Böhm-Bawerk и преходът на Австрия към златния стандарт - PDF безплатно изтегляне

Böhm-Bawerk и преходът на Австрия към златна валута Clemens Jobst (OeNB, CEPR) Симпозиум 100 години от университета Böhm-Bawerk Виена, 17 октомври 2014 г. Мненията, изразени тук, са на лектора и не съвпадат непременно с тези на Oesterreichische Nationalbank или Евросистемата.

безплатно

Двете основни теми на австрийската финансова политика - бюджетен дефицит - неконвертируема валута - Дейността на Böhm-Bawerk в Министерството на финансите се формира от въпросите за стабилността на държавния бюджет и валутата - Лекция: Контур на валутната реформа и ролята на Böhm-Bawerk - 2 -

Ситуация преди валутната реформа през 1892 г. - Травматичен опит от националния фалит през 1811 г. и валутната реформа през 1816 г. - Валута на 8% от стойността й преди наполеоновите войни - Създаване на Националната банка през 1816 г., конвенционална монета, конвертируема в сребро въпреки структурните бюджетни дефицити - Преустановяване на конверсията през 1848 г. - Няколко опита за връщане относно неуспеха на конвертируемостта през 1850-те и 1860-те - бюджетът остава напрегнат, излишъци 1867-1873 - ФМ Дунаевски постига постоянен ремонт, назначава Böhm-Bawerk в министерството Julian Dunajewski - 3 -

Предизвикателства: Валутен курс и избор на валута метал 160 140 Цена на 100 fl монета в 100 fl разлика в банкноти злато-сребро: Амортизация на сребро в международен мащаб 120 паритет на сребърни гулдена 100 80 60 Сребърно злато 40 20 1878: Сребърен монетен списък 0 1845 1850 1855 1860 1865 1870 1875 1880 1885 1890 1895 1900 1905 1910-4 -

Предизвикателства: Покритие на хартиени пари 900 хартиени пари в обращение и метални резерви на Националната банка 800 700 600 500 400 300 Сребърни златни банкноти Правителствени бележки 200 100 0 1863 1868 1873 1878 1883 1888-6 -

Началото на валутната реформа - уреждането с Унгария през 1867 г. превърна паричната система и Националната банка в съвместен въпрос - подобрената бюджетна ситуация позволи на споразумението между Австрия и Унгария през 1887 г. да създаде комисия с цел съветване относно онези подготвителни мерки, които са необходими, за да се получи благоприятна финансова Възможност за извършване на плащания в брой в монархията. Парламентарна валутна квета 1892: - Пет въпроса за валутния метал, паритета, правителствените банкноти, сребърните монети и паричната единица - 36 членове, включително шестима университетски преподаватели: Албин Браф (Прага), Виктор Матая (Инсбрук), Карл Менгер (Виена), Йозеф Милевски (Краков), Таддаус Пилат (Лемберг), Емил Сакс (Прага) - 7 -

Какво мисли Böhm-Bawerk по тези въпроси? - Böhm-Bawerk като ръководител на секция, най-високопоставеният представител на Министерството на финансите след министър Щайнбах, не коментира съдържанието. Книжните отзиви само пет за парите и банките, само един за ситуацията в Австрия: Игнац Писко, Приемането на плащания от Баар в Австро-Унгария, 1887 г. - Писко се страхува от липса на злато и благоприятства среброто или поне двойна валута - Бьом-Баверк се съгласява по принцип с възможността за двойна валута - Критикува партизанското претегляне на предимствата и недостатъците - Прегледът предлага прагматичен подход към валутната емисия - 8 -

Резултати от изследването и валутните закони от 1892 г. - Валутен метал: Злато - Силберкурантът остава на мястото си (т.е. неограничена правна платежоспособност като златни монети), но количеството е ограничено - Правителствените банкноти трябва постепенно да бъдат заменени с банкноти и монети - Паритет на златото според средната пазарна стойност от последните години - По-малка единица монети: 2 Kronen = 1 гулден - въвеждане на конвертируемост на банкноти като край на реформата, датата ще бъде определена - прагматичен подход, също резултат от необходимостта от координиране на реформите между Австрия и Унгария - 9 -

Валутната реформа по време на мандата на Böhm-Bawerk - Koerber встъпи в длъжност на 19 януари 1900 г. - Най-важните крайъгълни камъни вече са уредени: - Закон за монетите, закони за конфискация на държавни банкноти, издаване на златен наем за изкупуване на държавни банкноти - Превключване на разчетната единица от гулдени към корони с 1 Януари 1900 г. Ърнест фон Кербер - Но: банкноти, които все още не могат да бъдат конвертирани в злато, няма златни монети в обращение - Böhm-Bawerk е отговорен за по-нататъшните стъпки за реформа - в областта на напрежението между австрийската вътрешна политика, отношенията между Австрия и Унгария и OeUB като частна акционерна корпорация - 10 -

Държавна смесителна услуга - устав от 1899 г. задължава банката - безплатни разплащателни услуги за държавите - безплатно смесване на монети и банкноти - австро-унгарска банка - законово задължена, но необходима добра воля - разпореждането с държавни активи улеснява банката да контролира паричния пазар - но това означава финансова жертва - призовава за контрол върху държавните запаси от злато и чуждестранна валута - връзка с въпроса за златната услуга - 11 -

Прехвърляне на златната услуга към OeUB - Транзакции в чуждестранна валута на двете страни - Изискване на валута и злато за обслужване на чуждестранни валутни облигации - Доходи от железопътни линии, мита и др. - Липсващите злато и чуждестранна валута се купуват на пазара - Австро-унгарска банка: - Депозити на салдата в търговските банки и държавните покупки затрудняват стабилизирането на обменните курсове - Унгария - критикува OeUB за нестабилни обменни курсове и изисква започване на плащания в брой - опасения за ролята на финансовия център в Будапеща - компромис с малки стъпки - 12 -

Предложение за плащане в брой: Че последната стъпка от тази мащабна кампания за реформи може да бъде предприета с пълно спокойствие. - Короната де факто може да бъде изкупена в злато от 1901 г. - Откупуване на държавните банкноти през 1903 г .: Закон за плащанията в брой - Възможно е Böhm-Bawerk да подава плащания в брой - Писмо до Koerber 1902: за да се избегне ненужна загуба на време, подгответе подаването, което да бъде представено чрез консултации сега. - Унгария изисква закон преди 1903 г. - Но се опасява, че искането на Унгария за връзка с компенсация ще затрудни решението в Райхстага. - Споразумение с OeUB по финансови въпроси - 1903: Допълнителен протокол за компенсиране на подаването на образци, съдържащи решението за приемане на плащания в брой. - 13 -

Паралелните действия за изпълнение на действията по реформата се провалят - законопроектът е приветстван в Унгария, споделено приемане в Австрия - Всички страни по принцип за стабилност на обменния курс, но възли несъвместими - Независимо от това, OeUB провежда политика на фактическа конвертируемост от десет години - 14 -

Валутен курс след 1892/1901 160 Цена на монета от 100 fl в банкнота от 100 fl 140 120 100 80 60 Нов паритет Златна корона Сребро Злато 40 Монета Закон 20 Прехвърляне Golddienst 0 1845 1850 1855 1860 1865 1870 1875 1880 1885 1890 1895 1900 1905 1910-15 - OeUB започва да се намеси на валутния пазар

Паралелните действия за изпълнение на реформата се провалят - законопроектът е приветстван в Унгария, споделено приемане в Австрия - Всички страни по принцип за стабилност на обменния курс, но възли несъвместими - Независимо от това, OeUB от десет години следва политика на фактическа конвертируемост - OeUB е най-важният играч на валутния пазар във Виена, определя очакванията - Засиленият контрол на платежните транзакции улеснява контрола на краткосрочните лихвени проценти, важен фактор, определящ краткосрочните капиталови потоци - Репо сделките с чуждестранна валута като иновативни инструменти за контрол на валутните курсове и паричния пазар на кроните - Дебатът за естеството на паричната политика на OeUB влияе на австрийската позиция - Валутната политика на OeUB е успешна, тъй като няма парични плащания ( Federn, Knapp) - Политика, сякаш Австрия е въвела плащания в брой (Mises) - Между другото, Böhm-Bawerk не коментира този дебат - 16 -

Паричната политика в област, която не е регулирана от закона - Валутната политика и конвертируемостта на OeUB не са противоречие - Законът не е възможен - Паричната политика се възлага на OeUB: Близо до държавата, но извън парламентарен контрол - След десет години компромисната формула успява: Уставът от 1910 г. задължава OeUB да поддържа стабилни валутни курсове, не върху конвертируемостта на банкнотите - хронологията изобразява преговорните процеси в сложна многонационална държавна структура - 17 -

Заключение - Некролозите подчертават ролята на представител на Министерството на финансите - Карл Менгер: Оценката на постиженията на Бьом, ако не трябва да бъде обвиняван в едностранчивост, не трябва да се ограничава до неговите научни публикации. [] Само услугите му като финансов министър биха били достатъчни, за да му осигурят почетно място в историята на Австрия. - Акцент върху данъчното законодателство, балансиране на бюджета, преобразуване на пенсии и премахване на захарните бонуси - Валутната реформа почти не се споменава или изобщо не се споменава: Точният дял на Böhm-Bawerk в големия успех на валутната реформа не може да бъде точно определен. - Дейността на министър на финансите разкрива политически преговорни процеси - Бьом-Баверк като член на кабинетите на държавните служители и представител на германско-централистичен либерализъм (Ableitinger) - 18 -