдържанието на целите. Икономиката обаче изхожда от предпоставката, че хората възприемат поведение, което има цел. Той не се занимава със специфичното съдържание на различните цели.
Според Ротбард целите на мъжа могат да бъдат „егоистични“, „изискани“ или „вулгарни“. Те могат да подчертаят радостта от „материалните блага“ и комфорта или да подчертаят аскетичния живот. Икономиката не се занимава с тяхното съдържание и нейните закони се прилагат независимо от естеството на тези цели. " Докато „Психологията и етиката се занимават със съдържанието на човешките цели; те задават въпроси като: защо човек избира такива и такива цели или какви цели трябва да има човек? "
Следователно икономиката се справя с дадена цел и с официалните последици за хората, които имат цели и използват средства за постигането им. Следователно икономиката е отделна дисциплина от психологията. Чрез въвеждането на психологията в икономиката, универсалността на теорията се унищожава и става безполезна. Следователно използването на психологията е контрапродуктивно по отношение на икономическия анализ.
Противно на мнението на Шилер, за да определим дали се образува спекулативен балон, не трябва да прилагаме същата методология, използвана от психолозите. Това, от което се нуждаем, е да установим правилна дефиниция на спекулативните балони. След като това стане, се оказва, че противно на общоприетото схващане, балоните нямат нищо общо с някакво психологическо увреждане на хората - те са резултат от облекчената парична политика на централните банки.
Освен това, след като наблюдаваме нарастващо нарастване на темповете на разширяване на паричното предлагане, можем да кажем с увереност, че това поставя основите на спекулативните дейности, развиващи икономически бум.
Вместо това, след като видим спад в темповете на растеж на паричното предлагане, можем уверено да кажем, че това поставя основите за колапс на спекулативната дейност - икономическа рецесия.