Газпром
1 На 7 май 2006 г. Газпром стана третата по големина пазарна капитализация на планетата, малко зад двама тежки тежести в световната индустрия, Exxon Mobil и General Electric [2]. Тогава стойността на руската група надхвърля 300 милиарда долара (табл. 4). Навлизането на Газпром в основните пазарни капитализации в света бележи влизането на групата в енергийните гиганти и насочва вниманието към нейните цели, стратегия и средства за действие. В този текст ще представим дейностите, позиционирането и осите на развитие на Газпром, подчертавайки взаимната зависимост между групата и нейните клиенти в Европейския съюз. Ще се върнем към неотдавнашния конфликт (януари 2009 г.) между Украйна и Русия относно условията за транзит на газ за Европа и ще поставим въпроса дали либерализацията на пазарите и увеличаването на търговията могат да служат като средство за политика, която може да гарантира дълго термин сигурност на доставките на природен газ за Европейския съюз.
4 За няколко години „Газпром“ тръгна по различни пътища за развитие, които постепенно ще разширят обхвата на своите дейности, като включат нефт и електроенергия, като същевременно остане много силно фокусиран върху историческия си сектор, природния газ [6].
5 Природен газ. Газпром е доминиращият играч на природен газ в Русия (раздел 1), държава с най-големите доказани запаси в света, далеч пред Иран, Катар и Саудитска Арабия. В резултат на това той е в челните редици на световните газови групи, притежаващ по-голямата част от руските газови резерви, притежаващ легален монопол върху съхранението и транспорта на цялата територия и транзита до чужди държави и осигурява повечето (но не всички) от услуги за разпределение и продажби на природен газ за руски битови и индустриални клиенти.
6При газ нагоре по веригата (проучване - добив) Газпром има уникални в света резерви по своя размер: 62% от руските резерви, 16% от световните резерви [7]. Те не са в крак с тези на други международни газови компании (национални компании или големи петролни и газови компании). Въпреки всичко, производството на газ е основна грижа за групата от няколко години. Всъщност добивът на газ от руската група идва главно от три сибирски „супергигантски“ находища, открити през 70-те години, които служат като база за националното производство. Наличните резерви на тези три полета обаче бързо намаляват и в крайна сметка трябва да се изчерпат до 2030 г. Групата трябва да пусне в действие все по-значителни алтернативни източници, за да осигури поддържането на своето производство, което е в стагнация на същото ниво от 1997 г. насам.
Поради тези причини „Газпром“ постави пускането в експлоатация на нови полета един от приоритетите си. Той инвестира сериозно, за да ускори производството на нови източници, които се намират в трудна среда и представляват значителни технически предизвикателства (като Ямал в северозападен Сибир или Шоткман в Баренцово море) [8]. Той също така използва лоста за външен растеж, за да придобие нови резерви: влизане в капитала на руската газова компания Novatek през 2006 г., придобиване на мажоритарен дял в проекта Shakaline-2 през 2007 г. след свалянето на Shell, което под натиска на Кремъл отстъпва контрола над проекта на „Газпром“ и приема ролята на партньор на малцинството, заедно с Мицубиши и Мицуи [9].
9 Масло. С покупката на Sibneft в края на 2005 г. за 13 милиарда долара, Газпром се издигна до 4-ти ранг на руските петролни компании. Групата се занимава с проучване/добив и рафиниране в Русия (дъщерно дружество на Газпром нефть). Повишаването на цените на петрола между 2005 г. и края на 2008 г. го освободи от бързо нарастващите ресурси, което му позволи да инвестира сериозно в петрола нагоре по веригата с цел да увеличи портфейла си от резерви. Групата обаче остава далеч по отношение на дейностите от двата руски петролни гиганта "Роснефт" и "Лукойл", които имат повече от половината от доказаните резерви в Русия (табл. 2). Целта на групата е да постигне производството на 80 милиона тона нефт до 2020 г. при 43 милиона тона през 2007 г. и да увеличи капацитета си за рафиниране и разпределение за руския пазар, което ще изисква много значителни инвестиции [10]. По-голямата част от производството на петрол отива на руския пазар, около 40% от годишното производство се продава на международния пазар.
11 Международни дейности. Ако изключим неговите дейности по транзит и продажби на газ и нефт, „Газпром“ все още е група, силно фокусирана върху вътрешния си пазар. Групата има няколко дъщерни дружества или активи за проучване/производство, дистрибуция, търговия и директни продажби извън Русия. Нахлуването му в Европа на пазара на природен газ или в електроенергийния сектор все още не е особено важно, дори ако групата е превърнала международното развитие в една от своите привилегировани области на растеж.
12 В продължение на пет години Газпром преживява впечатляващ растеж, воден от придобивания и покачване на международните цени на газа и петрола. Оборотът му се е увеличил повече от три пъти, оперативният марж, паричният поток и нетният доход са следвали същата тенденция, за да достигнат много високи нива в края на 2007 г .; пазарната му капитализация се е увеличила десетократно (таблица 4). Резултатите, публикувани от Газпром, могат да се сравнят благоприятно с резултатите, получени от големите европейски или американски петролни и газови компании.
14 За да следва тази политика, „Газпром“ вече не може значително да увеличи дълга си. Нивото, достигнато в края на 2007 г. (следвайки политиката за външен растеж, табл. 5), неблагоприятната оценка на рейтинговите агенции означава, че групата може да разчита само на собствените си ресурси (нивото на своя оперативен паричен поток), за да осигури покритие на своите инвестиции в газ, нефт или електроенергия. Следователно групата ще трябва да разпредели по-голямата част от ресурсите си за физически инвестиции в проучване, производство, разпределение и транзит на природен газ. Ще има малко пространство за маневриране, за да продължи да развива политиката си за външен растеж и да прави нови придобивания в Русия или в чужбина.