Цена на капиталовите активи
Цената на капиталовите активи - раздел История, Гукасян Икономическа теория В предишните параграфи на тази глава обсъдихме.
В предишните параграфи на тази глава обсъдихме моделите на ценообразуване на факторни услуги. Разглеждахме процента на заплатите като цена на труда; нарекохме цената на земята и капитала, съответно, наем и лихва. Тези цени се наричат наемни цени, те формират текущия доход на собствениците на факторите. Цените за наем са цените за наем или фактор за наем за единица време (например цената за наем на компютър за 1 час). Но колко е самият фактор? Извикват се цените, на които се купува и продава фактора капиталови цени, и беше наречен процесът на преход от наемни цени към цени на капитала изписване с главни букви .
Вече казахме, че в условията на перфектна конкуренция на стоковите и факторните пазари наемната цена на фактор е равна на стойността на пределния продукт на този фактор, т.е.
Потребителят на факторни услуги, когато взема решения за закупуване на фактор, измерва допълнителния доход, получен от използването на нова единица на фактора, с наемната цена на този фактор. Фирмата ще закупи услугите на фактора, докато наемната цена на фактора е по-малка от допълнителния доход, доведен от този фактор.
Как се взема решението за закупуване на самия фактор и как се формира капиталовата цена на този фактор? Закупувайки фактора на неговата капиталова цена, бъдещият собственик купува услугите на фактора за целия период на използването му . По този начин, когато взема решение, купувачът трябва да измери капиталовата цена на фактора с допълнителния доход за целия период на действие на фактора. Но средствата за закупуване на фактор трябва да бъдат изразходвани сега (в настоящия момент) и собственикът ще получи доход от използването на фактора за повече или по-дълъг период на използване на фактора под формата на поток от бъдещи доходи, разпределени във времето. Следователно, при закупуване на фактор възниква проблемът за сравняване на днешните разходи с потока от бъдещи доходи. Икономистите решават този проблем, като изчисляват днешната стойност бъдещ поток от доходи, или отстъпка .
По-рано говорихме за междувременен избор на потребителите и възможността, използвайки капиталовия пазар, да трансформираме днешното потребление в бъдещето и обратно. Наричаме трансформационната мярка величината (1 + i ), където i - пазарен лихвен процент. По същия начин можете да трансформирате бъдещите доходи в днешния им еквивалент (днешната стойност).
Днешната стойност или PV (Настояща стойност) на дохода С, което определено се очаква след една година е С/(един + i ). Например днешната стойност е 1000 рубли. получена година по-късно е равна на (при годишен лихвен процент от 10%):