Konom Hans-Peter Burghof "ЕЦБ губи доверието си" - FOCUS Online
Икономистът Ханс-Петер Бургоф
Финансовият експерт Burghof намира не само шокиращо колко дълбоко се намесва централната банка на еврото на пазарите - но и опасно.
Преди Европейската централна банка (ЕЦБ) да реши да закупи държавни облигации от страните-членки, се твърди, че политиците са оказвали огромен натиск. Ханс-Петер Бургхоф, професор по финансови услуги в университета в Хохенхайм, предупреждава за последствията.
Фокус онлайн: В бъдеще ЕЦБ ще купува държавни облигации, независимо от техния рейтинг. Какво правите от него?
Ханс-Петер Бургоф: Намирам това за изключително притеснително. Работата на ЕЦБ е да защитава Европа от инфлацията. Не съм сигурен дали тя все още може да прави това сега. Независимостта ви е застрашена.
Фокус онлайн: Това влияе ли на репутацията на институцията?
Burghof: Естествено! ЕЦБ ще загуби доверието си, ако продължи така. За хората, които вярваха, че председателят на ЕЦБ Жан-Клод Трише ще вземе ясна позиция като гарант за ценова стабилност, тази политика е шокираща. Вие се люлеете напред-назад, създавайки впечатление, че не знаете какво искате.
Фокус онлайн: Защо решението му е толкова проблематично?
Burghof: Нашите залози стават все по-високи: спасителният пакет набъбна до 750 милиарда, а ЕЦБ също купува държавни облигации. Ако Гърция и другите страни с бюджетни проблеми все още не успеят да консолидират своите бюджети, ние заложихме този висок залог.
Фокус онлайн: Има ли друго последствие от политиката на ЕЦБ?
Burghof: Това означава, че губим важно конкурентно предимство пред САЩ, защото независимата роля на ЕЦБ беше най-големият ни актив.
Фокус онлайн: Наистина?
Burghof: Да, тъй като САЩ имат значително по-голяма политическа тежест и за разлика от Европейския съюз имат единна икономическа политика. Нашият коз досега беше да привлечем инвеститори, като гарантираме, че ЕЦБ осигурява стабилни цени и силно евро.
Фокус онлайн: И това ще се промени сега?
Burghof: Е, ЕЦБ трябва да "неутрализира" допълнителната ликвидност, т.е. да изтегли навреме прясно отпечатаните пари от пазара. Но въпросът е: дали наистина ще го направи - или ще бъдем заплашени от инфлация?
Фокус онлайн: Това ви питам!
Burghof: Определено имам доверие на г-н Трише да води кампания за неутрализация. Но за това му е необходимо мнозинството от Управителния съвет. Това от своя страна ме прави несигурен.
Фокус онлайн: Алудирайки факта, че малките държави-членки имат толкова право на глас в Управителния съвет, колкото големите?
Burghof: В момента е съвсем ясно, че това не е възможно. Страните, понасящи по-тежката тежест, също трябва да имат по-голямо влияние.
Фокус онлайн: Какво трябва да направим сега?
Burghof: Не може да се избегне консолидацията на бюджета. Южните страни от ЕС трябва да съкратят разходите си, дори ако това в началото боли и може да навреди на икономиката. Проблемът е: липсва им стимул да спестяват. Вашите грешки в крайна сметка се социализират: другите държави от ЕС плащат.
Фокус онлайн: Как може изобщо да се стигне до това?
Burghof: Плащаме за по-ранните си грешки: когато Гърция се присъедини към еврозоната, тя изведнъж получи заеми почти толкова евтино, колкото например Германия. Но разликите в бюджетната политика останаха. И политиката скоро последва принципа: Ако е толкова евтино, ще отпия още една глътка от бутилката.
Фокус онлайн: Участници ли са спекулантите в гръцката криза?
Burghof: Напротив! Част от проблема е, че спекулантите започнаха да залагат срещу Гърция толкова късно. Повече спекулации щяха своевременно да коригират подценените лихвени проценти на Гърция и бързо да дисциплинират политиците.