ОБМЕНЕН РЕЖИМ И БЮДЖЕТНА ЦИКЛИЧНОСТ В ... - L; Икономически новини - Érudit
Ограниченият достъп до най-новите статии в абонаментни списания беше възстановен на 12 януари 2021 г. Тези статии могат да бъдат разгледани чрез портала за цифрови ресурси на една от 1200 партньорски институции или абонати на Érudit. Повече информация
Амаду БОБО
Факултет по икономика и управление, Университет в Яунде, Камерун
[email protected]
Онлайн публикация: 30 май 2017 г.
Том 92, брой 3, септември 2016 г., стр. 515-544
Кутия за инструменти
Резюмета
обобщение
Целта на тази статия е да се установи емпирично връзката между режима на обменния курс и фискалната цикличност. За да направим това, ние оценяваме няколко варианта на функцията за реакция на публичното потребление, посочени в динамичен панел за извадка от 34 африкански държави за периода 1980-2012. Използвайки метода на обобщените моменти в разликата (DIFF-GMM), разработен от Arellano and Bond (1991), и чрез възприемането на фактическата класификация на Reinhart and Rogoff (2004), стигаме до два основни резултата: (1) в фиксирани и междинни валутни режими, фискалната процикличност се засилва; (2) в гъвкав режим, той е отслабен.
Резюме
Целта на настоящия документ е да се установи емпирично връзката между режима на обменния курс и фискалната цикличност. За тази цел ние оценяваме няколко варианта на реакционната функция на държавните разходи за потребление, определени като динамичен панел, базиран на извадка от 34 африкански държави през периода 1980-2012. Прилагайки метода на GMM в разлика (DIFF-GMM), разработен от Arellano and Bond (1991), и възприемайки фактическата класификация на Reinhart and Rogoff (2004), установихме, че фискалната процикличност се засилва при режими на фиксиран и междинен обменен курс, докато тя е отслабена в режим на гъвкав валутен курс.
Тело на елемента
Въведение
Членството в различните валутни режими, установени преди това, и решението за създаване на паричен съюз през 2021 г. имат две основни последици по отношение на разработването и прилагането на африканските фискални политики. Става въпрос за фискална дисциплина, свързана с различни режими на обменния курс, от една страна, и поведението на фискалните политики във връзка с икономическия цикъл, от друга страна.
Що се отнася до поведението на фискалните политики по отношение на икономическия цикъл, след Бенетикс и Лейн (2013), рисковете от изостряне на околната процикличност [6] след създаването на бъдещия африкански паричен съюз са съвсем реални. Всъщност тези двама автори са установили, че поведението на бюджетните политики на страните членки на Европейския валутен съюз е тясно свързано с различните фази на тяхната икономическа интеграция. По-специално те показват, че различните ограничения, наложени на страните кандидатки за обединение, са довели до реални усилия за стабилизиране и са довели до прилагането на антициклични бюджетни политики. През последните години, от друга страна, стабилността, предлагана на различните страни чрез присъединяване към валутния съюз, доведе до облекчаване на усилията, положени преди това от страна на властите, и до прилагане на бюджетните политики. Тази теза се подкрепя чрез сравняване на цикличността на фискалните политики в европейските страни, които са членки на ИПС [7] и тези извън ИПС с режим на плаващ валутен курс [8].
Като продължение на работата по детерминантите на фискалната цикличност, това проучване има за цел да подчертае връзките между бюджетната динамика на африканските страни и обменните режими, към които принадлежат. По-конкретно, той постулира, че валутните режими влияят върху начина на разработване и прилагане на фискалните политики в африканските страни. Като такива те също могат да се разглеждат като един от факторите, определящи фискалната цикличност. За да се провери тази хипотеза, това проучване оценява няколко варианта на реакционната функция на разходите за публично потребление, посочени в динамичен панел за извадка от 34 африкански държави през периода 1980-2012 г. по метода на обобщените моменти в разликите (DIFF-GMM). както е разработено от Arellano and Bond (1991). Нашите резултати показват, че съгласно фактическата класификация на Reinhart и Rogoff (2004), докато членството във фиксирани и междинни валутни режими усилва фискалната процикличност, в рамките на гъвкавите режими, от друга страна, тази процикличност е отслабена.
Останалата част от изследването е организирана, както следва. Първият раздел предлага селективен синтез на литературата за детерминантите на фискалната цикличност. Вторият раздел представя методологичния подход и данните от изследването. Третият раздел обсъжда резултатите, показващи, че валутните режими определят цикличното поведение на фискалните политики в африканските страни. Четвъртият раздел завършва статията.
1. Селективен преглед на литературата
Нашата амбиция не е да направим пълен преглед на изобилната литература за детерминантите на фискалната цикличност. Ще се ограничим до съвсем кратко припомняне на основните резултати, които се въртят около две основни идеи: финансовите детерминанти, от една страна, и институционалните, политическите и социалните детерминанти на фискалната цикличност, от друга страна.