Бюлетин - AUDEFI
Бизнес живот
Публично предлагане на ценни книжа
Разширяване и опростяване на режима за публично предлагане на ценни книжа
Регламент (ЕС) 2017-1129 от 14 юни 2017 г. относно проспекта, който ще бъде публикуван в случай на публично предлагане на ценни книжа, влязъл в сила на 21 юли 2019 г., дефинира концепцията за публичното предлагане на ценни книжа. След прякото прилагане на европейския регламент, наредба 2019-1067 от 21 октомври 2019 г. и указ 2019-1097 от 28 октомври 2019 г. модифицира вътрешните разпоредби, свързани с публичните оферти за финансови ценни книжа, за да ги приведе в съответствие. дефиниция на офертата за обществеността. В това пренаписване, наред с други неща, бяха направени опростявания на предложенията за ценни книжа на опростени акционерни дружества и бяха направени незначителни промени в режима на емитиране на облигации.
Обхват на концепцията за публично предлагане на финансови ценни книжа
Възобновяване на дефиницията на европейския регламент
Съгласно условията на европейския регламент 2017-1129 от 14 юни 2017 г. публичното предлагане на ценни книжа е съобщение, адресирано под каквато и да е форма по какъвто и да е начин до лица и представящо достатъчно информация за условията на офертата. да се предложи, така че да даде възможност на инвеститора да реши да закупи или да се абонира за тези ценни книжа. Това определение се отнася и за пласирането на ценни книжа чрез финансови посредници (регламент 2017-1129 от 14 юни 2017 г., чл. 2, г.).
За да се адаптират към френското законодателство правилата, приложими в европейското право, терминологичната концепция за публично предлагане на ценни книжа е променена донякъде.
По този начин до 23 октомври 2019 г. офертите (в. Пон. И край. Чл. L. 411-2 бивши) не се считат за публични предложения за финансови ценни книжа:
-адресирани до ограничен кръг от инвеститори (максимум 150 души), действащи за своя сметка или до квалифицирани инвеститори. По-специално, квалифициран инвеститор се счита за професионален клиент като кредитни институции или инвестиционни дружества (регламент 2017-1129 от 14 юни 2017 г., член 2, д.);
-предлага се чрез доставчик на инвестиционни услуги или съветник за краудфандинг чрез уебсайт (т.нар. „краудфандинг“);
-ограничено до определена сума.
Прилагайки разпоредбите на гореспоменатия регламент, наредбата от 21 октомври 2019 г. също определи тези предложения, споменати по-горе, за публични оферти за ценни книжа (наредба 2019-1067 от 21 октомври 2019 г., членове 10, 2 ° и 3 °; в. Понеделник И край. L. 411-2 модифициран и L. 411-2-1 нов).
На практика това е само обичайна модификация, която не поставя под въпрос настоящите процедури. С други думи, обяснените по-горе оферти, предвидени в членове L. 411-2 и L. 411-2-1 от Паричния и финансов кодекс, винаги се ползват от специален режим.
Преработка на санкционния режим
Дружеството не може да направи публично предлагане, без да е получило разрешение от разпоредбите на закона. По подразбиране сключените договори и издадените ценни книжа са нищожни (цивилен член 1841 стар).
До 23 октомври 2019 г. наказанието за недействителност е включено в член 1841 от Гражданския кодекс. Наредбата отмени този член, но транскрибира тази санкция в член L. 411-1 от паричния и финансов кодекс (наредба 2019-1067 от 21 октомври 2019 г., чл. 1 и 10 и в. Понеделник и фин. L. 411 -1, ал. 1-ва поправка).
Освен това тази санкция се разпростира върху всички физически или юридически лица, а не вече само върху дружествата.
Освен това се уточнява, че искът за нищожност на сключените договори е предписан от 3 години от деня, в който е настъпила недействителността (в. Mon et fin. Чл. L. 411-1, последно изменено).
Опростяване на мерките за SAS
Предложения на акции на мениджъри или служители на SAS
Като напомняне, на SAS е забранено да прави публично предлагане на финансови ценни книжа или да допуска до търговия на регулиран пазар за своите акции (c. Com. Art. L. 227-2).