Драма за спада на рублата - WELT
Дори повишената цена на петрола вече не може да спре руската валута да пада
Ако руският млад, но бледо изглеждащ министър на икономиката Максим Орешкин се опита да направи шега, за да направи сравнение, понякога може да накуцва. Според Орешкин на московски финансов форум масовата девалвация на рублата не е сравнима с тази в други нововъзникващи страни като Аржентина, Турция, Южна Африка или Бразилия.
По-скоро е като шегата за съветския владетел Леонид Брежнев: Когато той загуби в надпревара срещу един състезател, беше казано, че Брежнев е постигнал място на подиума, докато опонентът му е само предпоследен. Подобно на рублата, според Орешкин: Твърди се, че е петата от дъното на шест валути на развиващите се пазари. Той не е от най-слабите. Две седмици по-късно на пръв поглед развитието на Орешкин изглежда е правилно. След като валутата се обезцени с почти една четвърт от април, тя внезапно се повиши с пет процента миналата седмица, съставлявайки част от загубите.
Това всъщност не е изненадващо, когато вземете предвид изненадващата стъпка, която руската централна банка предприе на 14 септември. Той повиши ключовия лихвен процент за снабдяване на търговските банки с пари с четвърт точка до 7,5%. Това беше равносилно на обрат в предишната парична политика.
Настоящото увеличение е първото от декември 2014 г. По това време - на фона на продължаващата украинска криза и масовия спад на цените на петрола - интелигентната централна банка Елвира Набиулина повиши ключовия лихвен процент в усилие от 10,5 на 17 процента, предстоящ Банкрут и предотвратяване на колапс на финансовата система. Оттогава обаче тя е заета да прави пари постепенно отново по-евтини в интерес на икономиката чрез намаляване на лихвения процент. Успешната борба срещу исторически високата инфлация в Русия направи това възможно. За първи път в историята на страната целта от четири процента инфлация се оказа реалистична - и дори беше подбита. Но скоро ще свърши. Според централната банка инфлацията може да се повиши отново над четири процента до края на годината.
За 2019 г. тя прогнозира пет до 5,5 процента. Централната банка вече беше обявила през юли, че проинфлационните рискове просто са се увеличили. Оттогава те се увеличиха значително, тъй като външните условия се промениха, обясни сега Набиулина. Това, което Набиулина и нейният екип описват по банален начин с „външни условия“, има име: това са многобройните санкции на САЩ срещу страната. Санкциите, наложени през април, вече нанесоха сериозен удар на руската икономика. В края на август други последваха в отговор на отказа на Русия да съдейства за разследване на инциденти с отравяне с използване на предполагаемия руски невротоксин "Новичок" в Англия. Още тогава Държавният департамент на САЩ обяви нов пакет от санкции за ноември, който ще бъде „горчив“ и „труден“ тест за Русия.
Наблюдателите смятат, че може да има пълно търговско ембарго на САЩ срещу Русия. Възможно е да има и финансова блокада. Последиците ще бъдат дълбоки, тъй като допълнително ще влошат структурните ограничения на икономическия растеж на Русия. Въпреки че официална Русия демонстративно омаловажи относително „меките“ санкции от края на август, те вече имаха значителни ефекти: На първо място върху валутата, която - както всички валути на развиващите се пазари - вече страда от нарастващите ключови лихвени проценти в САЩ.
Рублата, която вече се срина през април поради санкции, отново е загубила над десет процента от август и се е приближила до психологически важната марка от 70 рубли за долар в средата на септември. За сравнение: преди кримската криза и ценовата криза през 2014 г. доларът все още беше на разположение за 35 рубли. Правителството е всичко друго, но не и погрешно. Това забавя вноса и оскъпява пътуванията в чужбина, което в крайна сметка е от полза за развитието на собствената икономика.
Той също така подобрява баланса на компаниите за износ, тъй като те печелят долари, когато продават в чужбина, докато харчат у дома в евтини рубли. Само голямото мнозинство от руснаците трябва да се задоволят с купуването на некачествени местни продукти и да се примирят с това. Но дали победители или губещи от срива на рублата: в Русия всеки е изправен пред съвсем различно, ново явление. За разлика от предходните десетилетия, влиянието на цената на петрола върху рублата е намаляло значително.
Докато спадът в цените на петрола от 2014 г. (от 115 долара за барел до под 30 долара междувременно) е допринесъл значително за обезценяването на руските пари, възстановяването на цената на петрола до малко под 80 долара сега е завършило с малък ефект. При подобни цени на петрола рублата никога не е била толкова евтина, цитира Владимир Веденеев, ръководител на инвестициите в Райфайзен капитал в руския вестник „Ведомости“.
Така че санкциите надвишават цената на петрола. И така, настоящото частично възстановяване на руската валута до под 67 рубли за долар, предизвикано от повишаването на ключовия лихвен процент, ще бъде само временно. Рискът от санкции остава, казва Денис Давидов, главен анализатор в Nordea Bank: Ето защо потенциалът за поскъпване на рублата е ограничен.