Каква фискална политика трябва да приемем по време на рецесия В една или друга област?
Каква фискална политика да се приеме по време на рецесия ?
По време на Голямата рецесия правителствата трябваше да облекчат своите фискални политики, за да стимулират съвкупното търсене и да върнат икономиката към пълна заетост. Тъй като рецесията и фискалните стимули допринесоха за рязко увеличаване на съотношенията на дълга (от първоначално високи нива), след това правителствата затегнаха фискалната политика, за да ребалансират публичните финанси. Докато правителствата твърдят, че мерките им за стимулиране ще имат значителен ефект върху икономическия растеж, те парадоксално отхвърлят идеята, че строгите икономии ще потиснат сериозно дейността. Въпреки това, фискалната икономия, проведена в сърцето на рецесията, може да бъде обречена на провал: тя не подобрява публичните финанси, а напротив ги влошава чрез допълнително свиване на данъчните приходи. Тогава съотношението публичен дълг/БВП вероятно ще се увеличи, тъй като знаменателят намалява по-бързо от числителя.
Макроикономическата литература се стреми да оцени размера на фискалния мултипликатор (т.е. колко чувствителна е икономическата активност към промените в публичните разходи), за да определи дали правителството трябва да разхлаби или да затегне фискалната политика. В този случай, ако мултипликаторът е висок, стимулът вероятно ще бъде особено ефективен за стимулиране на дейността, докато фискалната консолидация рискува сериозно да накаже дейността и допълнително да влоши публичните финанси. И обратно, ако множителят е нисък, възможният стимул ще бъде неефективен при стимулиране на активността, докато консолидацията ще бъде относително доброкачествена. В краен случай, ако мултипликаторът е отрицателен (както мисли по-специално Алберто Алесина), намаляването на публичните разходи и намаляването на данъчното облагане вероятно ще стимулира активността, макар и само чрез подсилване на доверието на домакинствата и компаниите и по този начин ги насърчава да инвестират.
Даниел Риера-Крайтън, Карлос Вег и Гилермо Вулетин (2014a, b) твърдят, че съществуващите оценки на мултипликаторите, свързани с бюджетните разходи, страдат от пристрастия в техните резултати, тъй като авторите им не различават увеличението от намаляването на публичните разходи. В този случай предишни проучвания несъмнено са взели предвид факта, че размерът на мултипликатора може да варира по време на икономическия цикъл, но не са взели предвид факта, че размерът на мултипликатора в даден момент от цикъла може да варира в зависимост от това дали правителството увеличава или намалява публичните си разходи.