BioEnergie Taufkirchen с фиксиран доход - Интервю с управляващия директор Йозеф Мартин Лезерер в

BioEnergie Taufkirchen - Интервю с управляващия директор Йозеф Мартин Лезерер относно корпоративните облигации

BioEnergie Taufkirchen GmbH & Co. KG емитира средно големи фирмени облигации с обем от 15 милиона евро. Със срок от 7 години, компанията предлага купон от 6.500%. В интервю за BOND MAGAZINE управляващият директор Йозеф Мартин Лезерер обяснява бизнес модела.

СЛИВЕН ЧАС: В кои области е активна BioEnergie Taufkirchen GmbH & Co. KG?

интервю

Четец: Като регионален доставчик на енергия със собствена топлофикационна мрежа в южната част на Мюнхен, ние снабдяваме с енергия нашите клиенти като EADS, Университета на федералните въоръжени сили, община Тауфкирхен или големи компании за недвижими имоти с техните имоти като IVG и GEWOFAG. Повече от 95% от тази енергия - достатъчна за 8000 еднофамилни къщи - се получава в собствените ни електроцентрали от дърво, особено храстови и коренови резници и дървесни стърготини. Ние генерираме 70% от продажбите си с топлина, други 30% с електричество. Продаваме електричеството си директно на швейцарската енергийна група Axpo AG.

СЛИВЕН ЧАС: Как ще използвате средствата от емисията облигации?

Четец: Има два основни фокуса: Първо, ние искаме да преструктурираме страната на пасивите на нашия баланс. Това означава, че искаме да заменим старите банкови заеми в размер на около 10,5 милиона евро от три различни банки. По същество Commerzbank след това ще остане като кредитна институция с обем от 10 милиона евро. Това продължение е от интерес и за инвеститорите в облигации, тъй като Commerzbank приема обезпечение, което е много сравнимо с това, което сме въвели за облигацията. Второ, ще инвестираме 3 милиона евро за разширяване на нашия бизнес. Основният фокус тук е върху инвестициите в уплътняване на мрежата. Тъй като в миналото направихме основните инвестиции в основните линии на нашата 38 км дълга топлофикационна мрежа. Освен това ние депозираме малко под 1 милион евро по депозитна сметка като допълнителна гаранция за първото плащане на лихва.

СЛИВЕН ЧАС: Моля, обяснете обезпечението.

Четец: Както споменахме, обезпечението е изключително близко до обезпечението, което Commerzbank има за своя заем. Освен това наехме доверено лице, което да представлява интересите на инвеститорите в облигации, и отново увеличихме обхвата на обезпечението: прехвърляне на собствеността върху част от централната топлофикационна мрежа (West-Strang), първоначални записи за такси за земя върху собствеността на централата, както и прехвърляне на собствеността на пикова и резервна топлоцентрала като обезпечение. Според независим експертен доклад вътрешната стойност на това обезпечение е над 30 милиона евро. Освен това съхраняваме годишно лихвено плащане в сметка на довереник, попълваме това директно от паричния поток до две годишни плащания и оставяме довереника да проверява и одобрява всички основни инвестиции в допълнение към използването на средства.

СЛИВЕН ЧАС: Как е конкурентната ситуация?

Четец: В основната ни област, т.е.в община Тауфкирхен, имаме пазарен дял от почти 90%. Ние също така сме добре представени в съседните градове и общности като Отобрун, Хоенбрун, Брунтал, Нойбиберг и Унтерхахинг. Не би имало смисъл някой друг доставчик да поставя друга мрежа до нашата топлофикационна мрежа. Нашите конкуренти са по същество природен газ и нефт, ако искате. Защото всеки собственик на имот взема основно решение, когато става въпрос за нови сгради или ремонти, на базата на които иска да черпи енергия в бъдеще. Тогава това решение има много дългосрочен характер.

СЛИВЕН ЧАС: Можете ли да се предпазите от колебанията на цените в дървесината?

Четец: Цената на дървесината и отоплителното масло обикновено са в същата посока, тъй като производствените разходи за дървесина като гориво са резултат от използването на машини, напр. когато триенето и нарязването, както и транспорта зависят от цената на дизела. Цената на отоплителното масло от своя страна е важен компонент на продажните цени на биоенергията. В нашите договори има клауза за ескалация на цените. В това отношение може да се каже, че продажните цени обикновено са приблизително пропорционални на началните цени. От страна на продажбите BioEnergy също се осигурява чрез суап, ако цената на отоплителното масло се движи в посока, обратна на развитието на цените на дървесината. От есента на тази година енергийният микс също ще се промени поради активирането на геотермалната енергия, така че абсолютната цена на дървесината ще отслабне относително.

Интервюто е проведено от Кристиан Шифмахер, www.fixed-income.org

Раздел 1: Основни данни за връзката BioEnergie Taufkirchen