BCT обяснява причините за неотдавнашното укрепване на динара
Централната банка на Тунис (BCT) току-що публикува проучване на икономическите и паричните тенденции през първата половина на годината с акцент върху техническия анализ на развитието на обменния курс на динара.
След като се доближи до нивото от 3,50 спрямо еврото на междубанковия пазар, динарът започна от миналия март на устойчиво движение нагоре, което му позволява да поскъпне с около 10%, връщайки се в момента на 3,17. По отношение на долара възстановяването на динара също е доста поразително, тъй като тунизийската валута е възстановила повече от 20 цифри от загубената си стойност спрямо американската валута, като от близо 3,10 на 2,86 понастоящем е поскъпване с повече от 7%.
Според BCT три основни детерминанти обясняват вариацията в стойността на динара спрямо основните валути на валутния пазар, а именно развитието на паритета евро/долар на международния пазар, ситуацията на ликвидност в чуждестранни валути на местния валутен пазар и очакванията на икономическите оператори.
Причини за неотдавнашното укрепване на динара
Като се има предвид ролята им на основните валути за сетълмент за Тунис (повече от 90% от външните селища на тунизийската икономика), развитието на обменния курс евро/долар влияе върху този на динара, особено когато движението на паритета евро/долар приема форма на тенденция със силни амплитуди на вариация.
От началото на 2019 г. обаче обменният курс евро/долар се движи в относително тесен диапазон, колебаещ се между 1,14 и 1,10, което не може да обясни значителното корекция на динара нагоре, особено когато „това се случи както спрямо еврото, така и срещу долара, докато вариациите на динара, предизвикани от ефекта на паритета евро/долар, се отличават с движение на махалото (ако еврото поскъпне спрямо долара, следователно динарът поевтинява спрямо еврото и поскъпва спрямо долара и обратно).
„Едновременното поскъпване на динара спрямо еврото и долара следователно може да бъде резултат само от ендогенни фактори, специфични за валутния пазар, в случая ликвидност в чуждестранна валута и очакванията на заинтересованите страни“, уточнява BCT.
Валутната ликвидност на валутния пазар зависи от баланса между търсенето и предлагането на валути спрямо динара, изразен от икономическите оператори. Балансът на търсене и предлагане на валути на валутния пазар е компонент на това, което BCT се съгласява да нарече Нетни чуждестранни разходи на икономиката, което представлява баланса на всички сетълменти, извършени от банките. техните клиенти за търговски и финансови транзакции с чужди държави (този баланс не отчита разходите и приходите на Министерството на финансите, които се правят директно от Министерството на финансите чрез BCT и които не засягат не валутния пазар).
Анализът на салдото на нетните разходи показва, че последният е бил около 1 940 милиона долара през първите 8 месеца на 2017 г., той е спаднал до 1 216 милиона долара за същия период на 2018 г., след което през 2019 г. е отчел положително салдо от около 873 милиона долара. Тази динамика генерира излишна ликвидност в чуждестранна валута на валутния пазар и поддържа един вид добродетелен кръг, който подкрепя поскъпването на динара.