Докога можем да купуваме държавни ценни книжа с високи лихви
За трета поредна седмица MÁP Plusz, държавната облигация с най-високи лихвени проценти от много години, също е необлагаема. Чудя се колко ще струва, откъде ще дойдат парите и какво би могло да се случи, ако населението купи повече, отколкото държавата би издала.?
Доходността от държавни ценни книжа на дребно е по-висока от тази, с която разполагат институциите от години, с цел правителството да финансира по-голям дял от държавния дълг. От миналата година лихвените проценти по съществуващите ценни книжа бяха повишени на няколко стъпки, а доходността по свързаните с инфлацията облигации се повиши от нарастващата инфлация, но
целта на държавата беше да инвестира приблизително 5000 милиарда HUF в държавни ценни книжа и да замести значителна част от дълга, който все още е в чуждестранна валута.
За тази цел беше пусната държавната облигация MÁP Plusz, която има матуритет 5 години (в сравнение с предишните, предимно половин, една и две години), но лихвеният процент е много висок (4,9 процента годишно за 5 години, но с лентов лихвен процент). В допълнение хартията е необлагаема и може да бъде изкупена по всяко време без загуби от обменните курсове, т.е. тя беше като разплащателна сметка с висока лихва или като фонд на паричния пазар по време на период на високи лихвени проценти.
Колко купуват и колко дават?
Следователно схемата е достатъчно привлекателна за голяма част от спестителите на дребно да обмислят инвестиции. През първата седмица загубихме 530 милиарда форинта, нямаме данни за втората седмица и частта от тази седмица досега, но на нашия въпрос министърът на правителството Гергели Гуляс каза в Правителствената информация, че втората седмица е загубила по-малко от първия, но все пак доста.
Въз основа на тях предполагаме, че данните могат да бъдат приблизително хиляда милиарда за почти три седмици,
което поражда два въпроса: от една страна, откъде идва тази малка сума, а от друга, какво се случва, ако планираните приблизително 5000 милиарда бъдат изчерпани. Двете са свързани с това, че ако населението купува до голяма степен от продажбата на предишните си държавни облигации и тези облигации се върнат на държавата, общата инвестиция на дребно в държавни ценни книжа ще се увеличи в малък размер, само структурата му ще се промени.
В този случай лихвената тежест за държавата ще се увеличи значително, но финансирането ще стане по-предсказуемо в много по-дългосрочен план. Ако това се случи, може да има смисъл да увеличите планираното количество от това
накрая да достигне сумата, която се счита за желана на ниво държавни ценни книжа на дребно (около 11-12 трилиона HUF).