Октомври 2013 г. - Франция е слабо развита през 2014 г. с ръст между 0,6% и 0,8%
21 октомври 2013 г. - Ludovic Subran
- Да изпратя
- За печат
В последната си актуализация за Франция, световният лидер в кредитното застраховане, Euler Hermes, предоставя най-новите си макроикономически прогнози и прогнози за неизпълнение за Франция и прави преглед на рисковете, претеглящи компаниите. През 2014 г. Франция ще отчете ръст между + 0,6% и + 0,8%, ограничен от бавността на инвестициите, която ще струва 0,2 пункта растеж и рекордното ниво на бизнес провали 0,2 пункта.
От Ludovic Subran, главен икономист на Euler Hermes
Ако растежът е изненадан положително през второто тримесечие на годината (+ 0,5% q/q) след две тримесечия на спад, можем ли да говорим за възстановяване във Франция? За 2014 г. Euler Hermes излага две хипотези за растежа за БВП: „В нашият централен сценарий, растежът ще остане на + 0,6%, подкрепен от просто механично възстановяване на инвестициите “, обяснява Лудовик Субран, главен икономист на Euler Hermes. Във втората инвестициите биха изненадали нарастването с ръст на БВП от + 0,8% и по този начин биха увеличили растежа с 0,2 пункта. "
1. 2014 г .: трансформиране на изпитанието след приятната изненада от 2-ра четвърт
Устойчиво потребление през 2014 г. при + 0,4% ... но все още застрашено
След лек подем през 2013 г. (+ 0,3%), частното потребление трябва да изпита само съвсем леко ускорение през 2014 г. (+ 0,4%) и отново да демонстрира своята устойчивост, според прогнозите на Euler Hermes. Индексът на доверието на домакинствата отново се увеличава, но продажбите на дребно все още са под дългосрочната си тенденция.
Напредъкът на този френски двигател за растеж ще бъде възпрепятстван от:
- непрекъснатото претегляне на данъчния шок върху разходите на домакинствата с комбинираните ефекти от деиндексацията на данъчната скала и увеличението на ДДС (ефект, оценен на -0,2 върху растежа на потреблението на домакинствата през 2014 г.);
- перспективата за по-добра възвръщаемост на финансовите активи (с конструктивна прогноза за лихвения процент: 10-годишният ОАТ ще достигне 3%), което ще увеличи процента на спестявания до 16% през 2014 г. (в сравнение с 15,6% през 2013 г.).
Нов живот за износа с 18 милиарда евро допълнително търсене, адресирано до Франция през 2014 г.
Износът трябва да възвърне динамиката на растеж през 2014 г. (+ 1,9% срещу + 1% през 2013 г.) благодарение на края на рецесията в еврозоната (+ 0,9% срещу -0,5% през 2013 г.), която концентрира 60% от френския износ. По този начин новите търговски обекти биха допринесли за допълнително адресирано търсене от 18 милиарда евро, или + 3,9% в сравнение с 2013 г. Търговското салдо трябва да намалее леко до - 67 милиарда евро (при - 70 милиарда през 2013 г.). Извън еврозоната възстановяването на износа ще бъде ограничено: по-малко приспособимата парична политика на САЩ би направила еврото по-слабо (под $ 1,3), но би довело до забавяне на растежа в развиващите се страни (+ 4,7% ръст през 2014 г., ревизиран надолу от 0,5 точки), което би тегло при търсене. Обърнете внимание на по-структурния проблем с позиционирането на обхвата: увеличаването на износа на стойност се очаква онлайн или дори малко под увеличението на обема.
Преломен момент в пътя на корекция на фискалния дефицит
Euler Hermes разчита на бюджетен дефицит от 3,8% от БВП през 2014 г. (при 4,1% през 2013 г.). Дори усилията за ребалансиране да са 80% от намаляването на публичните разходи през 2014 г., фискалният шок се превърна в нова данъчна сделка за бизнеса и домакинствата; за да достигне 3% през 2015 г., се очаква нов завой на винта. „Твърде ниската корекция от 2014 г. се дължи на ограничения капацитет за намаляване на публичните разходи и в по-малка степен на по-малко обещаващите лихвени проценти“, коментира Людовик Субран и добавя „Основната налична променлива на корекцията би била в нарастващата възвръщаемост на инвестициите правителствения инструментариум за стимулиране на инвестициите. "