Mandiner на ЕЦБ иска единен финансов надзор в Европа
В речта си членът на борда анализира предизвикателствата пред еврозоната в светлината на инструментите за финансова интеграция и стабилност и парична политика. Той посочи, че опитът, натрупан по време на финансовата криза, е предоставил достатъчно доказателства за това колко бързо проблемите в сегашната глобално интегрирана финансова система се разпространяват от една институция в друга, от една банкова система в друга. Имаше и много примери за контрамерки на национално и секторно ниво, които фрагментират финансовите пазари, особено в Европа.
Благодарение на натрупания опит, сега има консенсус, че една силно интегрирана и добре контролирана финансова система може по-добре да допринесе за ефективното разпределение на ресурсите и да увеличи ресурсите, необходими за печеливши инвестиции. В същото време възниква въпросът дали финансовата интеграция наистина допринася за повишаване на стабилността на финансовите системи. „Моят отговор е категорично„ да “, каза Беноа Кьоре. „Разбира се, ако са изпълнени определени условия“, добави той.
Първо, трябва да разполагаме с правилните инструменти, за да предотвратим финансовата интеграция да се превърне в благодатна среда за неясни инвестиционни инструменти и бизнес практики. Второ, знаейки, че финансовият сектор е склонен към недалновидно, подобно на стадо поведение, внезапни промени в настроението, възнаграждения на ръководителите и служителите трябва да бъдат обвързани с дългосрочни показатели за изпълнение. Трето, натрупването на рискови фактори в балансите на финансовите институции трябва да бъде предотвратено и четвърто, трябва да има подходящи средства за справяне с „риска от инфекция“ между финансовите институции и различните юрисдикции.
Създаването на интегрирана финансова система е съществена предпоставка за провеждане на единна парична политика в еврозоната, подчерта Беноа Кьоре.
Интеграцията на финансовата система позволява на националните банкови системи и пазарите на корпоративни облигации да разпределят риска и разпределението на ресурсите между националните пазари. Раздробеността на пазара, причинена от финансовата криза и след това кризата с държавния дълг, нанесе сериозен удар по европейската финансова система и трансмисионния механизъм на паричната политика. За да се преодолее това, ЕЦБ вече е въвела редица традиционни и необичайни парични инструменти, докато LTRO най-накрая е намерила ефективно решение в своите дългосрочни операции по рефинансиране и програмата за директни парични транзакции на OMT.