КОЛОНА КЕН ФИШЪР Как се научих да обичам страха от височини - FOCUS Online

КОЛОНА | KEN FISHER

Почти 11 000 точки! За пореден път никой не позволи на тапите за шампанско да изскочат. Твърде много страх! Колкото по-високи са цените, толкова повече хората се страхуват от катастрофа.

колона

Този тип страх от височини е нормален, но няма причина. Бичият пазар не умира от възрастта или затлъстяването. Няма ограничение за броя на новите върхове в един цикъл. Може да е десетина! Дори стотици! На бичия пазар през 90-те S&P 500 постигна не по-малко от 347 върха. През 80-те години бяха 153. Бяха само 42, докато бичият пазар от 2002 до 2007 г. беше унищожен от катастрофалното въвеждане на нови счетоводни стандарти. От началото на този бичи пазар през март 2009 г. имаме 139 нови върха. Всичко нормално, няма нужда да се паникьосвате!

Предположението, че стръмното изкачване е последвано от тежко спускане, се основава на законите на физиката. Изобщо не важи! В този случай гравитацията не се прилага. Нито запазването на инерцията. Повечето закони на статистиката, като стандартното разпределение, също не се прилагат. Борсовите цени се подчиняват само на закона за търсенето и предлагането. Толкова просто! Мечият пазар започва, когато предлагането е по-високо от търсенето. След като преодолеят притесненията си, инвеститорите изпадат в еуфория и новото предлагане надхвърля съществуващото търсене. Понякога търсенето е поразено от изненадващ клуб, както писах миналия месец: твърде много еуфория или клуб. Широко разпространеният страх от височини означава, че все още сме далеч от еуфорията. Така че търсенето все още има място за нарастване. Офертата не изчезва!

Какво ще кажете за клубната атака? Всички се страхуват от това! Погледнах навсякъде и не намерих нищо. Всички се страхуват от Гърция; цените на акциите на Гърция го намират за шокиращо скучно. Той е твърде малък, както писах наскоро. Днес Гърция не е по-лоша от Гърция през 2010, 2011 или 2012 г. Zoff с ЕЦБ? Винаги е там. Всеки път Гърция и нейните кредитори определят своите граници на болка. Те се заклеват никога да не се отказват от границите, да не правят компромиси. Те дрънкат, спорят, размиват линиите, придвижват се малко, преминават към нови, спорят, дразнят ни в продължение на седмици, след това се срещат в средата.

Ще дойде ли клубната стачка този път? Кой знае! Но ако не, толкова ли е лошо? След пет години ценообразуване в евро колапса, може ли пазарите на акции да бъдат изненадани от подобно развитие? Наистина ли еврозоната не би могла без малка византийска държавна структура без забележителен частен сектор? В дългосрочен план еврозоната може да не функционира по-добре без Гърция?

Може би мислите, че съм луд. Правилен изход за Гърция? Трудно е да си представим. Толкова малко вероятно! По този начин е не по-малко вероятно от разхвърляния изход, който мнозина могат да си представят. Представете си, ако Гърция излезе от еврозоната и всичко ще се оправи - това не би ли било прекрасна изненада? Не клуб, а гръм! Хората се страхуват от невероятни клубни хитове и си затварят очите за еднакво невероятни бретончета. Ако наистина стигнем до върха, това работи обратно.

Дотогава не е нужно да се страхувате от височини. Научете се да обичате чуждите страхове! Това намалява очакванията и по този начин създава повече пространство за покачване на цените на акциите. Уорън Бъфет казва, че човек трябва да бъде алчен, когато другите се страхуват. Сега човек трябва да бъде алчен!